導(dǎo)語：如何才能寫好一篇債務(wù)危機(jī)的教訓(xùn)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的起源和發(fā)展

由于美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)，希臘的銀行業(yè)遭受了巨額的損失。為了挽救本國(guó)的銀行業(yè)，希臘政府調(diào)動(dòng)國(guó)家資金來為本國(guó)銀行業(yè)提供資本支持，結(jié)果導(dǎo)致了希臘政府嚴(yán)重赤字，希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)。危機(jī)爆發(fā)之后，歐盟和國(guó)際貨幣基金組織立刻展開了多輪支援行動(dòng)，但仍然沒有解決希臘政府的負(fù)債問題。除了希臘之外，歐洲還有多個(gè)國(guó)家的政府承擔(dān)著高到不正常的公共債務(wù)，使得這場(chǎng)主權(quán)債務(wù)危機(jī)蔓延為整個(gè)歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，給歐洲一體化的發(fā)展蒙上了陰影。

二、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的救助措施和發(fā)展趨勢(shì)

（一）短期救助措施

在危機(jī)爆發(fā)之后，希臘政府首先展開了自救行動(dòng)，公布了一系列的財(cái)政緊縮計(jì)劃。這份計(jì)劃決定降低公務(wù)員的薪水，提高稅率，同時(shí)開征各種新稅項(xiàng)。各種國(guó)有企業(yè)也在進(jìn)行著私有化改革。這些財(cái)政緊縮行為導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)民眾的強(qiáng)烈不滿，政策推行步履艱難，人們生活水平持續(xù)下降。同時(shí)歐洲央行不斷的以購買國(guó)債的方式來填補(bǔ)歐洲各國(guó)的政府的赤字，各種國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織也在為歐洲提供金融支援。

（二）長(zhǎng)期救助措施

為了降低政府負(fù)債，歐洲各國(guó)正在改革社會(huì)保障體系，養(yǎng)老金支出被削減。同時(shí)在全社會(huì)推廣終身學(xué)習(xí)制度，讓退出勞動(dòng)力市場(chǎng)的部分老年人重回工作崗位。在這次危機(jī)之后，歐洲嘗試建立了歐洲穩(wěn)定機(jī)制，由所有成員國(guó)共同來建立一個(gè)救助基金。同時(shí)，歐洲建立了銀行業(yè)聯(lián)盟，賦予歐洲央行銀行監(jiān)管權(quán)，保證歐元區(qū)的利益。

（三）未來發(fā)展趨勢(shì)

盡管歐債危機(jī)已經(jīng)持續(xù)了數(shù)年，但是目前仍然沒有完全結(jié)束。許多學(xué)者認(rèn)為歐洲債務(wù)危機(jī)未來將走向好轉(zhuǎn)，整體危機(jī)趨于緩和，市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)的信心正在重新建立。其他經(jīng)濟(jì)體也正在用購買國(guó)債的方式幫助歐洲度過債務(wù)危機(jī)。有學(xué)者認(rèn)為，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的總負(fù)債額是8000億歐元左右，目前的7500億歐元援助已經(jīng)能夠基本解決負(fù)債問題。

但是，盡管出現(xiàn)了緩和跡象，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍將持續(xù)一段時(shí)間。這次危機(jī)對(duì)于許多國(guó)家的財(cái)政系統(tǒng)的破壞都非常大，債務(wù)危機(jī)仍有繼續(xù)蔓延的風(fēng)險(xiǎn)，世界經(jīng)濟(jì)仍然需要提高警惕。

三、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)的啟示

（一）加強(qiáng)政府債務(wù)管理

歐債危機(jī)最中國(guó)最直觀的啟示就是政府的債務(wù)問題絕對(duì)不能輕視。我國(guó)中央政府的財(cái)政狀況還比較健康，但是地方政府的負(fù)債已經(jīng)成為了一個(gè)重大的問題。截止2010年，我國(guó)地方政府的負(fù)債已經(jīng)高達(dá)107175億元，地方債務(wù)已經(jīng)占到了GDP的27%，成為了嚴(yán)重的財(cái)政安全隱患。政府在進(jìn)行財(cái)政支出的時(shí)候，一定要優(yōu)先考慮政府的財(cái)政能力，同時(shí)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，建立長(zhǎng)期有效的債務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制和救助預(yù)案。

（二）慎重推進(jìn)福利改革

歐洲政府之所以背負(fù)了大量的公共債務(wù)，歸根結(jié)底是國(guó)內(nèi)養(yǎng)老福利支出超出了政府的承受能力，導(dǎo)致政府無力兌現(xiàn)福利政策。目前，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，福利保證制度日趨健全，但是福利改革的推進(jìn)應(yīng)當(dāng)量力而行，慎之又慎。我國(guó)應(yīng)當(dāng)警惕過度消費(fèi)的行為，慎重應(yīng)對(duì)老齡化社會(huì)的到來。

（三）有序開展區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作

歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)讓我們思考亞元區(qū)建立的可能性。目前亞洲各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異比較大，在這種情況下不可能建立亞元區(qū)，只有盡可能開展區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作，增加亞洲國(guó)家的實(shí)力，讓亞洲國(guó)家的區(qū)域發(fā)展更加均衡，才能具備建立亞元區(qū)的基本條件。

四、中國(guó)針對(duì)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)應(yīng)采取的對(duì)策

（一）加強(qiáng)我國(guó)外匯儲(chǔ)備管理

由于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的影響，歐元的發(fā)展前景不被看好。在這種情況下，我國(guó)應(yīng)當(dāng)適當(dāng)減持歐元的外匯儲(chǔ)備，合理的優(yōu)化我國(guó)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，對(duì)外匯資金進(jìn)行小心的運(yùn)作，合理配比，實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備的安全和持續(xù)增值。

（二）把握我國(guó)對(duì)歐并購機(jī)遇

由于許多歐洲企業(yè)在這次危機(jī)中遭遇了困難，我國(guó)企業(yè)可以把握機(jī)遇，對(duì)比較有實(shí)力的歐洲企業(yè)進(jìn)行并購。具體的并購標(biāo)準(zhǔn)要取決于企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。在積極走出去的同時(shí)，防止對(duì)企業(yè)盲目并購，并需要對(duì)其中的風(fēng)險(xiǎn)有清晰的認(rèn)識(shí)。

篇2

【關(guān)鍵詞】底特律破產(chǎn) 中國(guó)地方債 財(cái)政預(yù)算

一、底特律的衰落和破產(chǎn)

底特律衰落的原因，一方面，汽車產(chǎn)業(yè)衰落是激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)互相作用的結(jié)果。日韓和歐洲汽車產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷擠壓著美國(guó)汽車公司的市場(chǎng)份額。為了降低生產(chǎn)成本，美國(guó)的汽車公司紛紛進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，直接減少了底特律汽車工人的就業(yè)崗位，減少了底特律的稅收。另一方面，大規(guī)模人口遷出是衰落的重要原因。國(guó)內(nèi)暴亂讓底特律開始走下坡路。三大汽車業(yè)公司全部停工停產(chǎn)。底特律的白人中產(chǎn)階級(jí)開始大規(guī)模逃離底特律，這導(dǎo)致稅收萎縮、服務(wù)業(yè)受創(chuàng)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)不景氣。

造成底特律破產(chǎn)的直接原因是政府官員不計(jì)后果地借債。由于底特律的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型失敗，未找到新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。政府財(cái)政收入很困難，政府必須向幾個(gè)銀行借債來緩解短期的資金不足。次貸危機(jī)利率不斷下調(diào)，讓政府的債務(wù)增加，最終破產(chǎn)。

二、中國(guó)的地方債問題

底特律的破產(chǎn)使我們關(guān)注我國(guó)地方政府的地方債問題。今年兩會(huì)上表示，各級(jí)政府總債務(wù)規(guī)模可能在15萬億到18萬億之間。在今年4月份的博鰲亞洲論壇預(yù)測(cè)總債務(wù)規(guī)模超過20萬億。根據(jù)《審計(jì)結(jié)果》中36個(gè)地區(qū)債務(wù)增長(zhǎng)12.94的速度估計(jì)，截止2012年底，全國(guó)的地方債務(wù)總額為13.87億元。衡量當(dāng)年還本付息額的指標(biāo)償債率同樣顯示了地方嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)。有13個(gè)省會(huì)城市本級(jí)政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)的償債率超過20%，最高將達(dá)到達(dá)60%；如果算入政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)，償債率最高的將到達(dá)67%。因?yàn)閮攤芰Σ蛔?，很多省?huì)城市本級(jí)只能通過舉借新債償還舊債，5個(gè)省會(huì)城市本級(jí)2012年政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)的借新還舊率超過20%，最高的達(dá)38%。而且，有14個(gè)省會(huì)城市本級(jí)政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)已逾期181億元。

三、中國(guó)地方債與底特律的異同

中國(guó)地方政府與底特律在財(cái)政問題上有兩個(gè)相同點(diǎn)，第一，都存在過分依賴單一產(chǎn)業(yè)的問題。底特律所有經(jīng)濟(jì)部門都依托汽車產(chǎn)業(yè)。中國(guó)的地方政府在財(cái)政上過分依賴土地財(cái)政，以土地出讓的收入作為償債方式，若土地出讓的收入下降，地方的債務(wù)問題就會(huì)陷入危機(jī)，存在嚴(yán)重的違約風(fēng)險(xiǎn)。部分地方政府還存在過分依賴資源密集型產(chǎn)業(yè)的問題。第二，都存在大量舉債的問題。底特律在汽車產(chǎn)業(yè)遭遇危機(jī)時(shí)向銀行借債緩解短期資金不足，購買金融產(chǎn)品尋求獲得投資收入。中國(guó)地方債經(jīng)歷了三個(gè)階段，第一是城投債，第二是財(cái)政部發(fā)行地方債，第三是市政債試點(diǎn)發(fā)行。中國(guó)的地方政府債務(wù)償還期相對(duì)集中，這對(duì)綁架土地收入的地方財(cái)政來說，無疑會(huì)在償還期造成巨大的財(cái)政壓力。

中國(guó)地方政府之所以沒有像底特律一樣爆發(fā)嚴(yán)重的財(cái)政危機(jī)，是因?yàn)槲覈?guó)的地方政府是由中央統(tǒng)一管理的，在我國(guó)這種體制下地方政府破產(chǎn)的可能性幾乎不存在。即使真的出現(xiàn)了巨大的債務(wù)危機(jī)，地方政府也可以通過其他方式轉(zhuǎn)嫁出去。

四、底特律破產(chǎn)的教訓(xùn)

正確看待底特律破產(chǎn)的問題，對(duì)于我國(guó)地方政府債務(wù)危機(jī)有重要的借鑒意義。第一，打破單一的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，不斷調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)。20世紀(jì)80年代后期，當(dāng)?shù)滋芈蛇€在汽車產(chǎn)業(yè)中掙扎時(shí)，芝加哥積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)，大力發(fā)展信息產(chǎn)業(yè)和金融服務(wù)業(yè)，成為了美國(guó)的第二個(gè)金融城市。經(jīng)驗(yàn)告訴我們，只有不斷的進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移和升級(jí)，才能在激烈的世界競(jìng)爭(zhēng)中繼續(xù)生存。第二，地方政府要確保財(cái)政收入的多樣性，防止財(cái)政稅收過分依賴單一的來源。當(dāng)前我國(guó)的很多地方政府財(cái)政過分依賴于土地，如果土地價(jià)格下降，很多地方政府的收入將會(huì)大大減少，地方政府將會(huì)出現(xiàn)大的財(cái)政缺口，影響地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國(guó)的地方財(cái)政必須擴(kuò)大財(cái)政收入的來源，保證財(cái)政收入的安全性和穩(wěn)定性。第三，地方政府在遇到財(cái)政缺口時(shí)，不能簡(jiǎn)單的向銀行借貸來渡過暫時(shí)的困難，要重新審視自己在財(cái)政收入和財(cái)政支出上出現(xiàn)的問題，對(duì)每一筆資金要精打細(xì)算。

五、中國(guó)地方財(cái)政新的探索

中國(guó)地方的財(cái)政問題需要從自身深層次的體制找原因，對(duì)我國(guó)的財(cái)政制度進(jìn)行新的探索。第一，建立有效的財(cái)政收支的監(jiān)督機(jī)制和問責(zé)機(jī)制。必須將更多的方面包括地方債務(wù)等問題納入官員的考核范圍。建立有效的監(jiān)督機(jī)制和問責(zé)機(jī)制來避免地方官員盲目追求GDP的增長(zhǎng)而忽視地方債務(wù)等問題。第二，將債務(wù)的使用和償還納入財(cái)政預(yù)算中，更好的控制債務(wù)的規(guī)模，增加地方的財(cái)政安全。第三，地方政府需要讓國(guó)企和民企參與到地方債務(wù)問題中。企業(yè)在生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)商往往具備更多的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，更加了解市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)，更好地考慮成本控制從而最大限度的增加企業(yè)利潤(rùn)。讓民企參與到地方經(jīng)濟(jì)的建設(shè)中，地方政府為企業(yè)提供一定的財(cái)政和政策支持，不但會(huì)減輕靠政府的財(cái)政壓力，也會(huì)刺激當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)活力，帶動(dòng)整個(gè)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

中國(guó)地方政府要吸取底特律的教訓(xùn)，改變財(cái)政過分依賴單一產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的局面，嚴(yán)格控制地方債的規(guī)模，將地方債納入財(cái)政預(yù)算中，建立有效的監(jiān)督機(jī)制和問責(zé)機(jī)制，讓企業(yè)更多的參與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，完善我國(guó)的財(cái)政體制，才能增加地方財(cái)政的安全性，避免底特律破產(chǎn)的悲劇在中國(guó)發(fā)生。

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篇3

Abstract: To prevent global economic recession, governments unified action and took active fiscal and monetary policy, minimizing the effects of financial crisis, and for the eurozone countries into a huge debt crisis. The paper discusses the main reasons and influence of debt crisis mainly discusses the enlightenment for governments, thinks that financial supervision system reform, transparentizing, government fiscal and financial reform, the implementation of sustainable public finance are key factors, puts forward some suggestions about government's measures such as establishing a comprehensive crisis response system.

關(guān)鍵詞:歐洲債務(wù)危機(jī);金融監(jiān)管;財(cái)政改革;可持續(xù)公共財(cái)政

Key words: European debt crisis;financial supervision;fiscal reform;sustainable public finance

中圖分類號(hào):F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1006-4311(2010)17-0032-02

0引言

因美國(guó)次級(jí)債危機(jī)所引發(fā)的金融海嘯使全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退。各國(guó)政府在拯救世界經(jīng)濟(jì)過程中行動(dòng)一致,采取了積極的財(cái)政貨幣政策,經(jīng)濟(jì)狀況有所回穩(wěn)。但是,當(dāng)全球市場(chǎng)漸趨樂觀之際,2009年12月8日全球三大評(píng)級(jí)公司下調(diào)希臘評(píng)級(jí),逐步將歐元區(qū)各國(guó)再次拉入金融泥潭,使得開始恢復(fù)的世界經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)再次陷入危機(jī)邊緣,直接影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)間,可能導(dǎo)致長(zhǎng)時(shí)期衰退和二次經(jīng)濟(jì)探底。至此,希臘已非本次危機(jī)主角,整個(gè)歐盟乃至世界都受到債務(wù)危機(jī)的困擾。

1歐洲債務(wù)危機(jī)的起因

首先,金融救市政策中過度舉債。過去近兩年間,為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī),世界各國(guó)大量舉債拯救銀行業(yè)、刺激經(jīng)濟(jì),動(dòng)輒上千億美元的救助計(jì)劃進(jìn)一步加劇了國(guó)家財(cái)政赤字,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇伴隨而來的卻是巨大的債務(wù)危機(jī)。由表1可以觀察出,各國(guó)財(cái)政赤字過高和債務(wù)嚴(yán)重超標(biāo)直接引發(fā)了本次債務(wù)危機(jī)。其次,歐元區(qū)體制上存在嚴(yán)重缺陷。許多歐元區(qū)成員國(guó)自從加入歐盟起,其赤字和債務(wù)就一直超過規(guī)定上限。這些歐元區(qū)國(guó)家在實(shí)行高社會(huì)福利過程中,國(guó)家稅收不能保證財(cái)政收入的穩(wěn)定增長(zhǎng),造成財(cái)政赤字龐大。金融危機(jī)爆發(fā)后,各國(guó)政府更是不得不想盡辦法通過擴(kuò)大開支以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),在財(cái)政收入無法支撐所需開支情況下只能大量借債,從而進(jìn)一步推高財(cái)政赤字和公共債務(wù)。第三,寬松財(cái)稅政策和監(jiān)管乏力。譬如,作為歐元區(qū)國(guó)家,希臘為了守住3%的關(guān)口,曾將巨額的軍事開支及數(shù)十億的醫(yī)療債務(wù)排除在資產(chǎn)負(fù)債表之外。歐盟統(tǒng)計(jì)局專家在重新計(jì)算這些數(shù)據(jù)后得出了一致的結(jié)論:事實(shí)上,希臘每年的預(yù)算赤字遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了GDP的3%,進(jìn)一步反映危機(jī)期間國(guó)家財(cái)稅政策異常寬松及財(cái)政部門監(jiān)管不嚴(yán)。第四,人口結(jié)構(gòu)老齡化。歐洲諸國(guó)完成工業(yè)化與城市化的時(shí)間比較早,出生率一直處在較低的水平。從上世紀(jì)末開始,歐洲大多數(shù)國(guó)家的人口結(jié)構(gòu)都進(jìn)入了快速老齡化的進(jìn)程中,普遍面臨人口老齡化問題。而隨著人口老齡化問題日趨嚴(yán)重,國(guó)家產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力顯著削弱,長(zhǎng)期富裕的生活環(huán)境所養(yǎng)成的高福利、高消費(fèi)習(xí)慣無法自動(dòng)作出調(diào)整,加之某些政治家為了選票必然通過政府舉債支出來維持高生活水平與社會(huì)福利,導(dǎo)致財(cái)政赤字不斷擴(kuò)大,政府債務(wù)高居不下[1]。

2歐洲債務(wù)危機(jī)的影響

2.1 歐洲債務(wù)危機(jī)的整體影響首先,歐洲債務(wù)危機(jī)使國(guó)際金融市場(chǎng)受到劇烈沖擊。世界各主要證券市場(chǎng)股票指數(shù)都存在不同程度的下降,投資者對(duì)于歐洲債務(wù)危機(jī)以及歐盟經(jīng)濟(jì)前景表示擔(dān)憂,投資信心受挫。IMF在《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》中指出,到2010年底,全球政府負(fù)債額將高達(dá)37萬億美元,2011年將突破45萬億美元。發(fā)達(dá)國(guó)家如果不能充分改善金融業(yè)及個(gè)人家庭資產(chǎn)負(fù)債狀況,債務(wù)惡化問題將影響進(jìn)一步影響全球金融系統(tǒng)并擴(kuò)大波及面,可能導(dǎo)致全球金融危機(jī)新階段的開始[2]。其次,歐洲債務(wù)危機(jī)可能導(dǎo)致歐元崩潰。歐元的致命弱點(diǎn)是歐元區(qū)只統(tǒng)一了貨幣,卻沒有統(tǒng)一的財(cái)政。因?yàn)闆]有統(tǒng)一的財(cái)政作后盾,每當(dāng)出現(xiàn)危機(jī)就難以招架[3]。正因?yàn)闅W元制度設(shè)計(jì)上的缺陷,使市場(chǎng)對(duì)歐元貨幣區(qū)是否能夠應(yīng)對(duì)此次債務(wù)危機(jī)存在擔(dān)憂,擔(dān)心債務(wù)危機(jī)會(huì)導(dǎo)致歐元的崩潰,使債務(wù)危機(jī)演變?yōu)闅W元貨幣危機(jī)。當(dāng)市場(chǎng)看不到歐洲債務(wù)危機(jī)被平息的曙光時(shí),歐元就會(huì)不斷受到拋售,匯價(jià)不斷下跌,面臨崩潰的危險(xiǎn)。第三,歐洲債務(wù)危機(jī)干擾了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐,經(jīng)濟(jì)“二次探底”風(fēng)險(xiǎn)加大。盡管早期歐盟和國(guó)際貨幣基金組織于2010年5月10日達(dá)成總額達(dá)7500億歐元的“穩(wěn)定機(jī)制”一攬子救助方案,力保歐元穩(wěn)定,但是聯(lián)合救助只是治標(biāo)不治本,危機(jī)各國(guó)仍然面臨緊縮財(cái)政、削減赤字、調(diào)整結(jié)構(gòu)的痛苦和艱巨任務(wù),前景堪憂。財(cái)政緊縮政策將導(dǎo)致社會(huì)公眾不滿,失業(yè)問題可能會(huì)進(jìn)一步加劇社會(huì)矛盾,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受到制約。第四,金融刺激政策退出或受影響。希臘等國(guó)暴露出的債務(wù)危機(jī),折射了發(fā)達(dá)國(guó)家普遍面臨的一種困境,即如何處理退出刺激措施與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)系,處理不當(dāng)會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)再次衰退風(fēng)險(xiǎn),但另一方面如果遲遲不收手控制財(cái)政開支,再次面對(duì)危機(jī)所能起到的效用恐怕一時(shí)間很難奏效。

2.2 歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響第一,給出口帶來壓力。總體來說,中國(guó)持有的希臘國(guó)債和金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)相當(dāng)有限,這意味著即便是希臘最終陷入債務(wù)違約,對(duì)中國(guó)的直接影響也很有限。當(dāng)然,如果希臘債務(wù)危機(jī)不能得到有效遏制,進(jìn)而波及葡萄牙和西班牙等其他歐元區(qū)國(guó)家,那么中國(guó)面臨的風(fēng)險(xiǎn)敞口將會(huì)擴(kuò)大。此外,歐盟是中國(guó)第一大出口市場(chǎng),一旦復(fù)蘇勢(shì)頭脆弱的歐盟經(jīng)濟(jì)再度被這場(chǎng)債務(wù)危機(jī)拖入困境,中國(guó)出口形勢(shì)將變得更加復(fù)雜[4]。第二,可能延緩人民幣升值。歐元危機(jī)對(duì)中國(guó)外貿(mào)構(gòu)成壓力,人民幣匯率調(diào)整的時(shí)機(jī)有此可能推遲。巴克萊資本認(rèn)為,因歐洲債務(wù)危機(jī)和全球市場(chǎng)疲軟,人民幣近期升值的可能性已經(jīng)明顯降低。由此,人民幣一次性大規(guī)模的升值不太可能,貿(mào)易順差減小將減輕人民幣升值壓力。第三,外匯儲(chǔ)備縮水。有專業(yè)人士指出,中國(guó)外匯儲(chǔ)備在歐洲近期的投資收益為零甚至負(fù)數(shù),用真金白銀換來的外匯儲(chǔ)備因?yàn)閭鶆?wù)問題國(guó)家過度發(fā)行貨幣和該貨幣購買力下降而縮水。按照渣打銀行的計(jì)算,中國(guó)外匯資產(chǎn)中歐元比重為25%,僅匯率變動(dòng)就已經(jīng)損失了350億美元。第四,資本市場(chǎng)產(chǎn)生震蕩。受投資者對(duì)債務(wù)危機(jī)憂慮增強(qiáng)影響,短期內(nèi)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)受沖擊明顯。有關(guān)學(xué)者認(rèn)為,中國(guó)現(xiàn)行的是條件不成熟就不開放資本賬戶的措施,相關(guān)部門也在進(jìn)一步加強(qiáng)觀測(cè)和預(yù)警,并采用對(duì)沖等手段保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)不受大的沖擊,資本市場(chǎng)發(fā)展能夠穩(wěn)步、健康、持續(xù)[5]。

3歐洲債務(wù)危機(jī)的啟示

3.1 對(duì)世界各國(guó)的啟示第一,有學(xué)者認(rèn)為,歐盟應(yīng)當(dāng)從債務(wù)危機(jī)中汲取教訓(xùn),從危機(jī)預(yù)防和管理兩方面入手防止類似危機(jī)重演。本次危機(jī)使我們看到歐元區(qū)國(guó)家缺乏協(xié)調(diào)處理機(jī)構(gòu)和危機(jī)救助機(jī)制,在出臺(tái)希臘救助計(jì)劃過程中表現(xiàn)出種種分歧和矛盾,都不愿意為其他國(guó)家背負(fù)債務(wù)負(fù)擔(dān),嚴(yán)重暴露出危機(jī)處理能力不足[6]。至此,歐盟已經(jīng)開始行動(dòng),主要?dú)W盟成員國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)和歐盟官員組成的專門小組就加強(qiáng)歐盟內(nèi)部經(jīng)濟(jì)治理提出了四個(gè)主要目標(biāo),即強(qiáng)化財(cái)政紀(jì)律、消除成員國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力差距、加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)和建立一套長(zhǎng)期的危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制。第二,加速金融監(jiān)管政策改革進(jìn)程,改善國(guó)際信用評(píng)級(jí)。作為金融市場(chǎng)重要的參與者,信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)揮著確定金融產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)的職能,所提供的評(píng)級(jí)結(jié)論影響著投資者信心,對(duì)金融市場(chǎng)投資決策有重要影響力。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的信用評(píng)級(jí)普遍高估,忽視了希臘等國(guó)長(zhǎng)期存在的債務(wù)問題。伴隨著債務(wù)危機(jī)愈演愈烈,國(guó)際社會(huì)開始呼吁加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,消除評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所作評(píng)估給金融市場(chǎng)帶來的負(fù)面影響。歐盟個(gè)成員國(guó)內(nèi)部就加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管已達(dá)成初步協(xié)議,實(shí)行評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)統(tǒng)一登記注冊(cè)制度,提高評(píng)估的透明度和公正性。第三,促進(jìn)內(nèi)需,擴(kuò)大和發(fā)展中國(guó)家之間的貿(mào)易,實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)平衡增長(zhǎng)。2010年6月召開的G20峰會(huì)日程大綱聲明中表示,全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)的動(dòng)蕩提醒我們,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程依然面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),加強(qiáng)各成員國(guó)之間的國(guó)際合作對(duì)促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要。第四,實(shí)行可持續(xù)公共財(cái)政,加強(qiáng)銀行資本儲(chǔ)備。各國(guó)家應(yīng)竭盡全力將公共財(cái)政推向可持續(xù)發(fā)展的軌道上來,制定可靠的、有利于恢復(fù)市場(chǎng)信心、抑制通脹預(yù)期和穩(wěn)定利率的具體措施,實(shí)現(xiàn)公共財(cái)政政策的可持續(xù)性,進(jìn)而有助于增加投資者信心,保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。G20峰會(huì)日程大綱聲明中也表示,G20成員國(guó)必須采取可靠且有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)展措施,以增強(qiáng)國(guó)家財(cái)政的可持續(xù)性,鞏固財(cái)政措施,采取進(jìn)一步的適用于各自獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)刺激方案。同時(shí),要加強(qiáng)銀行資本儲(chǔ)備,制定足夠嚴(yán)格的資本流動(dòng)性規(guī)則,防止金融機(jī)構(gòu)過度參與有風(fēng)險(xiǎn)的金融投資活動(dòng),從而加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)抵御未來金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

3.2 對(duì)中國(guó)的啟示第一,重視債務(wù)問題,嚴(yán)防債務(wù)危機(jī)發(fā)生。2009年中國(guó)政府財(cái)政赤字占GDP比低于3%,總債務(wù)占GDP比低于20%,遠(yuǎn)低于國(guó)際警戒線的60%,安全性明顯優(yōu)于發(fā)達(dá)國(guó)家。雖然中國(guó)財(cái)政赤字和公共債務(wù)占比一直處在國(guó)際警戒線之下,但仍應(yīng)時(shí)刻關(guān)注整體債務(wù)狀況,促進(jìn)財(cái)政改革進(jìn)程,科學(xué)、系統(tǒng)、及時(shí)的對(duì)整體財(cái)政及債務(wù)狀況作全面清查和評(píng)估[7]。第二,推進(jìn)財(cái)政改革,關(guān)注地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2009年中國(guó)地方政府債務(wù)大致在7.8萬億元,約占GDP的23%。長(zhǎng)期以來,由于各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡、勞動(dòng)力市場(chǎng)等問題使得部分地方政府財(cái)政入不敷出,需要依靠中央財(cái)政轉(zhuǎn)移支付過日子。在本輪擴(kuò)大內(nèi)需、加大公共投資、刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中,大力吸納銀行信貸大搞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),這同歐元區(qū)貧窮國(guó)家在危機(jī)期間通過財(cái)政赤字拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)如出一轍。因此,中央政府應(yīng)根據(jù)地方政府、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r等因素綜合考慮,適時(shí)推出相應(yīng)政策來解決此問題。一方面,增加地方政府融資渠道,在稅收財(cái)政收入穩(wěn)健的沿海地區(qū)發(fā)行政府債券,適應(yīng)投資需求多元化發(fā)展;另一方面,中央政府應(yīng)加大對(duì)所有形式政府借款的風(fēng)險(xiǎn)控制,限制借款總額在地方政府經(jīng)常性財(cái)政收入中的占比以及禁止直接從地方國(guó)有企業(yè)借款等,從而保證地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展不滑坡,財(cái)政改革順利實(shí)行,政府債務(wù)逐步降低[8]。第三,保證中國(guó)銀行業(yè)健康發(fā)展。隨著歐洲債務(wù)危機(jī)不斷惡化,歐洲銀行業(yè)短期融資風(fēng)險(xiǎn)再度擴(kuò)大,各國(guó)削減赤字和經(jīng)濟(jì)疲弱增長(zhǎng)必將帶來的信貸質(zhì)量進(jìn)一步惡化。借鑒歐洲銀行業(yè)危機(jī),我國(guó)政府必須采取相關(guān)措施,建立一整套全面危機(jī)應(yīng)對(duì)體制防范可能的金融風(fēng)險(xiǎn),積極建立適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的公共財(cái)政體制,完善和優(yōu)化稅收制度,不斷完善和深化銀行業(yè)管理制度改革,加強(qiáng)國(guó)債項(xiàng)目資金使用的監(jiān)督管理,建立金融預(yù)警系統(tǒng),采取相關(guān)措施逐步消化長(zhǎng)期積累的潛在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn),從而保障銀行業(yè)健康、穩(wěn)定發(fā)展,為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供切實(shí)保障。

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篇4

關(guān)鍵詞：歐債危機(jī)；制度缺陷；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡；高福利制度；政治矛盾；次貸危機(jī)

2007年在美國(guó)次貸危機(jī)的影響下，隱藏在繁榮表面下的危機(jī)逐漸浮出水面。三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相繼下調(diào)希臘等國(guó)的信用評(píng)級(jí)，歐洲債務(wù)問題引起了全球金融市場(chǎng)的恐慌。國(guó)內(nèi)外學(xué)者從不同的視角對(duì)本次歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的根源進(jìn)行了深入的探討和分析，本文對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn)總的來講可以分為六類，外因方面：1.歐債危機(jī)是美國(guó)次貸危機(jī)的產(chǎn)物；2.歐債危機(jī)是三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不合時(shí)宜的調(diào)低信用評(píng)級(jí)的產(chǎn)物；內(nèi)因方面：1.歐元區(qū)制度缺陷；2.危機(jī)解決機(jī)制的缺失；3.高福利制度與人口老齡化；4.政治矛盾和成員國(guó)忽視歐洲經(jīng)濟(jì)治理。

一、外因研究

學(xué)術(shù)界有不少學(xué)者將歐債危機(jī)的主要原因歸為：2008年美國(guó)次貸危機(jī)的影響以及三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不合時(shí)宜的降低歐元區(qū)各國(guó)的信用評(píng)級(jí)，這些系為外因。

2.1美國(guó)次貸危機(jī)的影響：我國(guó)學(xué)者周茂榮 楊繼梅（2010）認(rèn)為2008年遭受金融危機(jī)之后，無論此前其財(cái)政狀況如何，各國(guó)的政府財(cái)政赤字和債務(wù)都嚴(yán)重超出了趨同標(biāo)準(zhǔn)；C.Noyer（2010）也在文章中指出盡管在金融危機(jī)爆發(fā)之前，某些國(guó)家的結(jié)構(gòu)性財(cái)政赤字已經(jīng)處于相對(duì)較高的水平，但是金融危機(jī)極大地惡化了公共財(cái)政狀況，從而導(dǎo)致了此次債務(wù)危機(jī)。

2.2評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)希臘等國(guó)的債務(wù)評(píng)級(jí)，拉開了歐債危機(jī)的帷幕。周茂榮 楊繼梅（2010）。歐洲央行執(zhí)行委員會(huì)委員JoséManuel González-Páramo（2011）也表明，市場(chǎng)震蕩的一大根源是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。Manganelli&Wolswijk（2009）從政府債券利差與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系得出，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)引起政府債券利息顯著高于正常水平，導(dǎo)致市場(chǎng)籌資成本驟然升高。這違背了金融穩(wěn)定。

從研究結(jié)果來看顯然次貸危機(jī)及下調(diào)評(píng)級(jí)確實(shí)推動(dòng)了歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的發(fā)生，但是將歐債危機(jī)的深層次的原因歸結(jié)為這兩大外因顯然是不合適的。唯物辯證法認(rèn)為外因是事物發(fā)展、變化的第二原因。因此將歐債危機(jī)的根源歸為金融危機(jī)或是三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)似乎只看到事物的表面，其本質(zhì)原因并未找到，有推卸責(zé)任之嫌，不利于債務(wù)危機(jī)的真正解決。筆者認(rèn)為金融危機(jī)只是歐債危機(jī)的導(dǎo)火線、大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)只是放大了危機(jī)的效益，但并不影響歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的存在。要找到歐債危機(jī)的深層次原因必究其內(nèi)因。

三、內(nèi)因研究

外因的研究似乎不能充分說明歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的真正根源，國(guó)內(nèi)外學(xué)者將注意力集中到了歐元區(qū)的內(nèi)部原因之上。

3.1歐元區(qū)制度缺陷

張健雄（1999）認(rèn)為由于歐洲貨幣聯(lián)盟先天不足，啟動(dòng)后存在著一些不確定因素，他在文章中指出歐元區(qū)的發(fā)展在經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)面前是脆弱的。宋瑋、楊偉國(guó)（2002）在其研究中表明財(cái)政政策和貨幣政策的不對(duì)稱結(jié)構(gòu)所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)會(huì)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)未來長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展帶來不利的影響。

3.2經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡論

李乾孫（2011）中指出債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的原因首先在于經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性缺陷，如區(qū)域發(fā)展不平衡，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，經(jīng)濟(jì)發(fā)展相互依賴過重，房地產(chǎn)泡沫嚴(yán)重。孫玲姜榮（2012）就歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部不對(duì)稱性導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)的演變過程和影響機(jī)理做了詳盡闡述；指出如果政府實(shí)際債務(wù)水平超過最大可維持債務(wù)水平，債務(wù)水平將呈現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢(shì)。

3.3高福利制度與人口老齡化

Zhang Houqi（2011）認(rèn)為歐債危機(jī)根植于高水平的退休福利以及醫(yī)療保健制度，是國(guó)家金融和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的沉重負(fù)擔(dān)。人口結(jié)構(gòu)的變化以及現(xiàn)收現(xiàn)付制的養(yǎng)老金制度加重了歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)（D.Bruninger，2011）。我國(guó)學(xué)者鄭秉文（2011）分析“老齡化成本”的含義和構(gòu)成，認(rèn)為歐洲尤其是希臘的養(yǎng)老金體系存在的替代率過高、待遇率嚴(yán)重失衡、養(yǎng)老金財(cái)富總值超出支付能力等問題提升了老齡化的財(cái)務(wù)成本。

3.4成員國(guó)忽視歐洲經(jīng)濟(jì)治理以及政治矛盾重重。

新加坡《聯(lián)合早報(bào)》報(bào)道，2011年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)得主托馬斯.薩金特（2011）表示，歐洲債務(wù)需要的是經(jīng)濟(jì)方案，但問題所在主要是政治。Giancitietal（2010）指出，面對(duì)當(dāng)前的危機(jī)。歐元區(qū)國(guó)家在救助機(jī)制上遲遲達(dá)不成協(xié)議，錯(cuò)過了最佳的救助時(shí)機(jī)，加劇了危機(jī)的破壞程度。歐元區(qū)盡管是一個(gè)貨幣聯(lián)盟，使用共同的貨幣，卻只是一個(gè)松散的政治聯(lián)盟，區(qū)內(nèi)政治矛盾重重。

四、小結(jié)

現(xiàn)有的文獻(xiàn)從各個(gè)不同的角度宏觀的分析了歐債危機(jī)的起源。從本次歐元債務(wù)危機(jī)的發(fā)生原因來看，我們可以得出以下一些啟示：

（1）為實(shí)現(xiàn)歐元區(qū)貨幣政策和經(jīng)濟(jì)政策相統(tǒng)一，經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好的國(guó)家扶持經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)較弱的國(guó)家，以共同進(jìn)步為前提制定相關(guān)的財(cái)政和經(jīng)濟(jì)政策。

（2）區(qū)內(nèi)中的成員必須致力于本國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)、提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康、快速發(fā)展，并減少與其他國(guó)家的差距，減輕經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡狀況。

（3）高福利制度使民眾享受到了經(jīng)濟(jì)繁榮帶來的成果，但高福利制度增加了政府的負(fù)擔(dān)，為債務(wù)危機(jī)埋下伏筆。因此，一國(guó)的福利政策需要與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，以防陷入福利陷阱。（作者單位：南昌理工學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1]蔣俊賢.歐洲債務(wù)危機(jī)的反思及其對(duì)東亞貨幣合作的啟示.東南亞縱橫.2010.12

[2]鄭秉文.《歐債危機(jī)下的養(yǎng)老金制度改革---從福利國(guó)家到高債國(guó)家的教訓(xùn)》，《中國(guó)人口科學(xué)》第5期。2011

[3]周茂榮.楊繼梅.“歐豬五國(guó)”債務(wù)危機(jī)及歐元發(fā)展前景.世界經(jīng)濟(jì)研究2010年第11期

篇5

【關(guān)鍵詞】歐洲貨幣聯(lián)盟 歐債危機(jī) 貨幣政策 財(cái)政政策

歐洲債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)引發(fā)了人們對(duì)歐洲貨幣聯(lián)盟的深入思考。從政策層面上看，是貨幣政策和財(cái)政政策存在的一些事前隱患導(dǎo)致了歐債危機(jī)的爆發(fā)，而歐盟目前也只能采取一些事后措施來補(bǔ)救。歐洲貨幣聯(lián)盟的貨幣政策和財(cái)政政策從制定到爆發(fā)危機(jī)到實(shí)施改革的發(fā)展歷程，可以為當(dāng)下熱議的中國(guó)-東盟貨幣合作項(xiàng)目提供豐富的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。本文就將從歐債危機(jī)的視角來探析歐洲貨幣聯(lián)盟的貨幣政策和財(cái)政政策。

一、歐債危機(jī)前歐洲貨幣聯(lián)盟的貨幣政策與財(cái)政政策

從1999年歐元誕生到歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)之前，歐洲貨幣聯(lián)盟的貨幣政策與財(cái)政政策主要是由《馬斯特里赫特條約》和《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》來規(guī)定的。

（一）貨幣政策

歐洲貨幣機(jī)構(gòu)對(duì)貨幣政策策略的定義是“中央銀行決定如何實(shí)現(xiàn)其最終目標(biāo)，即價(jià)格穩(wěn)定所遵循的一套程序”。[1]可以看出兩點(diǎn)：貨幣政策是由歐洲中央銀行制定和實(shí)施的；價(jià)格穩(wěn)定作為最重要的貨幣政策目標(biāo)，其地位是既定的。[2]

歐洲貨幣聯(lián)盟相比于歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)過的貨幣聯(lián)盟，一個(gè)重要的區(qū)別是建成了一個(gè)統(tǒng)一的、超國(guó)家中央銀行?！恶R斯特里赫特條約》（以下簡(jiǎn)稱“《馬約》”）和《歐洲中央銀行體系與歐洲中央銀行章程》（以下簡(jiǎn)稱“《章程》”）以法律的形式確立了歐洲中央銀行制定和實(shí)施貨幣政策的獨(dú)立性和合法性。歐洲中央銀行獨(dú)立地發(fā)行區(qū)內(nèi)統(tǒng)一的貨幣——?dú)W元，并在全區(qū)內(nèi)自由流通和使用。

盡管貨幣政策的目標(biāo)有很多個(gè)，但《馬約》規(guī)定了歐洲中央銀行體系貨幣政策的首要目標(biāo)是維護(hù)物價(jià)穩(wěn)定，即“在不妨礙穩(wěn)定價(jià)格目標(biāo)的前提下，歐洲中央銀行體系應(yīng)該支持在共同體的總體經(jīng)濟(jì)政策，以期對(duì)實(shí)現(xiàn)第2條所制定的共同體目標(biāo)做出貢獻(xiàn)”。[3]

針對(duì)貨幣政策中的信貸政策，歐盟公約還規(guī)定了“不救助條款”：1.禁止歐盟機(jī)構(gòu)或其他成員國(guó)為任何一個(gè)成員的財(cái)政承諾承擔(dān)責(zé)任；2.禁止歐洲中央銀行體系直接為成員國(guó)政府的預(yù)算赤字提供融資。[4]

（二）財(cái)政政策

歐洲貨幣聯(lián)盟的財(cái)政政策主要由《馬約》和《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》中的相關(guān)規(guī)定來約束。

《馬約》對(duì)成員國(guó)進(jìn)入貨幣聯(lián)盟的最后階段時(shí)規(guī)定了四項(xiàng)“入盟條件”，體現(xiàn)了一種相對(duì)嚴(yán)格的數(shù)量要求，但其中仍然存在著較大的靈活性：第一，財(cái)政赤字不應(yīng)超過年度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3%，如有超過則應(yīng)保證該比例持續(xù)地、令人滿意地向參考值靠攏，或者赤字比例的突破只是暫時(shí)的、偶然的；第二，累積債務(wù)不應(yīng)超過年度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%，除非超過的債務(wù)正以令人滿意的速度減少，向參考值靠攏[5]?？梢钥吹剑T如“令人滿意地”、“暫時(shí)的、偶然的”等措辭都極為含糊。

正是由于《馬約》的規(guī)定在理解和解釋上比較模糊，靈活性強(qiáng)，約束力不夠，才有了《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》的出臺(tái)。《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》主要是對(duì)不履行《馬約》的成員國(guó)規(guī)定了具體的處罰措施：凡公共赤字超過規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)家，如不按期糾正，需加納無息儲(chǔ)備金，一定期限后，仍不能達(dá)標(biāo)的，儲(chǔ)備金將被作為罰款予以沒收?！斗€(wěn)定與增長(zhǎng)公約》同時(shí)還規(guī)定了一些免于處罰的特殊情況，然而德國(guó)總理在當(dāng)時(shí)的《金融時(shí)報(bào)》上宣稱不會(huì)讓“布魯塞爾”來支配其財(cái)政政策，公然違背《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》，隨后，法國(guó)、意大利、希臘這幾個(gè)歐洲經(jīng)濟(jì)大國(guó)也加入其行列，使得《公約》執(zhí)行起來相當(dāng)困難。

二、歐洲貨幣聯(lián)盟的貨幣政策與財(cái)政政策存在的隱患

歐洲貨幣聯(lián)盟成立時(shí)，各國(guó)便有不同的立場(chǎng)和觀點(diǎn)，其所推行的各項(xiàng)政策也是在多方爭(zhēng)執(zhí)中妥協(xié)的產(chǎn)物，故而不可能盡善盡美，存在的隱患和問題也是顯而易見的，即貨幣政策和財(cái)政政策的不對(duì)稱性，這種不對(duì)稱性將是誘發(fā)危機(jī)的根源：

（一）政策的不對(duì)稱性導(dǎo)致政府過度赤字化傾向

歐洲貨幣聯(lián)盟實(shí)行的是統(tǒng)一的貨幣政策，由歐洲中央銀行集中管理；但是財(cái)政政策卻不統(tǒng)一，各成員國(guó)保持財(cái)政自?！霸谠O(shè)計(jì)歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟中的財(cái)政機(jī)制時(shí)所面臨的主要挑戰(zhàn)在于：自主性、約束性與協(xié)調(diào)性三者之間尋求一種適當(dāng)?shù)慕M合?！薄柏?cái)政自主性和靈活性的要求源于成員國(guó)貨幣政策和匯率政策兩項(xiàng)政策工具的喪失，歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟事實(shí)上對(duì)成員國(guó)運(yùn)用財(cái)政政策來針對(duì)國(guó)別沖擊而實(shí)現(xiàn)短期穩(wěn)定和中期調(diào)整提出了新的要求”[6]。這樣看來，當(dāng)個(gè)別成員國(guó)遭受不利沖擊時(shí)，由于貨幣政策不能自主決定，該國(guó)就只能運(yùn)用財(cái)政政策，通過擴(kuò)大財(cái)政赤字來緩解不利沖擊的影響?！恶R約》雖然規(guī)定了3%和60%具體的“入盟條件”，但處罰措施較輕且多流于形式，雖然歐盟內(nèi)部有大部分國(guó)家達(dá)不到這兩個(gè)硬性指標(biāo)，但也仍未見有任何處罰。大國(guó)違反《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》讓人們覺得“小”國(guó)家必須嚴(yán)格遵守規(guī)定，而“大”國(guó)家則可以有例外，故而其規(guī)定難以實(shí)行[7]。在如此寬松的財(cái)政約束政策之下，道德風(fēng)險(xiǎn)隨之增加，各國(guó)很可能選擇過度赤字來轉(zhuǎn)嫁稅務(wù)負(fù)擔(dān)。到2009年希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)時(shí)，其財(cái)政赤字占GDP的比值高達(dá)12.7%，公共累積債務(wù)占GDP的比重為113%，遠(yuǎn)超過3%和60%的上限。與此同時(shí)，愛爾蘭、西班牙和葡萄牙的赤字比重均超過8%，而意大利的累積債務(wù)比重更是高達(dá)115%。

（二）過度赤字的財(cái)政政策產(chǎn)生的“外部不經(jīng)濟(jì)”

成員國(guó)財(cái)政政策的過度寬松還會(huì)在聯(lián)盟內(nèi)部產(chǎn)生不利的“溢出效應(yīng)”，即外部不經(jīng)濟(jì)。一旦個(gè)別成員國(guó)負(fù)債過高，歐洲中央銀行在制定和執(zhí)行其貨幣政策時(shí)就會(huì)面臨壓力，從而很難堅(jiān)定地貫徹其既定的貨幣政策。如果歐洲中央銀行體系無視個(gè)別成員國(guó)的財(cái)政狀況而堅(jiān)定地執(zhí)行其既定的貨幣政策，個(gè)別成員國(guó)的“資不抵債”就會(huì)成為一種“共同關(guān)心的事務(wù)”，因?yàn)閭€(gè)別成員國(guó)財(cái)政與金融狀況的惡化會(huì)引發(fā)聯(lián)盟內(nèi)部的金融危機(jī)。

霍爾伍德與麥克唐納[8]也指出，一旦區(qū)域內(nèi)某國(guó)由于經(jīng)濟(jì)蕭條而采取擴(kuò)展性財(cái)政政策，比如政府以債務(wù)形式融資，不僅會(huì)帶動(dòng)該國(guó)國(guó)內(nèi)的總需求，也會(huì)帶動(dòng)整個(gè)區(qū)域內(nèi)的需求量，引發(fā)區(qū)域內(nèi)的通貨膨脹。而這種財(cái)政赤字還會(huì)使市場(chǎng)利率上升，緊隨其后的“溢出效應(yīng)”就是區(qū)域內(nèi)的匯率上升和出口下降。

三、針對(duì)歐債危機(jī)暴露的政策弊端，歐盟積極推進(jìn)順應(yīng)形勢(shì)的改革

2009年，希臘宣布國(guó)債高達(dá)3000億歐元之后，歐洲債務(wù)危機(jī)便以希臘為導(dǎo)火索逐漸拉開了序幕。整個(gè)歐元區(qū)深陷泥潭，歐元前景堪憂。由于歐元區(qū)之前明文規(guī)定了“不救助條款”，導(dǎo)致了危機(jī)救助方案的延緩出臺(tái)，引發(fā)了危機(jī)傳染效應(yīng)。為了有效化解危機(jī)，歐盟各國(guó)推出了一系列危機(jī)救助的新機(jī)制，主要通過EFSF、ESM、IMF這三個(gè)機(jī)構(gòu)組成了一個(gè)危機(jī)救助體系，保障歐洲金融穩(wěn)定。

（一）歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）

歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）是歐元區(qū)17個(gè)成員國(guó)于2010年5月9日創(chuàng)立的由歐元區(qū)成員國(guó)共同擁有的一家公司。其主要職責(zé)是以歐元區(qū)成員國(guó)的信用作為抵押發(fā)行債券融資并向申請(qǐng)?jiān)⒌玫脚鷾?zhǔn)的歐元區(qū)成員國(guó)提供緊急貸款。2010年5月歐盟出臺(tái)了危機(jī)救助應(yīng)急方案，共有7500億歐元的貸款，其中，EFSF承擔(dān)了其核心部分，即4400億歐元的貸款。但EFSF存在到期日，即2013年6月30日為到期日。[9]

（二）歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）

為了解決EFSF存在到期日的問題，歐盟決定于2012年3月14日創(chuàng)立一個(gè)永久性的危機(jī)救助機(jī)制，即歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）。ESM將在2013年取代EFSF成為歐元區(qū)常設(shè)救援基金，來維護(hù)歐元區(qū)的金融穩(wěn)定。同國(guó)際貨幣基金組織一樣，當(dāng)其成員國(guó)市場(chǎng)融資的正常途徑受阻，或面臨受阻的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，ESM將為其成員國(guó)提供金融穩(wěn)定的支持。各國(guó)家元首或政府首腦都表示，ESM將和IMF類似享受優(yōu)先債權(quán)人地位，但若兩者同時(shí)介入，IMF將享有高于ESM的債權(quán)人地位。

（三）國(guó)際貨幣基金組織（IMF）

在1944年7月的布雷頓森林會(huì)議上，西方主要國(guó)家的代表聯(lián)合簽訂了《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》。1945年12月27日，國(guó)際貨幣基金組織應(yīng)運(yùn)而生。它與世界銀行（WBG）并列為世界兩大金融機(jī)構(gòu)之一，主要負(fù)責(zé)監(jiān)督匯率波動(dòng)情況和各國(guó)的貿(mào)易情況、必要時(shí)提供技術(shù)和資金協(xié)助，確保全球金融制度正常運(yùn)作。這次歐債危機(jī)爆發(fā)后，許多救助方案都是IMF與歐盟聯(lián)合出臺(tái)的，IMF在這次危機(jī)救助中起到了一個(gè)中流砥柱的作用。

（四）應(yīng)對(duì)危機(jī)的金融安全網(wǎng)的初步形成

歐債危機(jī)爆發(fā)后，歐盟和IMF聯(lián)合出臺(tái)了兩大救助方案：一是向希臘政府提供1100億歐元的貸款，800億歐元由歐元區(qū)其他國(guó)家分?jǐn)偅?00億歐元由IMF提供。二是籌集一個(gè)規(guī)模高達(dá)7500億歐元的安全資金：2500億歐元由IMF提供；4400億歐元由EFSF提供；600億歐元由ESM提供。此后又推出了一系列危機(jī)救助方案。但始終是EFSF、ESM、IMF發(fā)揮主要作用，這三個(gè)機(jī)構(gòu)共同構(gòu)成了一個(gè)金融安全網(wǎng)，暫且不目前其作用發(fā)揮的成效如何，至少歐元區(qū)的危機(jī)管理框架從無到有，從小到大也是一種進(jìn)步。畢竟都是一些事后補(bǔ)救措施，效果也需要經(jīng)歷時(shí)間的檢驗(yàn)，但有一點(diǎn)可以確信：歐洲貨幣聯(lián)盟將在未來很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)致力于危機(jī)管理體系的完善。

四、對(duì)中國(guó)-東盟推進(jìn)區(qū)域貨幣合作的啟示

歐洲貨幣聯(lián)盟的貨幣政策和財(cái)政政策從制定到暴露問題到解決問題，經(jīng)歷的這一系列過程很值得我們?nèi)ニ伎?。尤其是在目前我?guó)呼吁深化中國(guó)-東盟區(qū)域貨幣合作的背景之下。歐洲貨幣聯(lián)盟的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)可以給我們建立貨幣合作區(qū)域提供一定的指導(dǎo)和參考。

（一）財(cái)政政策需要與貨幣政策相一致

這次歐債危機(jī)爆發(fā)的根本原因就在于歐洲貨幣聯(lián)盟的貨幣政策與財(cái)政政策不協(xié)調(diào)，即一體化管理的貨幣政策和分散化管理的財(cái)政政策相沖突。中國(guó)-東盟的區(qū)域貨幣合作就必須避免這一點(diǎn)，盡量做到貨幣與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)一致。要想保持這種一致性的最大障礙是各國(guó)必須放棄各自的政治，但這在中國(guó)-東盟地區(qū)顯然是不太可能的。但是，建立一個(gè)集中的猶如財(cái)政聯(lián)邦制的控制中心倒是一個(gè)很好的選擇。早在1977年的歐洲委員會(huì)上，Mac Dougan Report就提及“一個(gè)可行的財(cái)政聯(lián)邦制的建立需要各國(guó)GNP的5%作為公共預(yù)算”[10]。中國(guó)-東盟可以借鑒上述觀點(diǎn)，各自出繳GDP的5%作為公共預(yù)算，形成一個(gè)類似于中央財(cái)政體系的制度安排。平時(shí)，各國(guó)可以保持較高的財(cái)政自，只有當(dāng)區(qū)域內(nèi)某個(gè)國(guó)家發(fā)生危機(jī)時(shí)，才動(dòng)用這個(gè)中央財(cái)政體系，利用其公共預(yù)算部分，制定統(tǒng)一的財(cái)政政策來配合統(tǒng)一的貨幣政策，用于對(duì)抗區(qū)域內(nèi)的非對(duì)稱性經(jīng)濟(jì)沖擊。但是這種安排也只能在一定程度上保持財(cái)政政策與貨幣政策的一致性，并不能實(shí)現(xiàn)這兩種政策工具的完全協(xié)調(diào)。

（二）需要建立一個(gè)保障金融穩(wěn)定的危機(jī)救助體系

在財(cái)政政策與貨幣政策不能取得完全一致的情況下，危機(jī)還是有可能發(fā)生，所以必須建立起區(qū)域危機(jī)救助與資金融通機(jī)制，能夠在成員國(guó)發(fā)生危機(jī)時(shí)提供足夠的流動(dòng)性支持。對(duì)此，可以在成員國(guó)之間成立一個(gè)“中國(guó)-東盟債券市場(chǎng)”，一個(gè)健全的區(qū)域性債券市場(chǎng)可以為政府與私人投資者提供一種高效便捷的直接融資渠道，既能避免區(qū)內(nèi)閑置資金外流，又能在危機(jī)時(shí)提供足夠的流動(dòng)性支持，不至于產(chǎn)生資金鏈斷裂的情況。只有融資渠道的健全才能從根本上遏制金融危機(jī)。

中國(guó)及東盟各國(guó)的外匯儲(chǔ)備資源是比較充足的；另外，表一顯示各國(guó)居民儲(chǔ)蓄率也相對(duì)較高，中國(guó)、新加坡、馬來西亞等國(guó)的居民儲(chǔ)蓄率甚至位居世界前列：

各國(guó)的國(guó)家外匯儲(chǔ)備和居民儲(chǔ)蓄若能有序地流入債券市場(chǎng)，那么“中國(guó)-東盟債券市場(chǎng)”將會(huì)有廣闊的發(fā)展空間。另一方面，正是因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)不夠健全，才有了較高的外匯儲(chǔ)備和儲(chǔ)蓄率，這些資金的投資需求更需要一個(gè)安全的債券市場(chǎng)來進(jìn)行投資和融資。也就是說，建立一個(gè)“中國(guó)-東盟債券市場(chǎng)”不僅具備現(xiàn)實(shí)的資源，而且還順應(yīng)了各方的利益需求。

中國(guó)—東盟區(qū)域貨幣合作在財(cái)政政策與貨幣政策的制定方面可以借鑒歐洲貨幣聯(lián)盟的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，努力保持財(cái)政政策與貨幣政策相一致、努力建立一個(gè)保障金融穩(wěn)定的危機(jī)救助體系，相信其今后一定會(huì)有更大的作為和更廣闊的發(fā)展空間。

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篇6

關(guān)鍵詞:債務(wù)危機(jī);全球影響;啟示

中圖分類號(hào):F113.7文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

2007年的金融危機(jī),眾多國(guó)家陷入嚴(yán)重困境。繼西方大型金融機(jī)構(gòu)落難之后,風(fēng)暴矛頭直指歐亞小國(guó),貨幣貶值,股價(jià)下跌,銀行倒閉等等。從此,一個(gè)新的名詞開始進(jìn)入全球視野:國(guó)家破產(chǎn)。冰島金融業(yè)“連累”冰島成為第一個(gè) “國(guó)家破產(chǎn)”的代名詞。但是,金融海嘯并未就此打住。時(shí)隔1年,迪拜又現(xiàn)債務(wù)危機(jī)。從冰島到迪拜,一再出現(xiàn)的債務(wù)危機(jī)表明,一國(guó)的經(jīng)濟(jì)能夠迅速從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程之中再次跌入困境。

所謂債務(wù)危機(jī),具體是指一國(guó)政府失信、不能及時(shí)履行對(duì)外債務(wù)償付義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。本文通過分析債務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因及其造成的影響,提出對(duì)我國(guó)發(fā)展的啟示。

一、債務(wù)危機(jī)爆發(fā)起因

(一)基本原因――大量對(duì)外舉債

冰島由于其地理位置、氣候和資源的特殊性等因素,其支柱產(chǎn)業(yè)為漁業(yè)。幾十年來產(chǎn)值一直較為穩(wěn)定,維持占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的12.4%左右。漁業(yè)產(chǎn)品出口更是其主要外匯來源。但是在長(zhǎng)期的發(fā)展過程中,靠資源拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過于緩慢,需要大力發(fā)展金融業(yè),社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源也開始向扶植金融產(chǎn)業(yè)方向傾斜,開始以高利率與低管制的開放金融環(huán)境,吸引海外資金。

與此同時(shí),冰島的銀行也效法其他國(guó)際投資銀行,在國(guó)際資金市場(chǎng)大量借入低利短債,投資高獲利長(zhǎng)期資產(chǎn),次級(jí)按揭資產(chǎn)便是其中一種。冰島的銀行過分借貸,財(cái)務(wù)杠桿因此達(dá)到了驚人的幅度,總外債規(guī)模竟達(dá)到了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的12倍,外債總額高達(dá)1000億歐元,但是冰島央行的流動(dòng)資產(chǎn)卻只有40億歐元。央行是一個(gè)由政府組建的機(jī)構(gòu),負(fù)責(zé)控制國(guó)家貨幣供給、信貸條件,監(jiān)管金融體系,在各國(guó)金融體系中居于主導(dǎo)地位。央行的過度舉債,流動(dòng)資產(chǎn)比例過小,是債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的基本原因。

(二)根本因素――經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式隱含的致命弊端

2005年,冰島金融業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)總產(chǎn)值的貢獻(xiàn)已經(jīng)與漁業(yè)相等。近兩年,冰島金融業(yè)發(fā)展迅速,已處于經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)地位,與此同時(shí)漁業(yè)等傳統(tǒng)實(shí)體產(chǎn)業(yè)卻相對(duì)萎縮。官方數(shù)據(jù)表明,冰島2007年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值僅為193.7億美元,而其幾大主要銀行的資產(chǎn)規(guī)模卻高達(dá)1280億美元。冰島金融業(yè)的過度擴(kuò)張,以致其虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì),經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出倒金字塔形。

此外,冰島銀行業(yè)構(gòu)成了該國(guó)股票交易市場(chǎng)的主要部分,其中80%的股份由外國(guó)投資者持有。一般來說,虛擬經(jīng)濟(jì)中資本脫離實(shí)體資本進(jìn)行獨(dú)立的增值時(shí),其定價(jià)完全基于對(duì)未來的預(yù)期,波動(dòng)性較大,因而風(fēng)險(xiǎn)度也高。在經(jīng)濟(jì)繁榮期,虛擬資本會(huì)成倍增值,但是遇到衰退則可能成倍貶值,甚至?xí)铀俳?jīng)濟(jì)的衰退。

由于虛擬經(jīng)濟(jì)具有很強(qiáng)的流動(dòng)性和國(guó)際性,如果一個(gè)國(guó)家的大部分資產(chǎn)都是虛擬資產(chǎn),其經(jīng)濟(jì)命脈就會(huì)掌握在全球金融投資者手中,從而變相失去了一部分金融自。此次金融危機(jī),冰島沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做后盾,只能以讓渡更多金融為代價(jià),尋求IMF等的援助。

(三)導(dǎo)火索――金融危機(jī)席卷全球

冰島的金融行業(yè)與國(guó)外開展信貸交易,其他行業(yè)企業(yè)在歐洲掀起的并購熱潮也與金融業(yè)發(fā)展相輔相成。不過,隨著全球信貸危機(jī)來臨,金融危機(jī)的全球連鎖反應(yīng)使冰島為經(jīng)濟(jì)異常發(fā)展付出代價(jià)。冰島政府面對(duì)危機(jī)把第三大銀行Glitnir收歸國(guó)有后,又接手了第二大銀行Landsbanki。這無疑給各國(guó)都上了一課,冰島政府之前的冒進(jìn)會(huì)給整個(gè)國(guó)家?guī)順O大的危害。

二、連鎖反應(yīng)――全球感冒

單個(gè)較小國(guó)家的信用危機(jī),可通過IMF或其他大國(guó)的援助渡過難關(guān)。而一旦全球普遍存在信用風(fēng)險(xiǎn),則就意味著全球性惜貸現(xiàn)象再現(xiàn)。

全球著名的信用評(píng)級(jí)公司標(biāo)準(zhǔn)普爾發(fā)表報(bào)告指出,全球共有6個(gè)國(guó)家在今年頭三個(gè)季度里不能按時(shí)償還到期的債務(wù),處于“破產(chǎn)”狀態(tài),從而使全球無力償還債務(wù)的國(guó)家總數(shù)達(dá)到了28個(gè)。新增加的6個(gè)國(guó)家是阿根廷、加蓬、印尼等,總共欠債達(dá)1330億美元,幾乎要比去年同期的740億美元翻了一番。此次債務(wù)不履行率的報(bào)告是在世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織的年會(huì)之前公布的。

對(duì)于整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)又一重創(chuàng)的是迪拜帝國(guó)的經(jīng)濟(jì)泡沫破滅。這些慘烈的教訓(xùn)無疑帶給了我們一些警示意義:從本國(guó)國(guó)情出發(fā),建立合適的國(guó)家發(fā)展模式并處理好虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,居安思危、未雨綢繆。

三、給中國(guó)帶來的啟示

(一)建立合適的發(fā)展模式

一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式是該國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)。要保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、可持續(xù)的增長(zhǎng)必須國(guó)家保持警惕,建立合適中國(guó)初級(jí)階段國(guó)情的發(fā)展模式,不可過于冒進(jìn),并且要及時(shí)地進(jìn)行經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變。具體來說應(yīng)當(dāng)做到以下幾點(diǎn):

1.我國(guó)在經(jīng)濟(jì)改革和建設(shè)中處于摸索階段,應(yīng)當(dāng)有選擇的借鑒國(guó)外成型的經(jīng)濟(jì)理論和模式,并與中國(guó)的國(guó)情相結(jié)合,建立本土化的策略,制定長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略,切忌全盤照搬。

2.大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),以信息化帶動(dòng)工業(yè)化的發(fā)展,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。

3.經(jīng)濟(jì)多元化。通過發(fā)展多元化經(jīng)濟(jì)使我國(guó)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上有比較優(yōu)勢(shì),提高產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

(二)控制舉債數(shù)量

在本國(guó)建立合適的發(fā)展模式后,適度的對(duì)外舉債和吸引外資是彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)資金缺口的有效手段。但是,對(duì)于以舉債方式來發(fā)展國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的方式,要適當(dāng)控制外債的合理性。冰島債務(wù)危機(jī)告訴我們,在舉債的同時(shí),必須加強(qiáng)其國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控,充分發(fā)揮央行的作用。

篇7

這一輪降級(jí)最令市場(chǎng)不安的是，作為歐元區(qū)第二大經(jīng)濟(jì)體的法國(guó)失去了AAA的最高評(píng)級(jí)。

受評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大面積降低歐元區(qū)國(guó)家信用消息影響，歐元兌美元一度跌至1.2650，創(chuàng)17個(gè)月以來新低。由此可能產(chǎn)生巨大的市場(chǎng)恐慌，

令歐洲金融穩(wěn)定基金的命運(yùn)面臨更大不確定性。

在歐債危機(jī)的非常時(shí)期，任何風(fēng)吹草動(dòng)，都可能引發(fā)市場(chǎng)恐慌，一旦市場(chǎng)被恐慌情緒綁架，就會(huì)放大負(fù)面效應(yīng)，引來滅頂之災(zāi)。

因此，有識(shí)之士建議在歐債危機(jī)的非常時(shí)期，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)受到約束或自我約束，不要再放“冷空氣”，制造恐慌氣氛。

有效的措施，就是設(shè)置信用評(píng)級(jí)靜默期，在某一國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)極端脆弱的時(shí)期，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不再相關(guān)評(píng)級(jí)報(bào)告，讓市場(chǎng)平靜下來，專注處理問題，聚集復(fù)蘇能量，促使危機(jī)向緩解的方向轉(zhuǎn)變。

最近幾年，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的權(quán)威性越來越受到挑戰(zhàn)。美國(guó)次貸危機(jī)前夕，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)后知后覺，仍維持對(duì)美國(guó)大量的次貸產(chǎn)品的正面評(píng)級(jí)，事后才普遍降級(jí)。

同樣，歐美債務(wù)危機(jī)爆發(fā)前，多國(guó)仍保有高等級(jí)與正面展望，危機(jī)后才被普遍下調(diào)。而在眾所周知?dú)W債危機(jī)深重的情況下，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)又對(duì)一些國(guó)家“落井下石”，顯得蒼白而毫無意義。

2011年以來，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還頻頻唱空中國(guó)概念股，連續(xù)發(fā)難令中國(guó)概念股在境外遭遇大面積沽空。

以上事實(shí)讓人們對(duì)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的公正性表示懷疑。

盡管三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)貌似獨(dú)立，但事實(shí)上，美國(guó)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也是有約束力的。2011年8月，標(biāo)普宣布下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)，由AAA調(diào)降到AA+，評(píng)級(jí)展望負(fù)面，打破了美國(guó)最高等級(jí)的百年神話。這讓美國(guó)政府大為光火。旋即，美國(guó)政府即責(zé)成美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）對(duì)標(biāo)普下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)一事展開調(diào)查。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納用教訓(xùn)的口吻說：“我認(rèn)為標(biāo)普的判斷真的非常差勁，他們處理得非常糟糕，他們對(duì)美國(guó)財(cái)政預(yù)算的基本常識(shí)令人震驚地缺乏認(rèn)識(shí)。他們得出的結(jié)論是完全錯(cuò)誤的?！?/p>

標(biāo)普對(duì)美國(guó)信用作出客觀正確的評(píng)估，觸犯了美國(guó)的核心利益，美國(guó)政府當(dāng)然惱羞成怒，要對(duì)標(biāo)普興師問罪。

篇8

關(guān)鍵詞：債務(wù)危機(jī)；社會(huì)保障；高福利；養(yǎng)老金；可持續(xù)發(fā)展

2009年希臘債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)拉開了歐債危機(jī)的序幕，隨后愛爾蘭、葡萄牙、意大利、西班牙成為新倒下的多米諾骨牌，危機(jī)向歐元區(qū)甚至整個(gè)世界金融市場(chǎng)迅速擴(kuò)散。此次危機(jī)的原因既包括歐元區(qū)內(nèi)財(cái)政政策、貨幣政策和政治體制的缺陷和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡等內(nèi)部因素，也包括2008年國(guó)際金融危機(jī)及國(guó)際評(píng)級(jí)結(jié)構(gòu)的“落井下石”等外部影響。其中，高福利和保障制度的結(jié)構(gòu)性缺陷加劇了各國(guó)的財(cái)政負(fù)擔(dān)，是債務(wù)危機(jī)的推手之一。

1高福利和保障制度的結(jié)構(gòu)性缺陷是債務(wù)危機(jī)的推手

1.1 養(yǎng)老金水平過高和老齡化成本加劇財(cái)政負(fù)擔(dān)

合理的替代率水平是衡量養(yǎng)老金制度可持續(xù)發(fā)展的重要指標(biāo)，公共養(yǎng)老金替代率的適度區(qū)間應(yīng)在39%與56%之間，具體替代率的選擇與制度的完善以及目標(biāo)群體的收入水平緊密相關(guān)，養(yǎng)老保障體系比較完善或者針對(duì)高收入群體應(yīng)選擇穩(wěn)定在39%左右，而對(duì)于制度發(fā)展不健全或者低收入群體則應(yīng)選擇在56%左右的替代率水平。

歐洲大陸主要福利國(guó)家養(yǎng)老金替代率已接近60%，希臘甚至達(dá)到了97.5%，高水平的替代率使得政府公共財(cái)政支出擴(kuò)大，2007年歐洲的OECD國(guó)家用于老年及遺孀的社會(huì)保障開支占GDP的比重高達(dá)7.5%，其中老年保障開支占社會(huì)保障總開支的33.5%，即歐洲OECD國(guó)家平均有三分之一的社會(huì)保障公共開支用于社會(huì)養(yǎng)老。另外，發(fā)生債務(wù)危機(jī)的歐豬五國(guó)（PIIGS）與拉美國(guó)家的福利文化相契合，政府的養(yǎng)老保障保障水平幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他國(guó)家，2009年希臘、西班牙、葡萄牙、意大利等國(guó)的公共養(yǎng)老金替代率平均超過80%，明顯高于其他國(guó)家。

歐洲是世界人口老齡化最為嚴(yán)峻的地區(qū)，2010年歐洲地區(qū)的老年贍養(yǎng)率（65歲及以上人口占15—64歲勞動(dòng)適齡人口的比重）高達(dá)23.7%，是全球最為嚴(yán)重的地區(qū)。嚴(yán)重的老齡化帶來巨大的老齡化成本，它一方面會(huì)加大政府在養(yǎng)老金、醫(yī)療服務(wù)以及老年人護(hù)理等方面的財(cái)政支出規(guī)模，另一方面會(huì)減少政府財(cái)政收入，減緩經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。據(jù)統(tǒng)計(jì)，歐盟國(guó)家在債務(wù)危機(jī)未爆發(fā)前的2007年老齡化相關(guān)直接政府支出（包括養(yǎng)老金、衛(wèi)生保健、長(zhǎng)期護(hù)理服務(wù)）占GDP比重為18.1%，其中最高的是法國(guó)，占該國(guó)GDP的22.5%；其次是意大利，為21.6%；德國(guó)和希臘分別為18.7%和181%，葡萄牙和西班牙則分別為16.0%和14.4%。人口老齡化的趨勢(shì)不斷加重歐洲的福利支出負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致財(cái)政赤字不斷超標(biāo)。

1.2 公務(wù)員福利以及其他福利制度過度慷慨

公務(wù)員隊(duì)伍過于龐大以及福利待遇過度慷慨是希臘債務(wù)危機(jī)的重要原因之一，據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅政府部門嚴(yán)格意義上的公務(wù)員數(shù)量就占希臘全國(guó)勞動(dòng)人口的10%，如果算上養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)等一些公共部門的從業(yè)人員，這一比例會(huì)更高，龐大的公務(wù)員隊(duì)伍帶來巨大的財(cái)政負(fù)擔(dān)。債務(wù)危機(jī)前希臘的公務(wù)員一年有14個(gè)月的收入，除了正常工資之外，每個(gè)月可獲得介于5歐元至1300歐元的額外獎(jiǎng)金，每年至少有一個(gè)月的帶薪休假，58歲可以退休，退休后每年可以領(lǐng)取14個(gè)月的養(yǎng)老金，而且領(lǐng)取的養(yǎng)老金有時(shí)候會(huì)超過在職工資。另外，有統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，意大利公職人員的工資占GDP的10%左右，公職人員的薪酬和福利成為國(guó)家財(cái)政的一大負(fù)擔(dān)。

醫(yī)療保障支出和教育福利也成為政府財(cái)政的吞錢機(jī)。意大利公民終生享受公費(fèi)醫(yī)療，中小學(xué)實(shí)行免費(fèi)教育，這一系列慷慨的福利制度使得意大利福利支出居高不下，公共債務(wù)2010年緊隨希臘之后排在歐洲第二位。西班牙低門檻的免費(fèi)醫(yī)療、免費(fèi)中小學(xué)教育、“帶薪休假”式的失業(yè)救濟(jì)、優(yōu)厚的退休養(yǎng)老金待遇也使得政府財(cái)政入不敷出，陷入債務(wù)困境。

1.3 社會(huì)保障制度的結(jié)構(gòu)性缺陷

高福利只是工業(yè)國(guó)債務(wù)危機(jī)的表層原因，社會(huì)保障制度的結(jié)構(gòu)性缺陷是這一危機(jī)的深層次誘因。歐洲大多數(shù)國(guó)家實(shí)行待遇確定型和現(xiàn)收現(xiàn)付制的養(yǎng)老金制度，針對(duì)老齡化等一系列問題，波蘭、拉脫維亞、意大利、瑞典、英國(guó)和德國(guó)六曾對(duì)養(yǎng)老金制度實(shí)行結(jié)構(gòu)式的改革，改革成果顯著，除意大利以外，五個(gè)國(guó)家的養(yǎng)老金制度的各項(xiàng)指標(biāo)均好于其他國(guó)家，國(guó)家財(cái)政負(fù)擔(dān)明顯降低，公共債務(wù)水平較低。意大利雖然1995年引入了“名義賬戶制”，但總體上公共養(yǎng)老計(jì)劃仍屬于現(xiàn)收現(xiàn)付體制，由于DB型的現(xiàn)收現(xiàn)付制有較強(qiáng)的債務(wù)隱蔽性和較高的財(cái)務(wù)脆弱性，在經(jīng)濟(jì)疲軟、人口老齡化、支付范圍和標(biāo)準(zhǔn)不斷提高的影響下，極易擴(kuò)公共債務(wù)甚至引發(fā)債務(wù)危機(jī)。

“多支柱的制度設(shè)計(jì)具有明顯優(yōu)勢(shì)”，“較多的選擇有助于有效保護(hù)老年群體并保證財(cái)政可持續(xù)性”。歐洲養(yǎng)老金支柱的結(jié)構(gòu)存在較大差異，其中希臘、意大利、西班牙和葡萄牙四大債務(wù)國(guó)不僅公共支柱替代率在80%以上，而且強(qiáng)制性個(gè)人支柱和自愿性個(gè)人支柱的替代率幾乎為零，單一而高水平的公共養(yǎng)老金支柱必定會(huì)加大基金缺口，而這一缺口必須由政府財(cái)政予以兜底，當(dāng)這種缺口越來越大時(shí)，政府財(cái)政將不堪重負(fù)，不得以只能靠發(fā)行政府債券來融資，這樣的結(jié)果就可能導(dǎo)致債務(wù)不斷累積并釀成債務(wù)危機(jī)。

2 改革社會(huì)保障制度以確保制度的健康發(fā)展

在眾多工業(yè)國(guó)的進(jìn)入債務(wù)困境的背景下，盡管不能將債務(wù)危機(jī)完全歸咎于福利制度，但不合理的福利制度畢竟是壓垮相關(guān)工業(yè)國(guó)的最后一根稻草，我們應(yīng)當(dāng)對(duì)當(dāng)前的福利制度的不合理之處做出檢討，在制度的建設(shè)和發(fā)展過程中保持高度的警惕，以確保制度的健康可持續(xù)發(fā)展。

2.1 堅(jiān)持適度的保障水平確保制度的可持續(xù)性

社會(huì)保障制度作為維系整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康、文明發(fā)展的重要制度安排，必然要追求制度本身的可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)有利于促進(jìn)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。歐洲債務(wù)國(guó)家的教訓(xùn)說明經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期制定的政策一定要充分考慮到蕭條時(shí)期的適應(yīng)性，推動(dòng)社會(huì)保障高速增長(zhǎng)時(shí)一定要預(yù)測(cè)到未來經(jīng)濟(jì)進(jìn)入穩(wěn)態(tài)后的福利剛性等問題。在保障國(guó)民的正常生活和社會(huì)穩(wěn)定的前提下，適度的調(diào)整福利制度的整體水平，下調(diào)政府在該領(lǐng)域的財(cái)政支出比重，是當(dāng)前債務(wù)國(guó)緩解危機(jī)的關(guān)鍵出路。

雖然目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量已位居世界第二，社會(huì)保障水平還存在很大的提升空間，但針對(duì)我國(guó)人口眾多，資源貧乏，老齡化壓力巨大，地區(qū)及城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，處于并且長(zhǎng)期處于社會(huì)主義初級(jí)階段的基本國(guó)情，中國(guó)特色是社會(huì)保障制度應(yīng)堅(jiān)持走以保障國(guó)民基本生活為目標(biāo)，以可持續(xù)發(fā)展為原則，以繳費(fèi)型社會(huì)保險(xiǎn)為主體的多層次的社會(huì)化發(fā)展道路。

篇9

關(guān)鍵詞:北歐福利經(jīng)濟(jì)模式;希臘債務(wù)危機(jī);福利困境

中圖分類號(hào):C9

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1672-3198(2010)15-0072-02

1 文獻(xiàn)綜述

瑞典學(xué)者愛斯平?安德森將西方福利社會(huì)劃分為3個(gè)類別:自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的社會(huì)福利制度,以美國(guó)為代表;體現(xiàn)社會(huì)合作和互助的福利經(jīng)濟(jì)制度,以西歐國(guó)家為代表;民主社會(huì)主義式的福利制度,以北歐模式為代表。本文將側(cè)重于分析北歐福利模式。

國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)北歐福利模式的研究主要關(guān)注以下幾個(gè)方面:

(1)北歐模式利弊分析,如王翔分析了北歐社會(huì)福利制度的特征和效果,提出其面臨的問題,包括高失業(yè)率、勞動(dòng)力不足等;

(2)北歐模式個(gè)例分析,如高振立,通過分析瑞典的福利制度,來解釋北歐模式在社會(huì)保險(xiǎn)、社會(huì)救助以及公共資助這三者之間存在的交叉的模糊地帶;

(3)北歐模式比較分析,蔡宇宏以瑞典和美國(guó)為例,比較分析社會(huì)民主主義的福利和自由主義的福利。

希臘債務(wù)危機(jī)的發(fā)生引發(fā)了關(guān)于北歐福利模式困境的思考。北歐福利模式在基本體系、基本原則、福利基金籌集方式和主體等方面與包括中國(guó)在內(nèi)的亞洲發(fā)展中國(guó)家福利制度有較多的相通之處,對(duì)中國(guó)福利制度設(shè)計(jì)有深刻的借鑒意義。目前國(guó)內(nèi)關(guān)于北歐模式對(duì)中國(guó)的借鑒意義方面的研究仍然較少,也缺乏結(jié)合當(dāng)今世界形勢(shì)及中國(guó)國(guó)情的分析。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于高速發(fā)展階段,面臨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn),亟需改善福利制度,以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。北歐福利模式的經(jīng)驗(yàn)及教訓(xùn),對(duì)當(dāng)前中國(guó)福利制度的發(fā)展具有重要意義。

2 希臘債務(wù)危機(jī)中的福利困境

2.1 希臘債務(wù)危機(jī)簡(jiǎn)述

希臘債務(wù)危機(jī)發(fā)生在全球金融危機(jī)的大背景之下,2008年10月,希臘政府承諾提供至多280億歐元資金幫助銀行部門度過金融危機(jī),并表示該援救計(jì)劃不會(huì)對(duì)財(cái)政赤字產(chǎn)生影響。結(jié)果卻是希臘政府赤字迅速上升,財(cái)政赤字占GDP的比例從2008年的7.7%增至12.7%,而債務(wù)余額的GDP占比則從99%上升至113.4%。2009年12月8日全球三大評(píng)級(jí)公司下調(diào)希臘評(píng)級(jí),引發(fā)了希臘股市大跌。

2.2 債務(wù)危機(jī)引發(fā)的高福利困境

事實(shí)上,希臘的政府赤字問題由來已久,其中一個(gè)關(guān)鍵的因素在于,政府為維持高福利政策的巨額支出。據(jù)估計(jì),希臘現(xiàn)有養(yǎng)老金制度將使其資金缺口在十年內(nèi)累積達(dá)4000億歐元,相當(dāng)于希臘國(guó)民生產(chǎn)總值的2倍。為應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī),減少財(cái)政支出,必然需要進(jìn)行福利制度改革。然而,希臘政府的養(yǎng)老金制度改革計(jì)劃遭到了廣大民眾的反對(duì),甚至引發(fā)了。希臘由此陷入高福利困境。

3 北歐福利模式的特征及其困境分析

3.1 北歐福利模式的特征

希臘的福利政策是典型的北歐模式,筆者認(rèn)為,希臘的債務(wù)危機(jī)及高福利困境凸顯了北歐福利模式兩個(gè)方面的特點(diǎn):福利政策的普遍受益性和財(cái)政支出在福利資金來源中的主體地位。以下我們把北歐福利模式(以瑞典、挪威的福利情況為代表)分別與西歐模式和美國(guó)自由主義模式進(jìn)行對(duì)比,分析這兩方面的特點(diǎn)。

(1)與英國(guó)、德國(guó)等西歐國(guó)家的對(duì)比――北歐福利模式的普遍受益性。與西歐國(guó)家的福利模式相比,北歐國(guó)家的福利制度建立在普遍受益的原則之上,所有居民都被給予社會(huì)保障福利?，F(xiàn)有居民無論是否曾被雇傭,達(dá)到一定年齡均可領(lǐng)取養(yǎng)老金,每個(gè)家庭都能得到政府提供的兒童津貼,甚至所有居民無論收入狀況、社會(huì)地位及其他情況有何不同,均可得到盡可能好的醫(yī)療服務(wù)。

表1 英國(guó)、德國(guó)及北歐四國(guó)福利保障情況對(duì)比

英國(guó)德國(guó)瑞典挪威

福利內(nèi)容健康醫(yī)療服務(wù),教育服務(wù),各種社會(huì)保險(xiǎn)服務(wù)養(yǎng)老撫恤,健康保險(xiǎn),失業(yè)保險(xiǎn),勞動(dòng)力市場(chǎng)政策健康醫(yī)療服務(wù),社會(huì)服務(wù),勞動(dòng)與就業(yè),住房,教育養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療和健康保險(xiǎn)、兒童津貼、失業(yè)救濟(jì)與就業(yè)培訓(xùn)、義務(wù)教育保障

基本原則福利服務(wù)面向所有需要提供服務(wù)的社會(huì)人群福利保障的享受權(quán)與個(gè)人對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)相關(guān)福利覆蓋所有公民,保障公民與其家人生活注重社會(huì)福利普遍覆蓋,特別強(qiáng)調(diào)社會(huì)福利實(shí)行社會(huì)的平等、公正和公平

(摘自:王志凱《比較福利經(jīng)濟(jì)分析》.浙江大學(xué)出版社.2004)

(2)與美國(guó)自由主義模式對(duì)比――北歐模式中財(cái)政支出在福利資金來源中的主體地位。

北歐的福利模式具有國(guó)家的強(qiáng)制性,以政府財(cái)政為主體。在北歐各國(guó),福利經(jīng)濟(jì)思想和社會(huì)保障意識(shí)具有歷史性的社會(huì)基礎(chǔ),其福利資金的來源主要依賴于政府財(cái)政支出。而在美國(guó),社會(huì)福利的分配則以市場(chǎng)為主導(dǎo),國(guó)家只起輔助作用。這點(diǎn)也使得北歐福利模式相比于美國(guó)的自由主義模式更為穩(wěn)定,實(shí)現(xiàn)的福利效果更為顯著。北歐國(guó)家的社會(huì)福利制度不僅僅是提供基本的生活保障,還包括國(guó)家對(duì)教育事業(yè)、科技研發(fā)的關(guān)注和支持。而美國(guó)社會(huì)福利開支大部分由私人部門支付,使福利制度的覆蓋面受到較大限制。

3.2 北歐福利模式的困境分析

基于北歐福利模式的兩大特征,筆者認(rèn)為北歐福利模式的困境主要由以下兩個(gè)問題引起:

3.2.1 經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、社會(huì)福利公共開支及福利政策的就業(yè)效應(yīng)三者之間的關(guān)系問題

北歐福利模式困境的產(chǎn)生關(guān)鍵在于社會(huì)福利的公共開支在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期對(duì)就業(yè)產(chǎn)生不同的效應(yīng),進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生不同的影響。

(1)經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展時(shí)期,社會(huì)福利的公共開支有利于社會(huì)服務(wù)領(lǐng)域的就業(yè)增加,同時(shí)也有助于提高社會(huì)有效購買力水平,進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。社會(huì)福利公共開支占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重增長(zhǎng),使得國(guó)家的可支配資源大量進(jìn)入社會(huì)福利服務(wù)領(lǐng)域,而進(jìn)入產(chǎn)業(yè)發(fā)展的領(lǐng)域的資源相對(duì)減少。這在一個(gè)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)中并不成問題,譬如20世紀(jì)60年代和70年代,歐洲許多國(guó)家公共福利領(lǐng)域開支的增長(zhǎng),帶來公共福利服務(wù)領(lǐng)域就業(yè)增加到社會(huì)就業(yè)數(shù)的1/3,這有助于保持一個(gè)高的社會(huì)就業(yè)水準(zhǔn),并提高社會(huì)有效購買力來刺激需求,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

(2)經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期,社會(huì)就業(yè)可能會(huì)急劇地發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化,失業(yè)的迅速上升,直接迫使社會(huì)福利保障支出擴(kuò)大。一旦失業(yè)不能在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn),則會(huì)給社會(huì)財(cái)政帶來負(fù)擔(dān),使經(jīng)濟(jì)發(fā)展更加受阻。不斷增加的社會(huì)公共支出,仍需要增加稅負(fù)來支持。這又會(huì)使得私人投資和消費(fèi)受到抑制,同時(shí)還會(huì)因?yàn)樯鐣?huì)福利等公共非生產(chǎn)性開支的擴(kuò)大,而減少生產(chǎn)性投資并阻止消費(fèi),從而影響生產(chǎn)的發(fā)展。

3.2.2 福利制度改革中的問題

北歐福利模式的國(guó)家在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期,社會(huì)福利開支迅速增加,財(cái)政赤字問題突出,財(cái)政更無力支付刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所需的資金,則失業(yè)只會(huì)愈加嚴(yán)重,此時(shí)必須進(jìn)行福利制度改革。然而,北歐福利模式的特點(diǎn)使得改革阻力重重。具體來說,表現(xiàn)為以下兩個(gè)方面:

(1)福利需求增長(zhǎng)的剛性阻礙社會(huì)公共福利開支的削減。人們享受不同形式的福利服務(wù)的資格和權(quán)力一旦被確定,一般是不容易被取消的。在北歐國(guó)家,現(xiàn)在的主要工作階層也會(huì)是未來的老年選民,他們一生大部分時(shí)間都生活在一個(gè)發(fā)達(dá)的福利保障社會(huì),這些人和當(dāng)今的老年人相比,在未來會(huì)是一個(gè)更堅(jiān)決要求高福利的選民群體。此外,未來老年人口在絕對(duì)數(shù)量和相對(duì)人口比例上也呈擴(kuò)大和上升趨勢(shì),社會(huì)福利需求增長(zhǎng)具有絕對(duì)的剛性,公共福利開支的削減幾乎不可能實(shí)現(xiàn)。

(2)社會(huì)文化和傳統(tǒng)意識(shí)的阻礙。在北歐國(guó)家,福利經(jīng)濟(jì)思想和社會(huì)保障意識(shí)具有歷史性的社會(huì)基礎(chǔ)。對(duì)比一下歐洲國(guó)家和美國(guó)之間就公民對(duì)于社會(huì)福利保障態(tài)度的調(diào)查表明,近60%的歐洲人持有政府應(yīng)該負(fù)有責(zé)任來保證社會(huì)公民的基本收入,68%的歐洲人更贊成政府應(yīng)該有義務(wù)和責(zé)任消除社會(huì)收入不平等,而美國(guó)人持有對(duì)應(yīng)態(tài)度的僅僅分別是20%和27%。歐洲大眾對(duì)社會(huì)福利保障的廣泛支持,在某種程度上也是歐洲政界對(duì)社會(huì)福利保障進(jìn)行削減或控制的障礙。

4 北歐福利困境的啟示

通過上文的分析,我們能得到的啟示是,提高社會(huì)福利固然重要,但是要真正地發(fā)揮福利政策對(duì)社會(huì)和諧、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用,一國(guó)的福利制度在運(yùn)行模式及服務(wù)規(guī)模等方面必須與該國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r相適應(yīng),如果盲目推行不適應(yīng)本國(guó)國(guó)情的福利模式或者超出該國(guó)經(jīng)濟(jì)所能負(fù)擔(dān)的福利政策,只會(huì)對(duì)就業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響,進(jìn)而有損于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。特別是在當(dāng)前全球化背景下,不適應(yīng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的福利制度將不利于該國(guó)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的提高,當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)在全球蔓延時(shí),也極易發(fā)省與希臘債務(wù)類似的危機(jī)。

5 中國(guó)對(duì)北歐福利模式的借鑒

中國(guó)的社會(huì)保障與北歐福利有許多相通之處:在基本原則上都是基于國(guó)家對(duì)全體勞動(dòng)者和公民的社會(huì)責(zé)任而使其獲得生活保障;都由政府作為主體;基金籌集方式基本相同。構(gòu)建中國(guó)的社會(huì)保障制度,要在充分考慮中國(guó)特殊國(guó)情的前提下,借鑒北歐較為成熟的社會(huì)福利制度的經(jīng)驗(yàn)。

5.1 中國(guó)福利基本國(guó)情

當(dāng)前我國(guó)社會(huì)保障的基本國(guó)情是,隨著經(jīng)濟(jì)水平的提高,人們對(duì)福利保障需求不斷的增加與當(dāng)前福利保障供給水平滯后之間的矛盾阻礙了和諧社會(huì)的構(gòu)建。一方面,不斷增長(zhǎng)的社會(huì)福利需求,以及中國(guó)現(xiàn)行社會(huì)保障的滯后,要求我們加快社會(huì)福利建設(shè);另一方面,適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平,我們又不能把社會(huì)保障的社會(huì)公平實(shí)現(xiàn)水平定位太高,因?yàn)槌^生產(chǎn)力水平的社會(huì)保障只會(huì)是抑制效率的虛假公平,必然損害國(guó)家和民族的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。因此,新的社會(huì)保障體系必須在這雙向制約之間確立平衡的社會(huì)公平度。

5.2 對(duì)北歐福利模式的借鑒

5.2.1 借鑒北歐國(guó)家福利經(jīng)濟(jì)制度的公平公正原則

北歐福利模式建立在普遍受益的基本原則之上,面對(duì)全體社會(huì)公民,而中國(guó)目前是一種補(bǔ)缺型的社會(huì)福利,對(duì)象是特殊群體。從北歐的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來看,公平公正的福利制度使政府更加廉政效率,帶來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生機(jī)和活力。而中國(guó)社會(huì)存在的種種不公正現(xiàn)象,已經(jīng)嚴(yán)重地挫傷了廣大公民的工作積極性和創(chuàng)造性。此外,由于中國(guó)社會(huì)保障的供給滯后,高福利政策引起懶惰勞動(dòng)力的問題在目前仍不會(huì)出現(xiàn)。因而,在中國(guó)社會(huì)保障建設(shè)中,必須設(shè)計(jì)一種體現(xiàn)公平和公正的社會(huì)制度,這既是確保市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行的基本規(guī)則,也是調(diào)動(dòng)全社會(huì)積極性的重要機(jī)制。

5.2.2 合理調(diào)配公共開支,謹(jǐn)防財(cái)政危機(jī)

北歐福利模式是以政府財(cái)政為福利開支的主導(dǎo)力量,這一點(diǎn)與中國(guó)的社會(huì)保障有相通之處。希臘的債務(wù)危機(jī)給我們敲響了一個(gè)警鐘,福利開支引起的財(cái)政赤字必須控制在一個(gè)合理的范圍之內(nèi)。雖然中國(guó)目前的債務(wù)相對(duì)較安全,且經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好,不會(huì)出現(xiàn)像希臘那樣的債務(wù)危機(jī),但是在構(gòu)建更為公正全面的社會(huì)保障制度的進(jìn)程中,必然加重公共開支負(fù)擔(dān),加之近期地方政府資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模的擴(kuò)張,不對(duì)稱地加大了地方政府的債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn),因此必須調(diào)控好赤字范圍,謹(jǐn)防債務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生。

參考文獻(xiàn)

[1]王翔.北歐國(guó)家社會(huì)福利制度的觀察與思考[J].財(cái)經(jīng)論叢,2003,(6).

[2]高振立.從瑞典福利制度看北歐福利模式.1994-2010 China Academic Journals Electronic Publishing House.

篇10

債務(wù)爆炸之后，會(huì)發(fā)生以下兩件事之一：或者違約，不履行償債義務(wù)；或者引發(fā)一場(chǎng)高通脹讓債權(quán)人發(fā)瘋；所有強(qiáng)大的歐洲帝國(guó)歷史上都經(jīng)歷過這樣一幕。連續(xù)的違約和高通脹通常是帝國(guó)衰落的明顯征兆

美國(guó)的債務(wù)賭注

根據(jù)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室(CBO)的報(bào)告，2009財(cái)年美國(guó)赤字超過1.4萬億，大約是GDP的11.2％。這是近60年來最高的數(shù)字一以美元相對(duì)值換算高于1942年的赤字?？雌饋砦覀兪窃跊]有全球戰(zhàn)爭(zhēng)的情況下執(zhí)行戰(zhàn)時(shí)財(cái)政政策。

1.4萬億只是開始。據(jù)CBO悲觀的估計(jì)，2039年的債務(wù)可能高達(dá)GDP的215％。也就是說，超過整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)年產(chǎn)值的2倍。

根據(jù)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所佛雷德一伯格斯坦(Fred,Bergsten)的估算，如果繼續(xù)目前的趨勢(shì)，到2030年美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目赤字可能達(dá)到GDP的15％，對(duì)世界其他國(guó)家的總債務(wù)可能高這GDP的140％。這意味著美國(guó)每年GDP的7％要支付給他的國(guó)外債權(quán)人。

財(cái)政危機(jī)尾隨而來

歷史事實(shí)有力地支持以下的觀點(diǎn)，伴隨嚴(yán)重的金融危機(jī)而來的是嚴(yán)重的財(cái)政危機(jī)?？ㄩT－萊因喻特和肯尼斯一羅格夫在他們的新書《這次不一樣》(This Time is Different)中指出：平均來說，銀行危機(jī)之后的三年中政府債務(wù)上升86％。債務(wù)爆炸之后，會(huì)發(fā)生以下兩件事之一：或者違約，不履行償債義務(wù)；或者引發(fā)一場(chǎng)高通脹讓債權(quán)人發(fā)瘋。所有強(qiáng)大的歐洲帝國(guó)歷史上都經(jīng)歷過這樣一幕。確鑿無疑的是，連續(xù)的違約和高通脹通常是帝國(guó)衰落的明顯征兆。

目前存在另一種情況，從許多方面來看比通脹更糟。這就是我們面臨真實(shí)利率的上升，即實(shí)際利率減去通貨膨脹因素。彼特?奧斯?jié)筛?現(xiàn)供職管理和預(yù)算辦公室)最近的一項(xiàng)研究結(jié)論是，　“政府債務(wù)對(duì)GDP的比例每增加20％將導(dǎo)致真實(shí)利率增加20到120個(gè)基點(diǎn)(0.2％～1.2％)”，　“這種情況可能以三種方式出現(xiàn)：名義利率上升通脹率保持不變；名義利率不變通脹率下降；或者最糟糕的噩夢(mèng)一名義利率上升通脹率下降”。

為什么我們?cè)谕洶l(fā)生前會(huì)擔(dān)心真實(shí)利率的上升呢?答案是，對(duì)于一個(gè)嚴(yán)重負(fù)債的政府和一個(gè)甚至更嚴(yán)重負(fù)債的公眾社會(huì)來說，這意味著逐漸增加的沉重償債負(fù)擔(dān)。也就是說，利率的任何增加都會(huì)以令人恐慌的速度影響整個(gè)財(cái)政系統(tǒng)?，F(xiàn)在CBO預(yù)測(cè)的聯(lián)邦政府支付的利息已經(jīng)從2009財(cái)年收入的8％上升到2019年的17％，這還是在假定利率保持低位和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況下。如果利率哪怕是微小增長(zhǎng)而經(jīng)濟(jì)停滯，這一比例會(huì)以更快的速度達(dá)到20％。歷史證明，一旦年收入的1／5用于償還債務(wù)，你就遇到麻煩了。

債務(wù)危機(jī)削弱美國(guó)國(guó)力

當(dāng)債務(wù)利息吃掉預(yù)算時(shí)，有些事情將不得不放棄，首當(dāng)其沖的就是國(guó)防開支。據(jù)CBO的報(bào)告，大幅削減國(guó)家安全開支在聯(lián)邦預(yù)算中的相對(duì)份額，已經(jīng)是“生米做成了熟飯”。在五角大樓目前的計(jì)劃中，國(guó)防開銷從2009年的4％，到2015年將降到GDP的3.2％，接著到2028年降到GDP的26％。

長(zhǎng)期來看，到2039年醫(yī)療保險(xiǎn)開支將從16％上升到GDP的33％，但是用于醫(yī)療保險(xiǎn)、社會(huì)保障和利息支付以外的所有開支將從12％降到84％。

這就是一個(gè)帝國(guó)如何衰落的圖景。這一切始于債務(wù)爆炸，終止于不可避免地削減用于軍事力量的所有資源。如果在未來5～10內(nèi)美國(guó)不能盡快著手恢復(fù)聯(lián)邦預(yù)算平衡，債務(wù)危機(jī)將嚴(yán)重削弱美國(guó)國(guó)力，這是一個(gè)非?，F(xiàn)實(shí)的危險(xiǎn)。

帝國(guó)衰落命運(yùn)方程式

歷史上不乏先例。如西班牙，在哈布斯堡王朝1557～1696年間14次部分或全部債務(wù)違約，后來由于過度貪戀來自新世界的白銀引發(fā)通貨膨脹而崩潰。

大革命前的法國(guó)，在1788年時(shí)62％的皇家收入被用于支付債務(wù)利息。

奧斯曼土耳其帝國(guó)走的是同樣的路：債務(wù)利息加上分期償債在1860年占年度預(yù)算的15％，到1875年升至50％。

別忘了，還有最后的大英帝國(guó)，在兩次大戰(zhàn)間隙，償債利息消耗掉了其國(guó)家預(yù)算的44％，導(dǎo)致面對(duì)德國(guó)新威脅時(shí)重整軍備面臨極度困難。

這就是帝國(guó)衰落的命運(yùn)方程式，如不進(jìn)行徹底的財(cái)政改革，此方程式的下一個(gè)適用者就是美國(guó)。

(摘自2009年12月7日美國(guó)《新聞周刊》)

拉里?埃利奧特：全球經(jīng)濟(jì)由債務(wù)推動(dòng)榮衰交替的十年

各國(guó)政府也許不得不正視一個(gè)殘酷的抉擇。它們可以繼續(xù)借更多的錢，也可以對(duì)來自金融市場(chǎng)的壓力作出回應(yīng)，開始減少借款。第：種選擇似乎更有可能，但它幾乎肯定會(huì)在2010年帶來雙

底型衰退

這個(gè)十年以蕭條開始，又以更大的蕭條結(jié)束。夾在兩次蕭條中間的是一場(chǎng)不可持續(xù)的繁榮。銀行信譽(yù)掃地。人們發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)家不夠稱職。地緣政治力量開始從西方向東方轉(zhuǎn)移。這就是21世紀(jì)的頭十年。

全球失衡

過去兩年半來的危機(jī)暴露了整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)的脆弱。在21世紀(jì)頭十年中期的繁榮年代，關(guān)于未來種種問題的明確警報(bào)信號(hào)被忽視了。最終，全球失衡的情況真的出現(xiàn)了，最終，個(gè)人債臺(tái)高筑的情況真的出現(xiàn)了。最終，銀行等金融機(jī)構(gòu)甘冒更大風(fēng)險(xiǎn)追逐高收益的情況真的出現(xiàn)了。

經(jīng)濟(jì)學(xué)界卻不這樣認(rèn)為。他們建立了復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型，證明市場(chǎng)不可能出錯(cuò)?？墒聦?shí)上，問題從15年前就一直在醞釀，并在21世紀(jì)的頭十年加劇了。在社會(huì)主義陣營(yíng)解體后，工業(yè)生產(chǎn)遷移至亞洲，特別是中國(guó)。英美經(jīng)歷了制造業(yè)活動(dòng)的外遷，隨之而來的是金融業(yè)的相對(duì)重要地位不斷提高。亞洲(以及德國(guó)等歐洲部分國(guó)家)的制造商享受著貿(mào)易盈余，而盎格魯－撒克遜經(jīng)濟(jì)體卻承受著貿(mào)易赤字。盈余國(guó)家購買了債務(wù)國(guó)家的資產(chǎn)；通過紐約和倫敦交易的資金保持了美元和英鎊的強(qiáng)勢(shì)，使得進(jìn)口商品更加便直，決策者得以維持低利率。消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)他們的收入能買到更多東西，還能夠以低利率貸款，于是花錢如流水。

舉債熱潮

然而，這臺(tái)貌似永不停息的印鈔機(jī)有個(gè)不體面的小秘密，它需要借債(而且是很多債)才能運(yùn)轉(zhuǎn)。21世紀(jì)的頭十年其實(shí)是一個(gè)利用借貸來掩蓋現(xiàn)代全球資本主義深層次結(jié)構(gòu)問題的過程。我們幾乎走到了這條路的盡頭。

RAB資本管理公司的經(jīng)濟(jì)學(xué)家達(dá)瓦爾?喬希說得沒錯(cuò)，這個(gè)十年是由三個(gè)借款熱潮組成的十年。最開始是企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)泡沫的非理智繁榮時(shí)期大肆舉債。接下來，格林斯潘為了應(yīng)對(duì)衰退，使利率在足夠長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持了足夠低的水平，促使家庭大肆舉債，導(dǎo)致了房地產(chǎn)泡沫。

當(dāng)房地產(chǎn)泡沫破裂時(shí)，各國(guó)政府曾有一個(gè)選擇的機(jī)會(huì)。它們可以坐視衰退惡化，讓企業(yè)和個(gè)人通過償還債務(wù)來修復(fù)財(cái)政狀況；也可以自己去借更多的錢。政府選擇了后者，在經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)率上升的同時(shí)，讓預(yù)算赤字承受壓力。西方如此，東方也不例外，如擔(dān)心衰退引發(fā)政治動(dòng)蕩的中國(guó)。

三大教訓(xùn)

喬希認(rèn)為，這十年有三大教訓(xùn)。第一個(gè)是由債務(wù)推動(dòng)的增長(zhǎng)終究是不可持續(xù)的；第二個(gè)是借款熱潮會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)繁榮；最后一個(gè)則是任何借款熱潮中最危險(xiǎn)的時(shí)刻不是借款停止，而是借款開始減速的時(shí)刻。喬希說：“不管你今年借多少，花多少，只要比去年少，就意味著你的開支將陷入衰退?！?/p>