導語：如何才能寫好一篇保險公司盈利方式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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近年來，我國保險業迅猛發展，保費收入規模逐年擴大，從2002年的3048億元到2008年的9784億元，保險總資產從2002年的6494億元到2008年的3.3萬億元，保險業已成為國民經濟中發展最快的行業之一。但是在保險業迅猛發展的過程中，出現諸多發展不平衡的現象，其中保險公司的盈利狀況并不令人滿意，尤其是在2008年，諸多財險公司遭受了雙重打擊：承保虧損和投資虧損。而伴隨著新的償付能力規定的出臺更使一些財險公司的經營和生存壓力陡增。

面對上述狀況。多數公司將注資一虧損一再注資作為公司的生存模式，股東資本強的公司可以通過注資來繼續經營，而對于一些中小財險公司，或者虧損程度較重的公司則難以繼續下去。顯然，這種單純注資，增加資本金，提高償付能力來保持持續經營而不追求業務盈利的經營理念和經營方式是不合適的，長此以往，不僅不能擺脫經營困境，還會將公司推向更深的陷阱。

對于當下的財險公司而言，注資是治標不治本，關鍵是尋找并確定公司的贏利點，形成公司的盈利模式。在市場經濟下，不同類型或不同特征的財險公司應該選擇不同的盈利模式，在公司不同的發展階段也要選擇相應的盈利模式。目前財險公司的盈利模式主要有：

以資本運作為主的盈利模式，主要適用于保費規模比較大的財險公司。伴隨著保險公司進入一個穩定時期，保險資金和資產的規模也越來越大，保險公司除了獲取承保利潤外，利用股權投資、兼并收購、財務投資等方式也為公司帶來豐厚的利潤。但是對于中小保險公司而言，顯然不宜采用這種方式，因為稍有不慎則將使公司資金緊張，或陷入巨大的成本包袱中。

通過擴大現金流來盈利是當前各財險公司主要的盈利方式。其實質是將在承保業務上獲取的現金流，作為保險投資資金，主要投入到證券市場上獲取投資利潤。如果承保業務盈利，則公司的利潤是承保利潤加投資利潤，如承保業務是虧損的，則用投資利潤來彌補，多余的利潤就是公司的經營利潤。因此，出現了在車險市場，即使綜合成本率已達到100％以上，屬虧損業務，保險公司依然投入大量的人力和財力收取保險費這樣的怪事。2008年保險投資虧損引發的總業績的虧損就是一個沉重的教訓，因為期望用較高的投資收益來彌補承保虧損實現盈利并不一定能實現。過去我們強調保險業要有承保和投資兩個輪子，主要是希望政府和法律容許拓寬投資渠道，保證兩個輪子的平衡，但現在卻又忽視承保輪子，單注重投資輪子，這顯然是走向了另一個極端。

靠專業化經營來降低銷售和生產成本的盈利模式是中小財險公司可選擇的盈利模式。專業化經營是指集中公司主要資源和能力用于所擅長的核心業務，通過專注于某一點帶動公司的成長。這種盈利方式更有助于增強公司的核心競爭力，建立穩固的競爭優勢，并且減少因為由于規模鋪大而導致的銷售成本和機構成本的增加，從而有效的降低銷售成本和生產成本，因而它所帶來的增長與盈利也會更加健康、更加穩定、更加長久。但是，因為該模式可能影響公司的發展速度而被眾多公司所放棄，

優化產品結構，進行價值鏈管理也是財險公司應選擇的盈利方式之一。當前國內主要財險公司以車險為主，而盈利空間大的企財險、家財險等業務發展緩慢，積極發展非車險業務，將有助于改善財險公司的承保盈利能力。保險公司價值鏈就是從展業、營銷、承保、理賠、人力資源等，直到價值實現等一系列價值增值活動和相應的流程。價值鏈管理的意義就是優化核心業務流程，降低保險公司組織和經營成本，提升保險公司的市場競爭力。這種模式雖然要求較高，但卻能保證公司持續健康發展。

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一、我國分紅保險的發展

近幾年，我國保險市場上分紅保險熱銷全國以來，分紅保險基本上已成為目前中國保險市場上最熱門的字眼，也成為當前人們經濟生活中最搶眼的字眼之一。分紅保險是一種保單持有人參與分享保險公司可分配盈余，與保險公司共同分享經營成果的險種。保戶在按期交納保費以后不僅可以享受到一般的保險功能，還可以定期獲得保險公司對資金運用后所得利潤的分紅。

分紅保險的紅利主要來源于三方面：死差益、利差益和費差益。三差中死差、費差的占比非常小，一個經營規范、監管嚴格、競爭激烈的保險市場在承保環節一般都沒有利潤，因此，分紅保單的紅利大部分來源于投資收益，而投資收益的多少則取決于保險公司資金運用能力的強弱。在分紅保險飛速發展的今天，投資收益的高低自然也成為決定紅利高低的重要因素。

在國外，分紅保險已被發達國家運作了200多年，是用來抵御通貨膨脹和利率變動的主力險種。分紅類壽險也是東南亞地區最受歡迎的產品之一。壽險發展的重要方面是其功能的不斷豐富和深化，即由單純保障型發展到保障儲蓄型再發展到保障投資型，分紅保險就是保障投資型的主要品種。

分紅保險在中國的歷史并不算長，雖然壽險投資類產品早在前幾年就在中國產生，但由于平安保險公司的投連風波，導致投資類壽險產品的發展一度處于停滯狀態，甚至危及到壽險市場的發展；加上資本市場連年不利，投資類產品更是雪上加霜，而央行的利息又一降再降，加上利息稅的征收，傳統投資方式開始失寵，既有保底收益，又有分紅收益的分紅類保險開始登上歷史舞臺。從分紅保險的發展來看，基本上是和資本市場的連連不景氣緊密相關的，僅2002年，壽險分紅產品保費收入就達到1121.7億元，占人身險保費收入的49.3％，分紅保險市場已經成為各大保險公司搶占市場份額的必爭之地。

二、分紅保險產品分析

（一）分紅保險的優勢

1.符合保險市場中消費者的心理

分紅保險和投資類壽險產品的重要區別在于其除了分紅收益外還有保底收益，而中國百姓歷來有崇尚儲蓄的傳統，大多數傳統的中國人也都偏好比較安全的投資方式，這也是為什么銀行儲蓄、國債等投資方式一直以來為中國百姓所看好的重要原因，但隨著央行的逐次降息，銀行儲蓄這種投資方式已失去往日的輝煌，再加上利息稅的征收，更加凸顯出分紅保險的優勢，一方面分紅保險有保底收益；另一方面在正常的經營情況下，消費者還可以獲得一定的分紅，雖然分紅收益可能不是很高，但一般分紅收益和保底收益之和都要比銀行利率高，再加上壽險分紅收益不需交納利息稅，這些在一定程度上都促進了分紅保險的發展。

2.具有投資和保障的雙重功能

分紅保險在擁有投資功能的同時，還擁有保障的功能，既符合傳統壽險產品的特點，同時又在一定程度上滿足了客戶對保障功能的需求，尤其象傳統保障類險種的分紅型，不僅擁有投資的功能，而且保障的額度也比較高，滿足了投保者對保障和投資的雙重需求。

3.投保簡單，便于銷售

從投保的程序來看，除傳統產品的分紅型外，很多分紅保險的投保都不需要經過體檢，購買程序簡單，也方便了客戶的購買；從分紅保險產品的銷售渠道來看，由于分紅保險產品的自身特點決定其不僅適合人銷售，還適合通過中介渠道包括郵政、銀行等其它渠道銷售，這點無疑拓寬了分紅保險的銷售渠道，便于消費者購買。近兩年，銀行中介的發展也異常迅猛，業內最大的保險巨頭中國人壽保險公司在2002年一年中僅郵政和銀行的保費收入就達到166.35億元。

隨著市場的發展，銀行保險的即刻出單系統也建立起來，中國人壽保險公司和中國工商銀行共同推出的“銀保通”一經推出就受到了市場的好評，這些都極大地促進了分紅壽險產品的銷售。

（二）分紅保險的劣勢

1.保障功能相對弱化

分紅保險雖然有保障的功能，但是保障范圍都很有限，保障的額度也比較低，與傳統的保障類壽險產品有一定差別，有些險種甚至可以忽略不計，尤其是單純的儲蓄型分紅產品，除去保障功能外，與銀行儲蓄非常類似。

2.分紅的不確定性

雖然一般情況下分紅保險都會有分紅收益，但保險公司并不承諾有分紅，只是在投資實現收益的情況下才分配紅利，在資本市場不景氣的年度，紅利分配一般可能會很低，甚至有可能低于銀行同期利率，紅利分配的不確定性加大了預期的不確定性，一旦紅利過低，和投保者的心理預期產生差距，無疑會破壞保險市場的發展；而險種的特點決定了在銷售過程中業務人員很有可能為了短暫的眼前利益而誤導客戶，對分紅險市場發展也會帶來不利。

3.部分險種承保利潤過低、投資壓力增大

分紅險保費一般比較高，但保險公司在設計分紅險種尤其是單純的儲蓄型分紅產品時支付給人的傭金卻比較低，因此一般不利于調動銷售人員的積極性，導致某些公司為了擴大市場份額而不惜用其它險種的費用來補貼分紅險種的情況，因此保險公司寄希望分紅險種的費差和死差來實現收益的可能性基本沒有可能，紅利的主要來源只能靠投資收益來實現，這就增加了投資部門的壓力，目前在中國資本市場還不規范的情況下，分紅的不穩定性也給公司發展分紅險種帶來了盈利障礙，如果公司大力發展分紅類險種，勢必不利于其它險種的協調發展，更不利于產品結構的合理配置。

三、發展分紅產品的對策性思考

從市場的角度來看，分紅保險的超常規模發展是中國消費者心理習慣和中國資本市場現狀共同作用的結果；而從保險的角度來看，我們不難看出很多分紅類保險甚至已經基本超出傳統意義上的保險定義，演化成民眾的一種投資工具，消費者通過購買分紅保險的保底收益和分紅收益來獲利。對保險公司來說，一方面要通過提高保費規模來搶占市場，利用分紅產品促進銷售是一個重要手段；另一方面，保險公司是一個收益最大化的主體，而分紅保險的盈利性非常有限，這樣，保險公司不可避免地會走向“分紅保險陷阱”。隨著市場的博弈和消費者的需求，我們基本可以作出判斷，分紅保險的發展會繼續保持良好的勢頭。

分紅險的飛速發展并不代表分紅險的良性發展，要使分紅保險走上持續健康發展的道路，應從以下幾個方面著手：

（一）大力發展分紅保險產品的長期業務和期交業務

從目前情況來看，大多數分紅類險種躉交的比重都很高，很多公司都在90％左右，一方面造成對市場資源的過度開采，不利于業務的后續發展；另一方面也不利于降低分紅產品的銷售成本，很多保險公司的分紅類險種由于銷售成本過高基本沒有承保利潤可言。因此需要通過發展期交業務來形成保費收入的良性循環局面，同時降低銷售成本，減輕資金運用的壓力。另外，從短期看，分紅類保險資金運用的收益受資本市場的影響比較大，收益率一般也不穩定，但長期來看，資本市場的收益率一般比較穩定，也比較高，發展長期的分紅壽險，有利于穩定消費者的心理預期，促進業務的長期發展。

（二）優化險種結構，發展傳統保障類壽險

分紅險種保費收入在總保費中所占的比例多少為合適，說到底其實是對保險業收益方式爭論的問題，主張大力發展投資類產品的一方認為要靠資金運用來實現投資收益，而認為應大力發展傳統壽險的一方，則更偏向通過承保來獲得利潤。從保險行業的發展歷史來看，承保獲利和依靠投資收益來獲利應該是相輔相成的，在資本市場活躍的時期，通過資本市場來獲得收益一般會比較可觀，但一旦遇到資本市場不景氣的時候，依靠資本市場來獲得收益的不確定因素就大大增加，近幾年的無數事實也已經告誡我們單純依靠投資，尤其是依靠股市來獲得收益蘊涵著巨大的風險。目前，國際保險行業回歸本業的呼聲也越來越高，越來越多的人開始意識到過分依賴投資來實現收益的管理方式必須改變，回歸本業，承保獲利方式與依靠投資獲益相結合的方式也越來越受到青睞。因此，從這個角度來看，分紅保險的大發展，更大程度要依賴于中國資本市場的逐步完善，以及保險公司投資渠道多元化體系的有效建立。

世界各國和地區分紅險種保費收入在總保費中的比重不相統一，在北美地區，80％以上的壽險產品有分紅功能；在德國，分紅保險占該國人壽保險市場85％；在香港，這一數字更高達90％。但是儲蓄型分紅保險產品在國外所占的比重并不算高，而我國有些保險公司幾乎達到了50％左右的比例，在目前國內保險資金運用渠道有限的情況下，再加上資本市場的不景氣，保險公司積累如此大筆的資金，而投資的渠道卻非常狹窄，資金運用的壓力無疑會非常大；而同時，在一段時期內，同一市場的容量是有限的，如果過多的保費收入都集中到分紅保險上來，險種結構偏重于分紅類保險，傳統保障類險種自然會大幅度減少，結果是一方面保險公司的盈利能力降低，盈利壓力增大；同時保險針對消費者的傳統保障作用也會大幅度減少，不利于整個社會福利程度的提高。解決這一問題的正確方法就是各保險公司通過營銷和管理的各種手段，積極主動地調整業務結構，提高業務質量，大力發展保障功能的險種，在發展中解決問題。

（三）強化管理，降低成本

分紅保險的銷售成本主要集中于銷售渠道成本和內部管理成本，因此，要降低分紅保險的銷售成本，一方面要大力發展分紅保險的中介銷售渠道建設，尤其是銀保合作、郵保合作、證保合作。2002年全國壽險保費收入中，僅銀行保險的收入就達到了388.4億元，約占全國人壽保險保費收入的17.1％，為分紅保險市場的迅猛發展奠定了基礎。從國外來看，歐洲很多國家比如法國等的保費收人中，大約有60％以上都來自銀行保險。之所以這么多國家都在大力發展銀行保險，最重要的原因就在于利用銀行、郵政等中介渠道銷售可以大幅度降低銷售成本，控制銷售過程中可能出現的風險。類似鴻瑞這種分紅類保險，由于投保簡單，不需要體檢等各種復雜程序，尤其適合通過銀行柜臺銷售，同時也大大降低了需要支付及維持相關銷售隊伍的成本，促進各險種的合理協調發展。在兼業發展成熟的城市，甚至可以逐步減少通過人銷售的比重，以便更好地發揮兼業機構的作用。另一方面要通過強化內部管理，努力降低內部運營過程中的各種成本尤其是管理成本，分紅保險目前面臨的最大的問題就是承保成本過高，有些公司的承保利潤甚至為負數，嚴重影響到壽險公司的生存，因此應加強對壽險公司的內部管理，通過提高工作效率等措施來降低管理費用，降低銷售成本。

（四）規范銷售行為

分紅保險由于收益的不確定性，在銷售過程中，銷售人員為開拓業務極有可能發生違規行為，夸高收益率，誤導消費者。目前關于分紅保險的各種投訴或退保行為中，大多數都是因為人的誤導導致的，解決這一問題的正確方法就是大力加強對分紅保險銷售人員的資格審核，加大對分紅保險銷售人員的金融知識培訓和思想道德培訓，提高分紅保險銷售人員的綜合素質，規避風險。另外在分紅保險的銷售過程中，保險公司也應通過各種渠道加強民眾對分紅保險的認識程度，尤其是對分紅保險的分紅知識要有清楚的認識，塑造分紅保險的理性消費環境，避免消費者產生比較大的心理落差，破壞保險市場的健康發展。

（五）分紅保險的關系行銷

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(一)資本市場籌資

1.對投資者的影響

證金公司評級資信高,有政府背景,其發行的債券和股票具有信用風險低、收益低但收益穩定的特征。對于風險厭惡、期望穩定收入的投資者,購買證金公司的股票和債券是優先選擇。

2.對資本市場的影響

一般而論,證金公司發行債券和股票,將會使資本市場證券的供給增加,資本市場擴容會導致價格指數下跌。但在中國居民高儲蓄率背景下,證金公司所發行的信用風險較低收益較高的債券和股票,可以成為居民銀行儲蓄的替代品。優質資產可以激發資本市場的有效需求,所以轉融通業務不一定會對資本市場整體平均價格水平形成負沖擊,相反,由于其特性所吸納的新增入場資金,可能會穩定市場甚至推動價格指數上升。

(二)貨幣市場籌資

1.對機構投資者的影響

對于貨幣市場的資金供給方,金融機構投資者如商業銀行、基金公司、保險公司等來說,由于借款人證金公司的信譽級別高,其轉融通業務具有市場壟斷性質,該項借款是較安全的。為金融機構創造穩定收入流的同時,合理規避了資金的應用風險,符合金融機構的合理、分散化資金配置要求。

2.對貨幣市場的影響

中國的現狀是貨幣市場資金盈余,資本市場資金短缺。證金公司從貨幣市場籌資而將資金應用于資本市場,打破了貨幣市場和資本市場長期以來隔絕的局面,使資金能夠在貨幣市場和資本市場上合理調節盈余,有利于我國金融市場自由化、一體化的發展。同時,證金公司作為控制資金進入資本市場的源頭,其授信規模能夠較大程度影響到資本市場資金的規模,便于防范、控制以及化解金融風險。

二、從資金應用看轉融通業務對我國證券市場的影響

(一)對投資者的影響

1.新的盈利方式

在轉融資業務推出以前,投資者只能做多。轉融資業務為投資者提供了新的盈利方式,預計市場下跌時做空,同樣可以盈利。

2.風險對沖

投資者可以根據自己的風險偏好,合理配置投資組合進行風險對沖。多元化的投資策略,做空做多方式的應用提供了新的風險防范方式。

(二)對金融機構的影響

1.對證券公司的影響

轉融資業務為證券公司提供了新的盈利模式。首先,擴大了的交易量和換手率勢必會增加證券公司的傭金收入。其次,證券公司轉融資支付給證金公司的利息小于其收取客戶的利息,該利息差利潤占經紀業務收入的比重有逐漸放大的趨勢,成為證券公司未來收入的重要來源。再次,新業務的開展有利于證券公司客戶的維護和挖掘工作,這會促使證券公司進行業務創新,提供給客戶更全面更綜合性的服務。

2.對商業銀行的影響

《辦法》規定轉融資業務須在商業銀行開通專用賬戶,這為商業銀行提供了短期資金。但證券第三方存管保證金是否從商業銀行轉出,是否由證金公司直接掌控,會對商業銀行的資金存量造成一定影響。

(三)對資本市場的影響

1.有利影響

(1)價格發現功能。在做多和做空兩種勢力的對比下,市場能夠將更多信息融入價格。被市場低估的證券會被大量做多,而被高估的證券會被大量做空,這使得市場定價將回歸到合理區間,市場的價格發現功能將得到完善。(2)提供市場流動性。證金公司為資本市場注入資金,資金供給的增加會產生對證券的需求,提高市場的交易金額。同時,轉融資模式下的一買一賣,也必然加大市場交易的換手率,這將提高資本市場的活躍度,為市場提供流動性。(3)對證券市場的宏觀調控證金公司能在源頭上控制資金的規模,便于對證券市場的宏觀調控。市場過熱泡沫嚴重時,證金公司可以收縮轉融資的放款額,減少資金供給,以緩解過熱經濟。證金公司可以按照資本市場對資金的需求強度調節資金供給,也可以按照國家政策和指示對市場進行監控,引導市場健康發展。

2.不利影響

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在購買保險時，這樣的情形有時候會經常發生：當你終于下定了決心簽下一份保單，可最后得到的卻是保險公司“因為你體檢不合格，所以，不能以當初人許諾的標準保費投保，更有甚者還需要你不得不延期投保，或者索性你被拒保了”。

比如：一位24歲男性投保壽險(標準保費：2650元)和重疾險(標準保費：970元)，但經過體檢后，保險公司決定將他的重疾險保費調至1215元；另有一位40歲男性同樣投保壽險和重疾險，但經過體檢發現他患有高血壓。于是保險公司最終決定：重疾險拒保，壽險保單加費。

換句話說：不是你想買保險時就一定能買到，如果你沒有最終通過公司的核保程序，你將買不到你當初想要的保險。核保工作是指保險公司對投保申請進行評估，決定是否接受這一風險，并在接受風險的情況下，決定保險費率的過程。

一般而言，保險公司的平均預期損失有一個上下浮動的范圍，對在此范圍內的被保險人，費率采用標準費率表。超出范圍的或提高費率標準，或拒絕接受投保。

核保的定義

壽險核保

保險公司對投保人和被保險人的身體狀況，職業、經濟能力、投保動機等因素做危險程度的評估，決定是否承保及確定一個合理的費率基礎、承保條件的過程和方法，是對準被保險人所存在的風險進行選擇和分類，并做出接受或不接受結論的過程。

客戶因為體檢不合格，導致不能以標準保費投保，有些需要延期投保，或索性被拒保了。只有在那一刻，客戶才唏噓短嘆，恨不能央求保險公司滿足自己的投保意愿。對于客戶，這是很真實的警示，他們必須嚴肅地面對自己的健康問題。

由于離保額客戶往往事業繁忙，生活不規律，也沒有固定的鍛煉習慣，完全健康的人比率很少。但亞健康并不足以引起大家足夠的重視，似乎習以為常了。也有客戶很不理解保險公司做出的核保決定。

核保的目的

核保的人身保險的經營原理

在于依據以往被保險人死亡，疾病，殘疾等經驗數據編制出保險費率表，當有新人申請加入被保險人的行列時，他們將來的死亡或殘疾的可能性應當接近保險公司預先假定的經驗率。

核保的關鍵是衡量申請人的預期損失是等于、大于還是小于保險公司在標準費率表中的預計損失。一般而言，保險公司的平均預期損失有一個上下浮動的范圍。對在此范圍內的被保險人，費率采用標準費率表，超出范圍的或提高費率標準，或者拒絕接受投保。

當客戶投保時做出的不利于保險公司的選擇，這種選擇被稱為逆選擇。比如年輕人預期自己能活很久，于是選擇投保活得越久領取越久的生存保險；老年人常常感覺自己身體不適，則有可能選擇投保死亡保險。這些都是逆選擇的表現。此外，有個別人在投保過程中企圖利用投保壽險得到不正當的利益，這種不純的投保動機，稱為道德風險。比如，投保人在投保時，故意隱瞞病情、虛報年齡等。如果讓那些有逆選擇或道德風險的人獲得保險，保險公司的盈利就得不到保障。

核保的工作流程

核保在進行核保時，保險公司的內勤核保人員與外勤業務員通常要進行如下4個步驟：

1　面晤

親自見被投保人，了解投保動機及被投保人的職業與經濟能力、生活習慣與環境因素等，以排除道德風險；

2　觀察

了解被投保人的健康狀況，如體形、體態等，對不正常的狀態都會注意；

3　詢問

進一步解說保險條款，說明如實告知義務、除外責任、停效規定、猶豫期規定等；

4　報告

完成業務員報告書。

健康核保：影響保費多少的最關鍵因素

健康風險因素評估是核保風險評估的最重要部分，其信息來源除了投保單上的健康告知外，還包括業務員報告書、各種疾病補充問卷、體檢報告、被保人提供的既往病史病歷，必要時保險公司還可以調閱被保人的過往理賠信息和社保醫療檔案等。前面談到保險醫學以被保人將來可能發生疾病或死亡的概率為研究目標，其關注的主要風險因素如年齡、性別、體格、既往病史、現病史、家族病史等，有些并不與被保人目前的身體狀況直接相關，但卻會對風險保費產生直接的影響。

年齡　?年齡對壽險和健康險的影響毋庸置疑。不同年齡組的死亡率不同，1周歲以下兒童以及45周歲以上成人死亡率較高，56周歲以上成人組死亡率將陡增。死亡率較高的年齡段的被保險人是醫務核保的重點，并會根據所保險種的風險限制保額。

性別　?女性的平均壽命較男性長，其死亡率較男性低，但女性在妊娠期死亡率高于男性。性別與某些疾病發病率有著顯著關系，如甲狀腺疾病、風濕性疾病、紅斑狼瘡等多見于女性；胃、食管疾病及先天性、遺傳性疾病以男性為多。

體格　?體格及體形通過身高、體重、胸圍和腹圍等因素體現，體格與死亡率之間有一定關系。一般來說體重偏離正常身高、體重范圍越遠。死亡率越高。如果體重超過正常范圍，且體檢結果伴有與肥胖關系密切的相關癥象，如血壓高、血脂高、心電圖異常、B超顯示有脂肪肝等，則有相當高的加費可能。

既往病史　?包括手術病史、意外傷害史、住院病史、過敏病史、最近就醫史以及地方病病史，女性還包括月經婚育史。既往史中告知有某種疾病時，要了解其治療和目前狀況，根據該疾病的風險程度、治療效果、被保險人的治療條件等因素綜合考慮核保決定。

現病史　?現病史是醫務核保的重要依據，核保人員會對現病史的疾病性質、疾病病程、發作次數、治療方法、治療效果等進行詳細了解，做出綜合評估。

家族史　?常見有遺傳傾向的疾病有高血壓、冠心病、動脈粥樣硬化、糖尿病、精神分裂癥、家族性結腸息肉病、多囊腎等。對家族史中有遺傳傾向疾病者，審核或體檢時要詳細了解被保險人有無該疾病的相關征象，有相關現癥且年齡較輕者，保險公司會慎重核保。

一般來說保險公司是通過計算風險點數來決定承保條件的，其中對各類風險因素、不同風險等級都設定了可量化的評分建議，而同種風險應對不同險種、繳費方式等又可有不同的風險系數，這樣通過一套科學的計算體系可以得到被保險人在特定產品中的風險評分，這一評分將被劃分為若干級，對應相應的加費或拒保條件。如果以100分為標準體的風險基點，那么壽險死亡指數超過470點將被拒保，重大疾病保險死亡指數通常超過270點則被拒保。

體檢：

保險公司會請客戶到指定醫院進行健康狀況方面的檢查

在體檢中保險公司一般會注意：

1、驗明身份，避免由他人代替；

2、體檢報告中應有被保險人與醫師的親筆簽名；

3、仔細詢問并記錄被保險人的家族病史和既往癥。

在保險核保過程中，保險人和客

戶最關心的就是健康核保或稱醫務核保問題。然而為了防止逆選擇風險，保險公司大都不會將具體的醫務核保細則公布給營銷人員。并且，核保人員是根據被保險人各方面的狀況給出一個總體風險評估，也具有一定的主觀性。這就是為什么我們常常看到同一被保險人投保不同險種，或者在不同公司投保同一險種其核保結果可能大相徑庭。

Attention：常見疾病所面臨的核保處理

目前國外的一些保險公司，為了控制風險，提高管理經營水平，甚至開始要求客戶進行基因檢查，以盡可能的提前預知該客戶的健康風險。我國大多數保險公司也開始為部分重要高保額客戶提供每年的健康體檢，期望主動控制客戶健康。

當你的身體如果出現類似以下癥狀的時候，你就必須有這樣的意識了：你的保單將有可能被加費，或者遭到公司拒絕投保的“待遇”。

肥胖癥

當進食熱量多于人體消耗量而以脂肪形式儲存體內超過標準體重的20％或體重指數超過一定值時，即稱為肥胖癥。體重指數的正常范圍為18.5～24.9；25～27.9為超重；28～34.9為輕度肥胖；35～39.9為中度肥胖；大于40為重度肥胖。

核保參考結論

壽險及重大疾病類保險：超重或輕度肥胖需加費；中、重度肥胖一般拒保。住院保險：超重活輕度肥胖顯著投保份數；中、重度肥胖通常拒保。

脂肪肝

脂肪肝是指脂肪代謝異常而在肝細胞內堆積所致的疾病，在臨床上常無明顯癥狀，通常會在健康體檢B超檢查中發現，血液檢查時可見血脂升高或肝功能異常。

核保參考結論

壽險及重大疾病：血脂、肝功能正常的無癥狀者標準費率承保；若合并肥胖、高脂血癥、糖尿病或嚴重酗酒者等危險因素時考慮拒保。住院險：一般附加免責事項，若合并其它高危因素則會考慮拒保。

糖尿病

糖尿病是常見的代謝內分泌疾病，分原發性和繼發性兩類。原發性占絕大多數，有遺傳傾向。此病是由于絕對和相對性胰島素分泌不足所引起代謝紊亂，早期多無癥狀，至癥狀期出現“三多一少”即多飲、多食、多尿、消瘦。久病者常伴發心血管、腎、眼、神經等多器官病變。

核保參考結論

壽險：若病情控制好，不吸煙、不伴有高血壓、腦血管疾病等高危因素或嚴重并發癥，且在公司體檢各項指標均在正常范圍可考慮加費承擔，否則予以延期或拒保。重大疾病及住院：拒保。

病毒性肝炎

病毒性肝炎是由多種肝炎病毒引起的傳染病，分甲型、乙型、非甲非乙型，但以前兩者常見。甲型肝炎為急性疾病，治療效果好，治愈率高。而乙型肝炎則可通過多種體液傳播。有相當一部分乙肝病人治療效果不理想轉為慢性肝炎反復發作，甚至肝硬化、肝癌。

核保參考結論

甲肝，治愈超過半年標準費率承保。乙肝，肝功能及肝臟B超檢查正常以標準費率承保；肝功能輕度異常則需加費，明顯異常或肝臟B超檢查異常，延期承保或拒保。重大疾病：一般加費承保；肝功能明顯異常或肝臟B超檢查異常，拒保。住院：一般附加不保事項，肝功能明顯或肝臟B超異常時拒保。

Q&A專家答疑

A：為何超重，吸煙要加費?這個費用計算依據是什么?如果承保后的狀況改善了，是否可不加費了?

Q：根據醫學統計，超重、弱體、吸煙者易患一些疾病。如，超重者罹患糖尿病的幾率是一般人的2.3倍，罹患腦中風的幾率是一般人的1.5倍，罹患冠狀動脈疾病的幾率是一般人的1.4倍等。因此，這些人群的死亡率也會隨之增加，公司會對他們追加保費。

那么，核保加費的依據是什么呢?壽險公司在設計險種、厘定費率時，是以標準人群的生命表為基礎，通過科學的方法計算出來的。針對不同風險人群，給予不同的費率，真正體現費率的公平性，保護廣大客戶的利益。增加保費就是這樣出來的，而這所有加費工作都是通過公司專業人員――核保來決定的。核保人員根據投保當時客戶的健康狀況進行了風險評估，測算出額外風險需要增收的保費，然后分攤到整個交費期間。

加費額度主要是根據客戶投保時狀況對未來的影響程度而確定的，一旦定下來，是不會再更改的。如果加費額度可變，可以設想，可能減少加費的客戶會主動向公司提出復核申請，而健康狀況惡化者就不大可能告知公司申請提高加費額度的，這樣將不利于公司進行穩定的風險判斷。

A：為什么保險公司要對投保人加費、拒保或者進行除外?

Q：保險公司的標準費率是由精算師依據經驗生命表而制訂的。當客戶的綜合危險程度超過了公司所能接受的標準比率時，保險公司就不能再按標準費率接受承保。

?加費：綜合危險程度高于標準，但保險公司尚愿意以增加額外保費的形式接受增高的風險。

?拒保：被保險人的預期危險程度嚴重超過了保險公司可以接受的范圍，保險公司不愿承擔太高的風險。延期決定適用于目前尚有待觀察的異常狀況，如根據現在不明朗的情況做出加費或拒保的決定，對公司和客戶來講可能都是不公平的。

?除外：當被保險人的某個獨立的不利因素風險較高，影響到保險公司的正常承保。如果將這種不利因素以除外責任除風險后，保險公司可以不在長考慮該風險因素。

報告說明

1、調查名稱：《2009’中國城市健康狀況大調查》之《中國城市白領骨干精英(白骨精)健康狀況大調查》

2、聯合主辦：慈銘體檢集團、時尚健康

3、調查背景及目的：

城市“白骨精”是改革開放30年到現在，城市發展與城市生活中最活躍的人群，是最主流最骨干的人群。他們分布在全國不同的城市。每天過著朝九晚五的生活。他們代表了城市人群最典型的生活方式。所以針對城市自領的健康調查是最有代表性的調查。

4、調查對象：城市白領、骨干、精英人群

5、調查方法：體檢數據抽樣(11個城市)+問卷調查(網絡、平面)+個人訪談

6、調查時間：2009年5月1日――2009年10月31日

7、實際參與人數：51.3萬

《2009’中國城市健康狀況大調查》之城市“白領骨干精英”健康白皮書(精簡版)

歷時6個月，以北京、上海、廣州、深圳、南京、大連、武漢等十余直轄及省會城市300萬健康體檢數據樣本為基礎，面向全國城市白領精英人群，從個人、家庭、企業、城市四個角度入手展開的健康大調查活動――《2009’中國城市健康狀況大調查》之“中國城市白骨精(白領、骨干、精英)健康狀況大調查”終于落下帷幕。

此次調查，通過網絡、郵寄、活動問卷。個人訪談四種方式，共收集了來自全國的51.3萬份調查問卷。問卷設計包括“城市白領精英健康狀況調查”、“社會家庭健康狀況調查”及“中國企業員工健康狀況調查”三大部分60個問題。問題內容包括城市白領人群的“生活方式”、“健康觀念”、“易患疾病”、“員工福利”、“健康投資”等。

中國醫師協會(HMO)、中國醫院協會(MTA)、

北京市健康保障協會、慈銘體檢集團、時尚健康五大權威機構對調查結果進行科學匯總分類及分析，并聯合了歷年來規模最大的《中國城市“白領精英”人群健康白皮書》。

中國醫師協會HMO委員、北京市健康保障協會會長韓小紅博士稱，根據調查問卷和慈銘體檢集團300萬體檢數據分析顯示，主流城市的白領亞健康比例達76％，處于過勞狀態的接近六成，真正意義上的“健康人”比例極低(不到3％)，35－50歲的高收入人群中，“生物年齡”超齡趨勢明顯加快。平均超過“日歷年齡”10年左右。雖然整體健康指標仍不理想，但隨著國家醫療投入的加大和公眾健康意識的不斷提高，白領人群健康逐年惡化的趨勢5年來首次降低。對此，中國醫師協會HMO、中國醫院協會MTA、北京市健康保障協會、《時尚健康》與慈銘體檢集團院士顧問團聯合倡議“22時前睡眠計劃”。號召白領開展“吃早餐運動”，建立良好生活方式。

衛生部的2008年“中國衛生統計提要”顯示，2008年我國部分城市居民前5位死亡原因依次是：惡性腫瘤、腦血管病、心臟病、呼吸系統病、損傷和中毒。這表明生活方式不當造成的疾病已成為危及城市居民生命的最主要原因。有數據表明，生活方式不當導致的死亡人數占死亡總數的48.9％。

易患疾病調查：慢性病高發，中年白領“生理年齡”提前衰老10年

中國醫師協會HM0委員、北京市健康保障協會會長韓小紅博士稱，通過匯總網絡、雜志、活動調查等渠道采集的調查問卷和北京、上海、廣州、深圳、南京、武漢、大連等十余省會及直轄市的慈銘體檢中心300萬客戶體檢數據分析發現：

年輕人越來越胖

關注1：高血脂、肥胖、脂肪肝

超重和肥胖比例最高，同時20－30歲這一階段的白領發胖的機率為40.92％，遠遠大于30－40歲這一階段的人群，高出14.24％。肥胖年輕化趨勢，說明年輕白領應該加強健康管理理念的教育，并能在生活中選擇適合自己的專業健康管理方案，讓專業的健康管理機構進行指導，達到有效的健康塑造。

年輕女性白領因心血管疾病死亡是癌癥的2倍

關注2、動脈硬化、心臟病

雖然心臟病是中年男人的最常見病，但世界衛生組織近日公布，在全世界每年1650萬心血管病的死亡人數中，有860萬是女性。這一數字是女性因癌癥死亡人數的兩倍。雖然許多婦女害怕癌癥，特別是乳腺癌，但她們沒有以同樣的關注來預防心血管病。北京平均每20分鐘就有一人死于心血管病，因冠心病作介入治療和搭橋手術的患者年齡約提前了5～10歲。

年輕人還要警惕低血壓

關注3、高血壓／低血壓

慈銘體檢醫學專家指出，分析數據發現，心血管系統疾病問題年輕化趨勢應引起社會重視，這與白領人群工作和心理壓力大有關。而面向慈銘至尊望族萬元體檢高端客戶中健康數據則顯示，心腦血管和消化系統疾病高發問題，使35～50歲的高收入中年白領群體，機體老化速度高于普通職場白領，“生理年齡”超齡趨勢明顯加快，平均超過“自然年齡”10年左右。

調查顯示，精英人群比較突出的健康問題有兩大類：一是屬于代謝紊亂疾病，與人們生活水平提高有密切關系，值得注意的是，這些“富貴病”很少獨來獨往，若不及時干預，會發展成糖尿病和心腦血管病等疾病，成為“精英猝死”事件的幕后黑手。第二類是疲勞、失眠、心理障礙等亞健康問題嚴重，這類疾病的形成除工作緊張、經常加班等壓力因素之外，長時間上網、應酬過多、飲食不科學、作息無規律、缺少體育鍛煉以及家庭不和睦、精神壓抑等都是重要因素，長期過勞及易導致癌癥。

綜合數據顯示，白領女性更容易受到心腦血管威脅。男性則要注意“猝死”、“過勞”、“癌癥”等問題，男女在健康管理方向上更應該細化、有針對性，分析慈銘體檢集團的健康管理案例顯示，亞健康階段進行有效的專業健康干預，將會82.5％的慢病被延遲發病或者直接轉為健康狀態。

生活方式調查：飲食睡眠不規律占八成，專家號召“吃早餐運動和22時睡眠計劃”

隨著生活條件提高，國人預期壽命大大延長。但由于生活方式不科學和健康意識不足，使人體器官衰老速度加快，抗病能力大大降低，白領的患病幾率逐年上升。《中國城市白領健康白皮書》從飲食、睡眠、運動及心理各個方面進行調查統計，近八成白領飲食睡眠不規律，每天感覺比較疲倦。

此外，精英人群易患的疾病主要為脊椎病、血脂增高、血糖增高、脂肪肝和眼科疾病。而以往媒體關注不多的企業高管人群健康問題也非常突出，高達56％的企業高管存在過勞。企業高管易患的高危疾病，主要為超重或肥胖和俗稱“三高”的高血壓、高血脂和高血糖。

韓小紅博士稱。在對比2000份慈銘體檢檢前健康情況客戶問卷和體檢結果時發現，熬夜生活、網絡生活、空調生活和過度追求塑身、排毒等四大不科學的生活方式，與受調查者體檢結果異常有密切聯系，也是近年來心血管、糖尿病等疾患年輕化趨勢的主要因素。白領人群年齡越小鍛煉越少，年輕人沒有老年人鍛煉多；年輕女性受盲目減肥塑身等誤區影響飲食比其他人群更不規律等現象應引起重視。韓博士提醒，“合理膳食，適量運動，戒煙戒酒。心理平衡”能減少高血壓，腦卒中、冠心病，糖尿病，腫瘤發病率，延長平均壽命。

壓力來源調查：城市越大壓力越大，五成人“很疲倦”，“移民白領”最擔心“空巢父母”健康

關于壓力來源的調查顯示，買房、父母健康、婚姻和孩子教育成為白領四大壓力源。白領族群普遍反應，他們目前心理狀態排名前三位的均為負面情緒，分別為疲倦感49％，平淡感46％和煩躁感38％，滿足感不到一成。在調查中，外企管理人員過勞現象最多，國企高層、私企業主、新聞媒體、IT等行業過勞現象最普遍。

“賈君鵬，你媽媽喊你回家吃月餅”，中秋前夕的網絡流行語，折射出遠離家鄉在外工作的“移民白領”面對事業與親情矛盾時的無奈。調查顯示。買房成為第一壓力的受調查者達46％，超過工作和孩子教育等因素，成為頭號壓力源，父母健康問題則成為白領第二大壓力來源，達38％，留守老家的“空巢父母”健康無人照顧的問題，成為“移民白領”心里的痛。而“剩男、剩女”問題，則成為未婚白領不快樂的根源之一。

匯總《時尚健康》、新浪網和慈銘體檢在北京、上海、廣州、南京等城市的客戶數據顯示，北京成為健康壓力最大城市，廣州排名第二，與上海、深圳、南京分列前五名，武漢、成都、大連、金華、濟南等二三線城市白領健康壓力相對更小。

健康福利調查：員工健康權逐漸受重視，民企健康福利沒有外企好

數據顯示，企業提供給員工的前三位健康福利，分別是“基本的醫療保險保障85％、健康體檢52％、帶薪病假33％”，其中醫療保險和帶薪病假與往年持平，為員工提供定期體檢雖受金融危機影響比去年的53.59％(基本體檢+全面體檢)下滑近2個百分點，但與07年相比仍高出8個百分點，且有七成企業并未因為經濟危機減少健康福利方面的投入，說明員工健康福利逐漸為管理層重視。

篇5

2013年3月，湖南、廣東等地分別出現龍卷風、暴雨、冰雹、強降雪等異常天氣，不僅給人們的生活和生產造成不便，甚至帶來一定的安全威脅，交通運輸、農業、零售業等多個行業都直接或者間接受到影響。世界無法逃離氣象這一底色，全球經濟生產總值的80%都受天氣因素左右。

正因為如此，從古代的夜觀天象到如今以大量數據為基礎的氣象服務，人類一直在嘗試利用氣象信息提供決策依據，趨利避害，氣象服務業應運而生。

在美國、日本等國家，氣象服務業已經相當成熟，中國的商業氣象服務剛剛起步，但作為氣象服務產品之一的氣象服務App已經賺足了吆喝。2013年3月初，墨跡天氣宣布用戶過億，成為繼微博、微信、美圖秀秀及高德地圖之后又一款用戶過億的應用程序，新浪天氣通以明星語音播報為特色，并由新浪微博導入天然社交性，其用戶量也已達到6000萬。

氣象App賺足吆喝

氣象App的主要功能是為用戶提供一般意義的氣象預報，借著移動終端的紅火，免費下載的氣象App對121氣象服務臺、短信天氣預報等針對個人收費的氣象服務項目造成了一定的沖擊。不過，從氣象服務角度來看，氣象App的專業性并不高，各家提供的核心信息并無明顯區別，也就無法直接向用戶收費。因此，各App使出渾身解數推出附加服務，提升用戶體驗，再嘗試以龐大的用戶數為基礎盈利。

上線于2009年5月的墨跡天氣，至今已進行了三輪融資，投資方包括盛大、創新工場等。2013年3月初，墨跡天氣宣布用戶過億。與眾多App一樣，廣告和內置推廣是墨跡天氣的盈利方向。墨跡天氣已經開始了與品牌深度合作的嘗試，2012年底，其曾與阿迪達斯合作，將阿迪達斯形象代言人的形象通過穿衣指數、運動指數進行植入。在4·20蘆山地震之后，iPhone版墨跡天氣的主頁很快就出現了Jeep汽車的公益廣告。

如果單純提供氣象信息，墨跡天氣只是一款普通的工具，用戶參與度并不高。為提高用戶黏性，墨跡天氣向社交轉型，推出了“實景天氣”功能，用戶可以拍下所在位置的照片并上傳。此做法一來可以通過直觀的畫面讓天氣預報形象化，二來也可以幫助墨跡天氣建立起用戶系統，為后續開發新的盈利模式作準備。

墨跡天氣希望轉型天氣社交，而與新浪手機微博同屬一個部門的新浪天氣通則在社交性上具有天然的優勢。2012年7月，天氣通推出“拍天氣”功能，與微博的位置服務相結合，用戶可看到附近的人上傳的照片。2013年3月，“實景”功能內測，以照片流的形式顯示某個城市的照片，其中不僅包括天氣通用戶上傳的照片，程序也會自動抓取用戶在新浪微博中上傳的該位置的照片。蘆山地震后，用戶可免登錄天氣通，直接通過實景天氣求助信息。

天氣通于2008年上線，曾以明星語音播報天氣的功能吸引大量用戶，目前用戶量約為6000萬。新浪天氣通項目總監江科在接受采訪時表示，天氣通相當于新浪微博的垂直客戶端，新浪希望將其打造成生活門戶，作為新浪各種服務的一個入口。目前，天氣通已經開始與廣告商進行接觸，并計劃推出氣象增值服務，例如自動為親友發送天氣預警等。

挖掘氣象數據的附加值

氣象App雖然賺足了吆喝，但因為其提供的只是專業性不高的普通氣象信息，因此盈利模式尚在探索中。事實上，在世界范圍內，專業氣象服務的盈利模式已經十分成熟—通過為用戶提供具有針對性的專業氣象產品而獲得收入。

從本質上來看，氣象服務業是一個挖掘氣象數據附加值的產業。原始氣象數據由氣象衛星、氣象雷達、監測站等采集而來，相當于氣象服務業的“原料”，曾經，它們的作用主要局限于公益性的公眾氣象預報。而隨著商業氣象服務的發展，氣象公司對于氣象數據的挖掘進入深耕細作時代，根據客戶的特定口味對“原料”進行打造，進而生成可以為客戶創造價值的氣象產品。

例如，氣象公司可以為風濕病、糖尿病患者等特定人群服務，根據氣象狀況為其提供生活建議；也可以為某個行業提供決策參考，例如德國的氣象公司啤酒氣象指數，啤酒商可據其調整生產策略；還可以為某些對天氣更為敏感的航空、運輸以及旅行社行業提供氣象咨詢服務等。當然，如果政策允許，氣象公司還可以以生產氣象預報節目等方式涉足公眾氣象服務領域。

免費數據成就美國氣象產業盛宴

美國商業性氣象服務始于20世紀40年代，經過數次的政策反復后，美國政府明確劃分了公、私氣象服務。國家海洋和大氣管理局下屬的氣象局（The National Weather Service）向企業和公眾免費提供氣象數據，商業性氣象服務則完全由私人公司負責，當然，私人公司也可以根據需要設立觀測站收集特定的數據。不過，免費的氣象數據依然是美國氣象產業盛宴的核心所在，不僅降低了氣象公司的成本，也提高了整個產業的效率。

美國氣象公司數量眾多且規模不一，很難準確統計氣象公司的數量以及產業規模，但據致力于環境科學教育和培訓的全球性組織COMET的主管蒂姆·斯潘格勒（Tim Spangler）估計，美國廣義的天氣和氣候產業的市場規模大約為50億美元，其中約250家商業氣象機構貢獻了20億美元的收入。

天氣公司（The Weather Company）是美國一家典型的綜合性氣象服務公司，擁有200名氣象學家，其前身是創建于1982年的24小時天氣頻道（The Weather Channel ）。1995年，天氣網（）創立，為用戶提供在線天氣服務，1999年，天氣頻道開始嘗試移動端氣象服務，2000年推出天氣預警產品，2002年付費的手機應用面市。2008年，美國天氣頻道被 NBC 環球公司及黑石集團（ The Blackstone Group） 和 貝恩資本（Bain Capital） 三家聯合收購。

包括天氣公司在內，氣象銀行（Weather Bank）、氣象數據（Weather Data Services）等氣象服務公司共同分享免費氣象數據所帶來的產業盛宴，但大部分公司的服務都以天氣預報為核心，相似度很高，隨著氣象服務業的逐漸成熟，行業整合不可避免地出現。天氣公司等規模較大的企業通過收購擴展業務，占據更大的市場份額，而小公司則被吞并甚至倒閉。氣象產業研究機構IBIS World報告稱，在2012年之前的5年里，從事氣象預告服務產業的公司的數量以每年減少1.5%的速度減少到199家。

2012年，美國天氣頻道又拉開了整合的序幕。7月，其收購美國在線天氣服務商Weather Underground。8月，隸屬于天氣頻道的國際天氣服務公司（Weather Services International）收購專注于互動天氣、圖形和數據服務的技術公司天氣中心（Weather Central）—天氣服務公司主要針對運輸、能源行業提供氣象服務。10月，天氣頻道更名為美國天氣公司，其業務已經觸及氣象服務的各個領域。得益于跨平臺的服務體系，美國天氣公司已然覆蓋了美國天氣信息觀眾的89%。

專業的氣象服務公司之外，由于任何自然因素均不可100%預報準確，規避天氣風險的需求仍然存在，天氣保險和天氣衍生品因此相繼出現，它們通常與專業的氣象服務公司合作，根據預測數據開展業務。

美國各大保險公司都推出了有關沙塵暴、颶風等惡劣天氣的保險，而由谷歌前員工大衛·弗萊德伯格創辦的天氣賬單公司（Weather Bill）則將業務瞄準個人客戶，例如農民可在其網站上購買一份保險，如果某個月份的氣溫低于特定度數，其便可獲得一份保險金。2011年，天氣賬單募得了4200萬美元的投資。

與以轉移風險為主要目的的天氣保險相比，從1996年開始萌芽的天氣衍生品已經從單純的避險工具進化為“高概率、低風險”的另類金融工具，基金、投資銀行、保險公司等金融機構紛紛進場尋求套利機會（詳見本刊2008年11月號《天氣衍生品：從避險工具到投資資產》）。天氣風險管理協會（Weather Risk Management Association）的數據顯示，從2010年到2011年，天氣衍生品市場增長了20%，總規模達到118億美元。

中國市場：氣象局主導下的萌芽

大力開拓本土市場之余，美國的天氣新聞公司（Weathernews，后被日本天氣新聞公司兼并）早在1985年便與上海海事大學合資成立上海海洋氣象導航有限公司（目前營業執照已被吊銷）。之后，國外的氣象公司紛紛以成立分公司等方式進入中國市場，尤其是在中國加入WTO之后，外資的身影更為活躍。

2006年，中國國家氣象局旗下的華風氣象影視信息集團與美國天氣中心合作，利用其軟件解決方案為天氣預報節目和中國氣象頻道提供支持。2013年3月中旬，華風與美國天氣公司達成進一步合作協議，由后者提供氣象大數據解決方案。目前，美國天氣公司已經在中國擁有35個客戶，包括省級、市級的氣象局。

不過，雖然中國從1985年便開始有償氣象服務的嘗試，但只是氣象部門的“創收行為”，商業性氣象服務基本為零。直到氣象發展“十二五”（2011-2015年）規劃明確提出大力發展氣象信息產業，“吸引全社會積極參與氣象信息產業市場的培育與開拓”，“發展氣象敏感行業和領域的氣候風險咨詢服務、專業化和個性化的氣象信息增值服務”，商業氣象服務產業才迎來真正的曙光。

自2011年6月開始，中國氣象科技產業園在北京和南京兩地相繼開工，按照規劃，科技園將在5年內建設完成，園區企業將覆蓋氣象裝備技術、現代氣象信息服務、氣象信息傳播及通訊技術應用、氣象云及氣象應用軟件開發五個領域，形成一條完整的氣象產業鏈。中國氣象科技產業園由中國氣象局下屬的風云氣象科技產業園發展有限公司負責建設、管理，其也計劃適時引入民營資本。

氣象科技產業園尚在建設中，專業從事氣象服務業的公司也開始萌芽。南京信大高科技發展有限公司以氣象云計算平臺為核心支撐，為氣象部門、科研部門以及海洋、航空等氣象敏感行業提供專業的氣象信息服務，并研發氣象信息軟硬件產品。其由南京信息工程大學與江蘇海鑫投資有限公司于2011年共同組建。南京信息工程大學前身為南京大學氣象學院，擁有深厚的科研背景，其一直在嘗試將科研成果轉化為商業價值。

篇6

關鍵詞：互聯網金融 銀行金融服務 應對發展策略

互聯網金融模式對于解決中小企業融資做出了巨大貢獻，互聯網金融具有豐富多樣且個性化的服務模式。首先我們應該肯定互聯網金融的積極作用，同時對于互聯網金融的諸多風險人們應該嚴加防范。同時，銀行應該迎接互聯網金融帶來的機遇和挑戰，學習它的創新服務理念，充分利用互聯網媒介，在管理理念、業務開展和企業建設方面加速轉型，打造完美的客戶服務體驗，通過互聯網技術開發新型個性化的金融產品，從而提高自身市場競爭力。

1互聯網金融的發展優勢

1.1一定程度解決了信息不對稱問題

互聯網金融的網絡平臺上活躍著大量客戶，他們的交易記錄和評價信息可以作為信用參考，交易雙方可以就此考慮是否交易。利用互聯網提供的信息資源，交易雙方可以方便的了解對方資金實力和信用信息，一定程度解決了信息不對稱問題。在融資方面網絡實現的借貸業務，如果客戶出現違約行為可以在網絡公布其違約行為，降低其信用評價，增加了企業違約的成本，有效制約了貸款違約行為。

1.2有效降低了金融交易成本

網絡銀行每筆訂單交易成本僅需0.01美元，遠遠低于柜臺網店、ATM等傳統金融服務成本。阿里數據顯示每筆傳統貸款成本在2000元上下，阿里小額貸款每筆交易成本在2.3元左右。這充分說明了網絡金融模式極大的降低了金融服務成本，互聯網的虛擬服務耗費人力少，通過服務終端和網絡就可以實現資金借貸。

1.3有效提高了服務效率

在互聯網金融領域客戶在網絡平臺申請借貸；金融企業通過互聯網數據了解客戶的交易信息，并通過相應軟件評價客戶信用等級；有閑散資金的人在網絡信息指導下競標借款，滿足客戶的借貸需求。而傳統的商業銀行服務模式需要經過繁瑣的審批手續，一般耗時比較長，互聯網金融有效的提高了服務效率。

2商業銀行受到的沖擊

2.1盈利方式受到的沖擊

第一，商業銀行存款數額極大的受到互聯網金融的擠占。現階段商業銀行收入主要靠利益差，存款是商業銀行實現利益的重要手段。比如民生銀行，2012年其中間業務盈利只占總盈利的20%左右。然而，因為互聯網金融對存款的擠占，傳統依靠存款盈利的經營模式受到挑戰。隨著商業銀行存款大量流出，到2013年10月份，工行、建行、中行、農行存款負增長將近1.3億元。大量的資金進入互聯網金融，余額寶數據顯示面世4個月其用戶接近2000萬，轉入資金1300多億元。

第二，銀行傳統利益獲取方式受到挑戰。比如第三方支付擴展了銀行支付范圍，提高了支付效率，雖然支付環節是不盈利的，但是支付過程中客戶留下的信息與數據卻有巨大價值。2012年銀監會對商業銀行收入進行調整使其收入急劇下降。目前只靠傳統盈利模式商業銀行只能痛苦掙扎，隨著市場化和信息化的發展，商業銀行盈利模式亟待調整。

2.2既有融資格局受到的沖擊

商業銀行傳統的盈利方式是通過利差實現的，所以其客戶多為大企業和高端客戶，對客戶信譽要求較高。目前隨著市場化的深入金融服務商數量劇增，金融企業競爭白熱化，中小企業和個人成為銀行貸款低消耗、高回報的重要客戶群體，互聯網積累的中小客戶對銀行發展越來越重要。互聯網金融流程簡單、操作方便、產品豐富，是中小企業和個人客戶歡迎的金融模式。比如阿里小額貸款在線申請一秒到賬，這是傳統金融服務無法想象的。

2.3商業銀行中介理念受到的沖擊

隨著互聯網金融的飛速發展，銀行中介身份逐漸被邊緣化。在互聯網上第三方支付、電商企業通過信息優勢進入金融行業，并且憑借先進模式不斷擠壓商業銀行的發展空間，不斷的向融資和信貸領域擴張。比如網絡支付包括話費支付、銀行卡支付、互聯網支付、支付寶等企業，他們提供首付款、轉賬匯款、車票代購、話費保險繳費業務，服務范圍已經延伸到陜西、湖南、內蒙古等比較偏遠地區。

3互聯網金融環境下銀行發展策略

3.1個人客戶發展策略

目前互聯網和人們的生活和商務活動聯系廣泛而緊密，銀行應該充分認識網絡金融的優勢并善加利用，積極創新服務模式開發人們需要的產品，為人們的生產生活提供更加全面的服務。這樣才能在籠絡老客戶的基礎上不斷的開發新的客戶群體。比如，銀行可以將“家庭”作為核心，以“家庭成長”為理念，詳細劃分客戶資產水平，開發滿足其家庭生活需要的金融產品，提供完善服務和實惠的價格逐步開拓市場。比如，銀行可以和醫院、養老機構、教育培訓機構開展合作，提供客戶醫療、教育方面的金融服務；或者和證券公司和基金企業合作，開發投資理財方面的金融產品。

活躍在網絡上的年青客戶通過網絡擴大了信息渠道，獲得大量的金融信息，他們通過網絡了解金融產品的服務模式、收益和風險。針對這些客戶銀行在設計開發金融服務的時候，要提供收益較高、風險較低的產品，同時要確保操作的簡單快捷，從而滿足年青互聯網一族的要求。另外，銀行還應該適當的創新宣傳推廣的方式，除了通過地鐵、公交、報紙、電視等媒體渠道，還應該通過年青人喜歡的微博、APP等軟件進行宣傳，在宣傳的時候充分考慮客戶的喜好和偏愛。

3.2中小企業客戶發展戰略

中小企業客戶需要的是經營性資金和消費理財需求，更多的關心專業優質的服務和金融產品的靈活性。所以，以“伴隨事業成長”理念，銀行應該按照客戶資產對其進行劃分，提供有針對性的借貸以及理財產品，有效的鎖定客戶。另外，銀行應該通過提供資金流、物流以及信息流等方式，利用互聯網實現客戶供應鏈和信息鏈的結合，了解掌握客戶交易行為和信息，為客戶提供資金、信息的全程服務，從而滿足中小企業整體上的金融需求。

3.3不斷創新金融產品的組合

首先，通過互聯網金融對傳統金融業務進行升級。做好零售業務的創新，加強對網絡銀行、電視銀行、個人外匯以及手機銀行為主的網絡產品的推廣和完善，在新的柜臺系統應用后繼續開發延伸產品和金融業務，積極開發儲蓄型理財產品，繼續研究開發消費信貸和信用卡等產品。同時，加大對銀行產品組合的創新力度，做好金融業務的優化整合，既有產品要保持其標準化以及系統化。做好網絡支付服務，堅持方便、快捷、安全的原則，開發多賬戶、多媒體、多渠道的支付服務，隨時隨地讓客戶隨心支付。

其次，創新銀行融資模式。通過互聯網技術創新融資渠道、融資流程和融資風險管理，重點開發個人消費、貿易和供應鏈融資等適合互聯網操作的融資模式，針對個人、小微企業、供應鏈企業開發自助融資服務。廣泛開展和電商企業、支付平臺、保險公司的合作，實現電商企業帶來、個人帶來、信用卡分期業務的線上批量操作。緊密聯系信托機構、基金企業和風投企業，研究開發股權融資、可轉債融資、融資租賃等新的融資模式，吸引優質客戶改變傳統業務格局，提高銀行中間業務的市場競爭力。

再次，做好理財產品的創新。目前企業和個人存款不斷向著理財化方向發展，商業銀行要掌握企業、家庭實際需要，開展與理財機構的合作，開發個性化的短期理財服務。同時，銀行應充分利用資金業務、銀行交易、金融市場，通過這些金融工具開發推廣個性化理財服務。開發并完善互聯網財富管理系統，提供理財、基金、保險、貴金屬、私人銀行等多種金融產品組合。開發完善的理財服務信息檢索、理財規劃、理財方案等增值服務，提供高質量全方位的理財服務產品。

第四，大力開發國際金融產品。現階段隨著世界經濟一體化的深入，我國和世界經濟不斷融合，由此帶來的跨國貿易、結算清算以及票據業務日益增多[7]。銀行應該結合所在地經濟特征，通過開放的互聯網平臺克服地域限制，開發貿易融資、進口代收、信用證開辦、業務狀態通知等國際金融產品，從而拓寬現有業務范圍，為企業、個人提供完善的國際金融服務。

4結束語

互聯網金融因為其靈活個性化的服務獲得客戶滿意，銀行應該充分利用其創新理念尋找發展思路。在互聯網金融飛速發展，不斷蠶食銀行客戶群體的情況下，銀行應該轉變理念，加速銀行轉型，開發互聯網金融產品，為人們提供豐富個性的信貸和理財服務。銀行應加強和互聯網金融企業的合作，實現優勢互補、共謀發展。參考文獻：

[1]朱.中國工商銀行應對互聯網金融挑戰策略研究[D].廈門大學，2014.

[2]劉瑾.北京農商銀行應對互聯網金融的策略研究[D].首都經濟貿易大學，2014.

[3]陳勇.平安銀行客戶服務渠道創新研究[D].吉林大學，2014.

篇7

關鍵詞：企業集團；財務公司；外匯風險管理

“新常態”下企業集團的結構化轉型、“一帶一路”國家戰略的引領使企業集團不斷加快“走出去”的戰略實施。而對財務公司而言，一是企業集團在“走出去”的過程中對財務公司提供了更高的金融服務要求。二是從財務公司的自身發展看，隨著利率市場化進程的不斷推進，傳統的靠存貸利息差為主要盈利方式的經營模式受到挑戰。因此綜合來看，財務公司國際化是企業集團國際化發展的配套戰略部署，也是財務公司打破自身發展瓶頸、實現跨越式發展的重要手段。在此過程中，企業集團外匯業務越來越多，與此同時，外匯風險管理則需要引起關注與重視。

一、外匯風險的基本概述

(一)外匯的概念

單純的從理論角度分析，外匯是將一個國家作為主體，是指所持有的全部通過除本國貨幣之外的資金以及資產。換而言之，外匯主要是指他國貨幣所表示，并且用于國際之間債券債務結算的一種支付手段，可以說外匯是國際貿易中十分重要的調節劑。

(二)外匯風險的概念

在企業的發展中外匯業務需要對貨幣進行折算或者兌換，不同貨幣之間的比價就是匯率，并且匯率的波動形成了外匯風險。外匯風險主要分為廣義與狹義之分，廣義的外匯風險是指在匯率以及利率的變化下或者交易者到期違約給外匯交易者所帶來的經濟損失，包括信用風險、結算風險、國家風險等。而狹義的外匯則主要是指在各國經濟貿易以及各項金融活動中，利用外幣計價的應收款、資產因為匯率變動而蒙受損失，這被稱為匯率風險。

二、企業集團財務公司外匯風險的類別

(一)交易風險

所謂的交易風險主要是企業集團財務公司在商品與勞務交易過程中因為交易日的匯率與結算日的匯率不同而導致企業損失的潛在風險。

(二)折算風險

所謂的折算風險主要是指企業集團將子公司以外幣計價的財務報表折算為母公司所在的會計報表，因為折算匯率變動，而導致財務報表上的項目價值發生變化，導致企業會計賬表存在風險。

(三)經濟風險

所謂的經濟風險主要是指匯率發生變化會對未來的銷售、利潤、成本以及稅金等造成影響，且企業在未來可獲得的現金流量凈現值出現負面影響。

三、企業集團財務公司外匯風險管理的財務策略

從整體角度分析，財務策略主要是指對受到風險的資金以及債務進行調整，實現對外匯風險的有效規避，其中可以采用的方法包括以下幾點：

(一)債務法

從某個含義分析，企業在發展中將即將或者已有的存在風險的資金實施債務融資，可以在一定程度上形成受險資金與負債的配比，這樣一來匯率變動所引起的現金流會有所減少，從而可以在一定程度上將外匯風險降下了。其中債務法的成本便是債務的利益，這種方法具有可行性。除此之外，在當前的匯率制度下，企業集團的子公司受到風險的項目是全部資產與負債，因為股東的利益不可能為零，所以這種情況下子公司不可以采取消減資金的方式進行規避風險。然而假如母公司在子公司當地發行債券，那么折算風險便可以消除。但是需要額外注意的是，雖然折算風險可以利用債務法加以防范，但是如果長期匯率變動那么則不需要采取債務法，主要的原因是因為長期借款會對企業的資本結構造成影響，甚至還會導致籌資高成本。另外，債務法雖然比較簡單，但是需要考慮隱含成本：其一是債務法規避是短期匯率變動，對長期匯率不會造成影響；其二是不是所有的企業都會采取發行債券的方式；其三是債務法在規避外匯風險的同時，在一定程度上也將利率風險引入。

(二)資金調度法

資金調度法主要分為提前與滯后形式，提前是指提前支付應收款。主要是因為只有將外匯業務提前結清，那么受險項目才不會存在，外匯風險也會有所消失。滯后則是指推遲支付應收款，這種方式在一定程度上保留了本應結清的風險頭寸，并且能夠獲得相應的利潤。無論提前還是滯后，一般都是發生在企業的內部，簡而言之，也就是發生在母公司、子公司以及各個子公司之間。資金調度法主要是利用企業內部資金轉移將部分外匯風險加以消化，假如企業設置內部銀行以及結算中心，只要保證其操作的合理性，還可以為企業帶來相應的收益，然而從另外一個角度分析，資金調度會受到合同的制約，并且也會受到其它國家與法律的規定，這樣一來則會對提前或者滯后對策的可行性產生影響。

(三)幣種選擇法

一般而言，企業在未來的受險資產與負債很多情況下都是由所簽訂的進出口協議所引起的，所以交易幣種的選擇在一定程度上決定了未來企業的受險情況。其中最安全的便是利用本幣計價結算，企業一般不會發生外匯業務，也不會遭受風險。從某個角度分析，假如進出口是以非本幣計價的，那么在幣種的選擇上最為主要的原則便是出口爭取收硬幣，進口爭取支付軟幣。然而因為大多交易方都了解這一規律，如果一再堅持，那么則只能降低價格。另外，企業在選擇優勢貨幣的時候，不僅要對硬幣與軟幣加以分析，還需要從現實出發，結合外匯儲備以及相關的要求。當然，為從根本上減少各類風險，企業需要采取軟幣與硬幣相互搭配的方式，在持有硬幣資產的時候也持有少量的軟幣，這樣一來才能在匯率變動的時候將損失降低，才能真正減少交易風險與折算風險。與此同時，幣種選擇法也是有成本的，在爭取優勢貨幣的時候對合同條款中的價格以及數量等進行讓步，所利潤會有所減少，還會構成風險管理成本。

(四)加列合同保值條款

很多情況下，在進出口以及對外借貸的過程中，尤其是不能消除匯率風險因素的基礎上，企業是無法自行選擇優勢貨幣的，當然為從根本上轉移或者分擔可能蒙受的各項經濟損失，企業需要在合同價格、數量、交易對方方面進行協商，此外，還需要在有關合同中添加列保護性條款，真正將匯率風險限制在一定范圍之內。此外，加列保護性條款主要屬于風險轉移法，這種方法包括三點：其一是加列貨幣保值條款，主要是選擇某一種或者幾種貨幣給合同貨幣進行保值，并且還需要在合同中加列貨幣保值條款，如此才能實現對匯率風險的控制。其二是需要加列均攤損益條款，其中均攤損益主要是指合同貨幣匯率發生變動所出現的經濟損失以及經濟收益，一般是需要交易雙方共同進行平攤的，并且在有關合同中加列均攤損益條款，從而實現對匯率風險的合理控制。其三是需要加列選擇貨幣條款，選擇貨幣主要是指在合同期滿的時候選擇并確定支付的貨幣，其中選擇貨幣的權利取決于交易雙方的某一方，在合同中加列選擇貨幣條款可以在對外借貸中對匯率風險加以控制，甚至還可以在對外借貸的時候，由債務人承擔匯率風險，這樣才能真正促進資金籌資活動。

(五)保險法

保險法主要是指通過向保險公司投保匯率變動險，很多情況下，因為匯率發生變動而蒙受損失，這種情況下變可以向保險公司進行索賠。一般而言，匯率風險保險是由國家所承擔的，但是因為國情不同，保險的范圍也不同，比如在日本，保險局限于部分長期外幣債券，且幣種主要局限在美元、英鎊等，而在美國，需要由國際開發署承擔相應的保險責任，且保險標是美國居民的對外投資。總而言之，企業集團財務公司的風險規避方法選擇主要取決于成本以及效率，從某個角度分析，風險管理會對企業的實際稅后損益造成影響，甚至還會對財務結構以及生產經營造成影響，所以在這種發展趨勢下，需要根據實際的發展情況，針對性的提出相關的解決措施，如此一來，才能真正推動企業集團財務公司的有效發展與進步。

參考文獻：

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[6]常劍.上市公司外匯風險管理財務視角分析[J].合作經濟與科技,2010(18):86-87.

篇8

蔣濤（1964—），女，漢族，江蘇省宜興市人，管理學碩士，聯合大學旅游學院酒店管理系，研究方向：財務管理，財務分析。

摘 要：股利分配屬于上市公司的財務管理的核心政策之一，一直被利益相關方所重視。它不僅直接決定了投資者的投資回報，而且對公司的持續經營起著舉足輕重的作用。公司融資渠道是否暢通、公司融資成本的高低和資本結構的合理與否都與股利政策有著密切的關聯性。但是我國上市公司在股利分配上沒有一個相對穩定的股利分配政策，本文試圖通過相關理論分析給出一些政策建議。

關鍵詞：股利分配；股利政策

雖然我國資本市場起步較晚，但對經濟的促進作用正在日益顯現。然而資本市場的不足也逐漸暴露出來，我國上市公司的股利分配問題則尤為嚴重。上市公司通過股利分配幫助投資者實現合理投資回報，同時促進對中國資本市場的發展。多年來，我國A股市場上市公司的分紅狀況始終不盡人意，不分紅、少分紅現象普遍，缺乏對股東的回報意識。上市公司的股利分配供給與部分投資者的分紅需求之間的矛盾日益凸顯。

一、股利分配的相關理論

1961年，米勒和莫迪利安尼就提出了股利無關論定理，作為股利信號傳遞理論的基礎。該理論認為在理想的資本市場中，股東的財富取決于其投資政策，與股利的支付無關。但該理論前提過于嚴格。1963年戈登完善“一鳥在手”理論，認為股利上升會導致公司價值的上升。1967年在進一步研究后，法拉和塞爾文提出了稅差理論，該理論認為由于股利的所得稅率與資本所得稅率不同，為了使股東財富最大化，應推遲發放股利。1976年詹森和麥克林提出成本理論。該理論認為，派發股利可以降低成本。在1984年，伊斯特布魯克指出在非完善的市場中，當公司管理者與投資者存在信息不對稱的情況下，管理者會利用股利政策來傳遞有關公司未來前景的信息。

從以上理論研究可以看出，衡量一個公司的股利政策是否合理應包括三個標準：公司價值、股東回報、股利政策持續性。過低的股利雖然使公司留有較多資金，有了更多的投資機會，有利于公司價值最大化，但達不到股東的預期回報，造成股票價格下降；過高的股利維護了股東的權益，股價上漲，但公司可用于未來發展的資金減少，影響公司未來收益。持續穩定的股利政策有利于向廣大投資者傳達公司發展良好的信號。

二、我國上市公司股利分配現狀

（一）近年來我國股市分紅狀況有明顯改善。

近年來，隨著證監會逐步出臺多項政策規范股票市場，我國上市公司的分紅意愿、股息率有了較大提高。

2011年證監會繼續強調分紅政策，不僅要求上市公司細化和明確分紅政策，而且還在IPO公司中推行分紅承諾，提高上市公司對股東的回報意識。2012年初上市公司積極響應，截至4月27日，2011年共有1585家公司提出現金分紅，占上市公司總數的67.58%，預計派現金額高達6009億元。

（二）股息率偏低，高股息率公司少

在政策壓力下，很多上市公司大筆分紅，但從股息率看，對投資者的回報仍然不高。股息率=每股股利/每股股價，反映了投資者的投資收益率。平均股息率尚未達到1%，遠低于定期存款利率3.5%。而境外上市公司的股息率都在1.5%到3%之間。

我國上市公司股息率偏低的一個重要原因是市盈率較高。股息率D/P=（D/E） /（P/E）=股利支付率 /市盈率。我國上市公司市盈率大于25倍的占到了80%，說明我國有相當一部分股票價值存在高估。其深層次原因則是我國股市投機氛圍嚴重，投資者并不太注重公司持續盈利能力，而只重視股票價差以從中牟利。

（三）股利政策頻繁變動，持續性差

穩定的鼓勵政策能增強投資者信心，使公司擁有穩定的長期資金來源，促進公司可持續發展。但我國上市公司缺乏對投資者權益的保護意識，股利政策缺乏穩定性，隨意制定鼓勵政策，目的不明確。部分上市公司各年的股利分配十分不均衡，有的年份分配股利很多，有的年份甚至不進行分配。其不穩定的股利分配政策，使投資者不能準確地對公司前景的進行預期。我國大部分上市公司對股利分配政策沒有長遠打算，缺乏在股利政策制定和實施上的戰略指導。

（四）偏好股票股利方式

由于現金分紅將會導致大量現金流出，減少公司資產。而股票股利方式不會導致現金流的減少，只是將公司的留存收益和盈余公積轉化為股本，實質上降低了權益融資的成本，反映了上市公司重融資，輕回報的現象。

（五）股利支付存在集中化趨勢

我國上市公司的股利分配存在股利支付和盈利的高度集中化的特征。這主要是由于少數績優公司創造了市場的大部分利潤，并分發了占據市場較高比例的股利。股利支付集中化趨勢主要是由于近幾年大型商業銀行、保險公司，大型國有企業上市引起的。這些金融機構和企業由于自身資產較多，實力雄厚，市值高，盈利多。而國有大股東通常有現金分紅要求，從而為股市提供了大量現金分紅。

三、規范和完善我國上市公司股利分配政策的政策建議

第一，提高上市公司對在股票市場融資意義的理解。公司上市發行股票理應是為了增加公司投資機會，提高盈利能力或者緩解公司資金短缺壓力而進行的融資。而由于我國上市公司股息率低，一些公司把發行股票當成便宜的融資渠道，獲得遠遠超過其所需的資金，最終造成資金的浪費。增強公司對上市融資的正確認識，有助于股票市場的健康發展。

第二，抑制市場投機氛圍，樹立正確的投資理念。長期以來我國上市公司重融資，輕分紅；而投資者則重資本利得，輕股利分紅。由于投資者不注重對股票實際價值的分析，從而助長了上市公司不分紅、少分紅的股利分配行為。為此，應該向投資者宣傳理性投資理念，引導資金的流向，促進資源合理配置，讓真正具有投資價值的股票得到市場的認可。同時通過理性投資，使股票價格回歸其真正價值，緩解我國股票市場市盈率過高的現象，從而提高股息率。

第三，加強對不分紅或少分紅公司的信息披露。通過對股利政策進行披露，讓社會輿論對公司的股利分配政策進行監督，使理性投資者能基本預期到未來可分得的股利。并且投資者可以通過對不同股利政策的比較，來選擇能達到自己投資報酬率要求的股票。

第四，加強證券方面的立法與監督工作。在我國分紅與再融資掛鉤，上市公司若想再融資，必須發放股利。如前文所述，雖然一定程度上改善了股市少分紅狀況，但存在悖論。但我國的強制分紅政策將再融資與股利分紅掛鉤，存在一定的悖論。若公司需要再融資，則表明該公司缺錢，缺錢則不可能進行股利分配；若公司進行股利派現，則表明公司資金充足，無需再融資。而在成熟股票市場，分紅直接與退市制度掛鉤。我國應隨著資本市場的發展而不斷深入在證券方面的立法，早日完善退市制度，采取一系列對策來進一步完善對投資者的保護。

參考文獻：

[1] 池昭梅.上市公司股利政策分配現狀研究——以廣西上市公司為例[J].中國管理信息化，2008（18）.

篇9

今年45歲的李先生經營著一家紡織企業，生產的服裝主要出口國外。根據往年經驗，李先生的年收入在80萬元左右。

為了給李先生營造更好的生活環境，42歲的李太太早在十幾年前就放棄工作，當起了全職主婦。現在，他們的兒子今年19歲，在英國上大學，預計兩年半后本科畢業直接攻讀碩士學位。

收入單一　花銷不小

由于李先生家庭月度收入不穩定的特殊性，我們采用年度收支的方式對其進行計算。

李先生一家的年度生活開支在26萬元左右，包括餐飲、娛樂、服裝、旅行、應酬等各項費用。不過與日常消費支出相比，兒子的留學費用才是他們更大額的開支，每年在30萬元左右。也正有了這一份負擔，李先生夫婦二人希望尋求一份有效的理財方案，盡可能規避資產縮水的風險。

“我們家現在的存款有120萬元，按往年的收入水平，我是不會擔心的，不過，近兩年由于金融危機影響，出口情況不怎么樂觀，而且國內人力、原料成本不斷上升，企業利潤也出現了下滑。”李先生道出了心中的疑慮，“我們家庭的資產結構很簡單，除了120萬元存款外，有一套價值220萬元的住房，沒有貸款，另外還有一輛30萬元的汽車。太太的黃金及鉑金首飾之類的大約5萬元。我們幾乎沒有做什么金融投資，所有的收入全來自我生意所得。”李先生說，他希望有一份適合他們家庭情況的理財規劃。如何解決資產縮水問題。

首先是資產縮水的問題需要解決。李先生說，他覺得現有的銀行存款正逐步縮水，如果未來企業收入下降，他和太太很可能會面臨“家庭金融危機”。

“120萬元存款既要應對生活花費，又要負擔兒子的教育費用，可能不夠”，李先生心里盤算著可以拿出一部分存款做些投資。“雖然做生意我還比較成功，但說起投資，我就是個門外漢。”李先生說，他和太太對投資可謂一竅不通，考慮到性格和年齡等因素，他們希望理財師推薦的是風險有保障的品種，起碼在心理上不要承受太大的壓力。

而要解決這一問題，他們認為還要考慮兒子未來的學習費用、夫婦倆的養老費用等情況。“我兒子現在是大學二年級，大學畢業后可能還要繼續深造幾年，估計花費在10。萬元左右。”李先生對兒子的教育金進行了估算，不過，對于自己和太太的養老費用，他卻有些“糊涂”了，“現在都說養老是筆大數目，可不同人、不同消費水平所需要的養老費用是不同的，我們希望理財師根據我們現在的消費水平，在盡量保持現有生活品質的前提下，為我們算算將來養老要花多少錢，現在開始儲備是不是來得及呢?”李先生說。保險方面白紙一張

雖然李先生為家庭營造了不錯的生活環境和條件，但在保險保障方面，一家人幾乎全部空白。“我和太太、兒子從來沒有買過任何商業保險。”年過不惑的李先生如今想到要增添保險保障了。“我以前對健康方面的問題很少關注，現在年紀大了，自己也知道身體素質不如從前了，所以我想問問是不是有合適的健康險可以投保?”

此外，李先生還想問問作為一個家庭支柱，他還需要怎樣的保險保障，又該投保多少金額比較合適?在養老方面，是不是也可以利用保險“助一臂之力”?

家庭資產配置與具體投資建議

陳　婷

李先生是一位私營企業主，年收入還算不錯且較為穩定，現有家庭資產結構比較簡單，但隨著兒子的逐步長大，該家庭即將由家庭成長期步入家庭成熟期，也出現了幾個令人比較頭疼的理財問題。家庭收支情況

收入來源單一由于李先生夫婦“私營企業生+全職太太”的組合收入來源非常單一，作為家庭的唯一經濟來源，李先生賺錢能力較高，但肩上的負擔不小。

支出數額較高從該家庭的收支情況看，日常支出絕對值較高，夫妻兩人一年要花費26萬元，約占家庭年總收入的三分之一。而在英國讀書的兒子一年要花去30萬元，超過了家庭年總收入的三分之一。

家庭資產狀況

金融資產結構單一，集中在銀行存款上除了一套220萬元的自用住房，一輛30萬元左右的私家車，太太的一些首飾，李先生家庭的其他資金全部是定、活期存款。

保障性投入過低雖然李先生為家庭營造了不錯的生活環境和條件，但在保險保障方面，一家人幾乎全部空白。他和太太、兒子從來沒有買過任何商業保險。家庭理財目標分析

根據李先生家庭主要理財目標的緊迫性、重要性程度，我們將其理財目標重新排序：

希望為家庭準備充足的保險保障，以應付突然出現的風險，特別是李先生本人的保障；

繼續為兒子準備在英國的大學及研究生深造費用；

開始儲備夫妻雙方的退休金。風險承受能力預估

李先生有自己的事業，每年有可觀的收入，經過多年的打拼，已經積累了一定的資產，這使李先生的家庭具有較好的風險承受能力。但李先生已經45歲，而且公司因為是外向型的紡織企業，將來的發展空間比較有限；而李太太42歲，且已與社會脫節十幾年，風險承受能力非常低。而且，孩子的教育費用是剛性需求，變更的可能性很小。因此，綜合來看，李先生家庭的風險承受能力只能算中等，同時因為他個人性格較保守，從來沒有任何投資理財的經驗，也沒有多少時間和可能性去做主動投資，因此適合穩健型的投資理財模式。

具體理財建議

增加家庭保障隨著時間的推移，李先生一家的家庭風險會逐漸上升，主要是李先生的健康風險及其夫人的養老風險。鑒于李先生是這個家庭最主要的經濟來源，目前甚至是唯一的經濟來源，因此他是這個家庭保障的重中之重。

因此李先生本人的人身保障(通過各類壽險和意外險來實現)總保額需要配置在3110萬～400萬元。另一方面，由于李先生年齡已經45歲，投保重大疾病險費率已經較高，建議購買一份保額30萬-50萬元的終身重大疾病險，保費一次性付清或分五年付清，原則是短期繳款。

李太太基本沒交過基本社會保險，因此將來的養老金來源只能靠個人。最好能通過選擇分紅型養老險，來做一部分穩定的養老金來源準備。

李先生的兒子最好能在英國自行購買人身意外險，并參加當地的學生醫療保險，還可以投一些財產險和個人責任險，將在外讀書的各類風險覆蓋。

優化家庭各類投資，提高資產的利用效率目前，李先生家銀行存款收益實在太低，因此需要做比較積極的配置，以便實現家庭各項理財目標。

建議可將現有的110萬元定期存款(10萬元活期存款不變)做一個整體配置，比如，可以分散為30萬元債券類資產(國債或債券型基金)、50萬元平衡型開放式基金(或封閉基金)；還有30萬元，不妨作兒子回國后可能會需要一套房產，作為

首付款購買一套小戶型住房。

同時，我們建議，將來隨著李先生家庭資產的繼續增加，應該逐步增加低風險和保障類資產的投資比例，讓已經獲得資產收益穩定下來，這樣比較符合李先生穩定增值的需求。

未來所獲資金應積極投資至于未來三年內，李先生家庭每年可以積攢下來的20多萬元，不宜再繼續作為存款，應該積極滾動起來，作為夫妻兩人將來的養老金儲備基礎(兒子的學費等已經計人家庭支出項)。只要在保證本金安全的基礎上理性投資，以李先生家庭現有的情況看，李太太的退休金是有著落的。

“小處”著手演繹健康人生雖然是比較富裕的家庭了，但在日常支出中也要有個度，不要過度消費，過于透支未來老年生活的品質。平常也可以巧用銀行的各種理財工具為資產增值，或者是節約點錢。比如可以李先生名義申請銀行信用卡金卡(白金卡或黑金卡)，并為太太申請附屬卡，在消費時盡量多刷卡，盡量享用銀行卡消費的免息周期，同時便于建立完善自己個人的信用檔案。給兒子學費和生活費的時候，可以多做一些國際匯款的比較，節約手續費。日常生活支處后有剩余的資金，也可以盡快轉換成貨幣基金，不斷循環積累，讓財富積少成多，夸生活越來越有滋味。

保險建議

馬志紅

李先生是整個家庭的全部收入來源，是家庭中最需要購買保險的人，建議著重對李先生本人設計保險計劃。李先生作為家庭支柱，他的保險需求主要有以下三個方面。

資產保全李先生目前處于一生中的收入高峰期，應在這一時期對現有資產進行有效保全。分紅保險是資產保全的有效工具，是一種穩妥的資金儲備方式。雖然李先生擁有一定金額的銀行存款，但存款很可能被用作企業周轉資金。因此，李先生需要以保險作為資產的安全屏障。在企業發生意外情況如債權債務糾紛等問題時，保險資金不會被凍結或拍賣，而且保險公司還可以提供一筆保單貸款。同時購買分紅保險可以享受分紅。

退休準備李先生應及早為未來的退休生活做好準備。分紅年金保險是退休金儲備的有力工具，可以為李先生提供一個有效的養老金儲備方案，通過合理的資金儲蓄，李先生在年老時就可以定期獲得養老所需資金。

健康保障中年人健康變化可能會影響家庭生活質量，耗費大量的家庭積蓄。商業重大疾病保險可以有效提供財務補償，減少因可能的重疾導致的財務損失。

為此，我們為李先生設計了如下保障計劃(詳見下表)。這樣的保障搭配，李先生的保障利益主要有：

年金　自合同生效三個月后的對應日起至59周歲，李先生每年可領取5073元。自60周歲開始至79周歲，李先生每年可領取15218元，上述年金若留存于公司，還可累積生息，持續增值。按照3％的年累積利率預測，到59周歲時累積年金可達94347元，到80周歲時累積年金可達596696元。

祝壽金　李先生80周歲時可以領取祝壽金338180元。

重大疾病保險金　因意外傷害或等待期(180日)后因意外傷害以外的原因被確診初次患合同約定重疾，最高給付30萬元，附加險同終止；等待期(180日)內因意外傷害以外的原因被確診初次患約定重疾，給付“附加(A款)重大疾病保險”已交保費，附加險合同終止。

特定疾病關愛提前給付　因意外傷害或等待期(180日)后因意外傷害以外的原因被確診初次患合同約定特定疾病，每種疾病提前給付9萬元。每種疾病給付以一次為限，特定疾病關愛提前給付以三次為限，且每次以10萬元為限。特定疾病關愛提前給付后，重大疾病保險金的給付額須扣除已提前給付的金額。

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【論文摘要】： 文章從融資融券的概念和背景出發，具體闡述了推出融資融券的利弊，其中帶來的利包括可增加證券市場的流動性、完善價格發現機制、奠定股指期貨的交易基礎，增加券商的經紀業務收入，帶給投資者新的盈利模式等。弊端包括融資融券交易在放大盈利的同時也會放大風險，且有可能導致券商的分化。在此基礎上從制度層面、交易主體層面、市場層面分析了融資融券的推出環境，再結合中國的實際情況，對政府提出了相關參考建議，比如可成立專門的中國金融證券公司，制定市場準入規則，盡早出臺關于證券公司轉融通的規則等，并加強監管力度，不斷致力于完善融資融券體制和交易環境。

一、融資融券的基本概念及背景介紹

融資融券這個概念在國際上早已出現，并且在發達資本市場上是普通的金融工具之一。融資融券業務是指證券公司向客戶出借資金供其買入證券、出借證券供其賣出的經營活動，它包括兩個層次：一是券商對投資者的融資融券，二是金融機構對券商的融資融券，即券商的轉融通。

2006年7月2日，證監會《證券公司融資融券業務試點管理辦法》和《證券公司融資融券業務試點內部控制指引》此后交易所制訂《融資融券交易試點實施細則》，中國證券登記結算公司制訂《融資融券試點登記結算業務指引》，隨著這些規則制度的出臺，備受關注的融資融券業務便拉開了序幕，但是由于2006年年底證監會叫停了一些非法的融資融券業務，融資融券業務卻遲遲未能正式開閘。據悉，融資融券業務之所以停滯與市場環境有關，這說明當時的市場條件還不夠成熟。

二、推出融資融券的利弊分析

（一） 融資融券業務給中國的資本市場帶來新的活力

1. 給市場帶來的影響

（1） 增加證券市場的流動性

隨著次貸危機的爆發，中國證券市場上的部分資金撤出境內，導致了股票市場流動性不足的現象。融資融券業務的啟動無疑會放大資金的使用效用，增大市場交易量，從而提高市場的流動性。有專家預期，融資融券業務正式實施后將為我國證券市場帶來至少20%的交易量增幅。證監會也表示，融資融券業務全面施行后，將有近九千億元人民幣的資金注入A股市場。同時通過融資融券這種信用方式，資金可以便捷地在實體經濟、資本市場、貨幣市場流通，這樣打開了銀證融資平臺，銀行中累計的流動性可以釋放到股市，從而實體經濟與金融市場便可相互促進。

（2） 完善價格發現機制

融資融券業務的存在客觀上能產生一種價格發現機制，通過知情交易者與非知情交易者的博弈，促使股票價格接近實際價值，在一定程度上促進市場價格有效性的實現。同時，可以改變由于賣空約束而導致的單邊市局面，投資者可以將融資融券與現貨交易匹配使用，通過套期保值來對沖風險，降低市場上的系統波動，穩定股價。因此，推出融資融券是形成有效和理性的證券價格的必由之路，也是走向成熟資本市場的重要一步。

（3） 為股指期貨的交易奠定基礎

融資融券的風險相對于股指期貨來說較小，推出融資融券可以使投資者熟悉賣空操作，從而為股指期貨的推出做好鋪墊，同時，融資融券交易可滿足適時的現貨交易需求，資者可以將現貨交易和期貨交易結合起來，實現反向期現套利，因此，融資融券交易為股指期貨起到了保駕護航的作用。

2. 給券商帶來的影響

融資融券的推出，無疑給參與的相關中介機構提供了一個新的業務領域，其中主要給券商帶來了利好的消息。通過經營融資融券業務，券商獲得的利益分為兩個部分：利差和傭金。一券商人士估計"利率大概與銀行一年期貸款利率持平或稍高，保守估計，券商融資融券業務的利潤率會超過6%。"因此利息收入將會是券商經紀收入中最主要的一塊，而且在這一業務中，由于投資者融資和融券有證券擔保，券商賺取利息收入的風險幾乎為零。除了直接的利息收入外，融資融券業務會進一步刺激交易的活躍，券商獲取的傭金會大量增加。

3. 給投資者帶來的影響

融資融券是指兩個相反方向的交易。融資是指的在市場持續走強的時候，投資者可以通過融入資金購買股票而放大獲利倍數；而融券是指的投資者可以在市場持續下跌的過程中賣空股票再于低位平倉補回即可。這樣將為投資者提供一種新的獲利方式，不再像以前那樣，只有在市場上漲的時候才能夠獲利，導致市場投機氣氛相當濃厚。而在目前市場下跌的時候，投資者仍然可以獲利。這種雙向交易機制的建立，將有效降低單邊投機市場走勢出現的概率，為維護市場的穩定起到一定作用，而投資者通過參與融資融券交易，可采取更多的投資手段實現新的盈利模式，更多的規避投資風險。

（二） 融資融券業務給市場帶來的負面影響

任何事物都有其兩面性，融資融券業務的推出是一把雙刃劍，在給市場帶來活力時也難免出現一系列問題。

1. 助長市場投機加大市場風險

融資融券交易中存在杠桿機制和做空機制，而這些機制均具有助漲助跌的效應，因此便會加大市場的波動幅度，為一些投機者操縱市場、坐莊股票提供便利。對投資者而言，如果對市場走勢判斷正確，從事融資融券交易可以放大盈利。如果買賣方向錯誤，也可能放大虧損。對證券公司而言，開展融資融券業務可以增加盈利來源，但如果不能有效控制客戶違約風險，也會承受較大的損失。對整個市場而言，融資融券交易可以放大市場證券供求、活躍市場交易，但如果融資買入和融券賣出的證券流通量小、市場管理不當，也容易產生過度投機等負面作用。

同時，由于我國證券市場尚處于規范和轉軌階段，市場中的法律風險、體制風險和信用風險都可能阻礙融資融券的順利開展，加上我國采取的分業經營、分業監管模式也有可能妨礙對融資融券的有效監管，從而放大融資融券的風險。

2. 可能導致券商的分化，形成壟斷格局

目前我國最有可能采取的將是許可證制度，而這一制度無疑將使得規模實力較好的券商能夠優先開展這一業務，中小券商則只能望而興嘆，再者，融資融券的規模和券商本身的凈資本是緊密相關的，這就決定了凈資本大的券商能夠提供更大的融資融券數額，促使很多機構等大客戶考慮到自身的融資融券需求而逐步流向大券商。這樣將促使券商之間的分化，造成券商內部強者恒強，弱者恒弱的局面。

融資融券業務的推出在給資本市場帶來新的紅利時，也帶來了其固有的劣質屬性。因此，在推出該業務之前，必須作好充分準備，讓市場能夠放大其利益而減少其風險。

三、融資融券的推出環境分析

1. 制度和法律層面

中國證監會副主席范福春在兩會期間對"融資融券業務今年有希望推出"的表態把已停歇一年的市場對融資融券的猜想再次推到市場話題的中心。

由前面的分析可知，早從2006年開始關于融資融券業務試點的規章制度已經完備。近來我國融資融券制度的框架也已經初步搭就---形成了證監會監集中監管，交易所一線控制、登記結算公司協助監督、行業協會和證券公司內部自律的這樣一個風險防范體系。"在制度層面，現在推出融資融券業務試點已不存在障礙。"某創新類券商融資融券部負責人表示。

2. 交易主體層面

雖然向券商提供融通服務的中國證券金融公司還未成立，但這不會影響試點。在試點階段券商可以以自有資金和證券向投資者提供融資融券服務。"據悉，在《證券公司融資融券業務試點管理辦法》頒布后，符合條件的創新類券商就開始針對《管理辦法》的要求積極準備。在今年2月下旬，證監會機構部巡視員聶慶平曾赴上海，走訪了已遞交融資融券業務試點申請的主要券商（包括國泰君安、東方證券、光大證券和海通證券等），考察其融資融券開展的準備工作。據了解，目前已有十幾家券商向證監會遞交了融資融券試點申請，并均已設立了針對融資融券業務的一級部門融資融券部(或證券信用部)，而其風險控制體系建設和第三方存管工作也已完成。同時，近期市場關于中信、海通和中投等三家券商即將成為融資融券業務首批試點的傳言，更加重了市場對融資融券即將推出的預期。

3. 市場層面

國內證券市場經過十多年的趕超式發展，機構投資者隊伍在逐漸壯大，證券市場的投資理念也在逐步得到改善，各種交易程序、市場規則和法律法規均得到了很大的完善。無論是證券公司、監管部門、投資者，還是企業、銀行機構和其他非銀行金融機構，都對投融資的觀念發生了根本性的變化。特別是在此輪股市大跌的過程中，各交易主體更是企盼融資融券交易方式的出臺。并且，市場對于范福春本次的宣告相當有信心，認為今年內開放融資融券業務試點的可能性相當高。因此，市場給予融資融券的積極反應說明該業務勢必會不久就要推出。

種種跡象表明，融資融券推出的障礙在逐漸被掃除，其試點可能不久推出。

四、政策建議

雖然市場上對推出融資融券的呼聲居高不下，政府應該權衡當前的嚴峻形勢和未來的長遠規劃，謹慎推出此業務，應先實行保護的政策，再隨著市場的發展逐步放開。

1. 完善融資融券體制的建設，可成立專門的中國金融證券公司

我國證券市場的發展還處于初級階段，直接交易市場不是很發達，因此應采用間接融券體制--成立中國金融證券公司。國金證券券商行業分析師李翰也建議，可成立一個專門的融資融券機構，由獨立于投資者、券商之外的第三方來進行操作管理，可以有效地隔離貨幣市場和金融機構。此外，應對融資融券業務參與主體的資格、融資融券標的選擇、保證金制度和賬戶管理實施比較嚴格的限制，從而控制由此可能帶來的風險。

2. 制定準入規則，加強監管，完善融資融券交易的環境

銀監會和證監會應協調監管機制，通過凈資本比例管理的方式對參與主體的交易額度和市場總體信用額度進行控制。首先，應制訂嚴格的審核標準，對參與交易的券商和銀行采取"核準制"，對于通過審核的機構和個人發予準入"牌照"，并且定期檢查其經營情況和財務狀況，對經營不規范的及時予以糾正和處罰，情節嚴重者吊銷其參與資格，管理機構要定期進行檢查，對違反規定者給予嚴懲，甚至取消資格。

其次，對每家券商的融資融券額實施"交易額度制"。給每家符合資格的券商根據資本金等指標配置不同的"融資融券額度"，并作定期審核。只有管理制度完善、風險控制能力強的券商，才能增加額度，對于管理不善、風險控制能力弱的券商減少甚至取消融資融券額度。這樣通過控制信用總額的方式可在一定程度上控制交易風險。

同時，國際經驗表示，融資融券業務在成熟的資本市場上運作良好，其作用的發揮依托于較高程度的市場環境。在迎接融資融券的同時，應當盡快加強保險市場的發展，建立風險資產的風險分擔機制，用更為完善合理的法律法規來保障經濟環境、法律環境和市場環境的優化。

3. 盡早出臺關于證券公司轉融通的規則

由于試點階段證券公司只能以自有資金和自營證券進行融資融券業務，這使得融資融券的交易量有限，不能形成氣候。因此應盡早出臺關于證券公司轉融通的規則，把銀行和保險公司、養老基金等非銀行金融機構納入證券信用交易體系中來，真正實現貨幣市場和資本市場的連通。

4. 采取循序漸進的方式

國金證券首席經濟學家金巖石認為："作為創新業務在試點階段的制度選擇，以保守的方式循序漸進是比較理性的。"任何事物的發展都不是一蹴而就的，融資融券業務的開展需要經歷一個由保護到放開的循序漸進的過程。在推出階段應當嚴加管制，給予政策上的限制和保護，等到時機成熟再逐步放開各項限制條件，取消各種門檻，使之真正轉化成完全的市場化模式。

總之，從長期來看，開展融資融券業務是必然的趨勢，政府應逐步推出該項業務，推動市場的發展。

參考文獻

[1] 蔡向輝. 海外股指期貨與賣空機制推出時間比較分析[N]. 證券市場導報， 2007， 11:20-24.