導語：如何才能寫好一篇金融市場業務年度總結，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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1.14　由中國銀行業協會主辦的“中國銀行業世博金融服務暨2010年度中國銀行業文明規范服務千佳示范單位表彰大會”在上海展覽中心友誼會堂隆重舉行。

1.20　上海銀監局召開在滬中資銀行業金融機構負責人會議，貫徹落實銀監會2011年工作會議精神，并要求上海銀行業迎接新形勢下的挑戰，加快轉型發展。2010年上海銀行業在加強世博金融服務與支持“兩個中心”建設的過程中，自身得到較快發展。截至年末，資產總額達6.9萬億元，同比增長11％；各項存款余額4.99萬億元，同比增長16.5％；各項貸款余額3.39萬億元，同比增長15.5％。不良貸款繼續實現“雙降”，不良貸款余額272億元，比年初減少74.8億元：不良貸款率為0.8％，比年初下降0.38個百分點，再創歷史新低。全年累計實現凈利潤797.8億元，同比增長33.9％。

1.23　國內首家專業責任保險公司――長安責任保險正式落戶滬上，在上海，長安責任保險將以發展各種責任險為主要經營方向。

1.25　2011年上海保險業情況通報會在滬舉行，會議回顧總結2010年上海保險市場發展情況，并部署了2011年重點工作安排。2010年上海市保險行業實現原保險保費收入883.86億元，同比增長32.89％，其中財產保險公司原保險保費收入197.18億元，同比增長24.09％：人身保險公司原保險保費收入686.68億元，同比增長35.67％。2010年上海保險業賠付支出194.54億元，同比增長10.07％，截至2010年底，全市共有保險機構115家，保險專業中介機構302家。

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本文在總結我國互聯網金融發展現狀的基礎上，對互聯網金融的風險因素進行梳理，并構建相應的風險防范機制，旨在促進我國互聯網金融行業的健康發展。

關鍵詞：

互聯網金融；風險因素；風險防范

一、我國互聯網金融發展現狀

我國互聯網金融的發展始于20世紀90年代，發展至今，其業務模式經歷了數次創新，已從單一的第三方支付平臺模式發展為集P2P網貸、股權眾籌融資、移動支付和第三方支付等多項金融功能在內的多元化模式，并對整個金融市場、金融體系產生了顯著影響。一方面，我國互聯網金融參與主體規模在持續增長。第三方支付是互聯網金融發展初期的主要業務模式，在這種模式下，第三方支付機構代替商業銀行成為支付業務的主體，但在支付清算領域，第三方支付機構并未擺脫對傳統支付清算體系的依賴，因此該模式下互聯網金融的參與主體主要由包括電商在內的互聯網公司以及傳統商業銀行構成。然而伴隨著互聯網金融業務模式的不斷創新，大批諸如余額寶、P2P網貸等互聯網金融產品的不斷涌現，互聯網金融的影響范圍與參與度都有了顯著提升。以P2P網貸平臺為例，《2015年P2P網貸行業年度報告顯示》，截至2015年底，我國P2P網貸平臺數量突破4900家，貸款余額達到5800億元，成交額更是突破萬億大關，實現了同比258.6%的增長。另一方面，我國互聯網金融業務規模也在不斷攀升。近年來，我國互聯網金融在電子支付領域的業務規模增長迅速，其中在移動支付領域的業務漲幅最為明顯。中國人民銀行統計數據顯示，2015前三季度，全國累計發生電子支付業務748.53億筆，金額1919.76萬億元，同比分別增長423.15％和93.26％。其中，移動支付領域累計發生業務82.04億筆，金額84.76萬億元，同比分別增長183.88％和485.82％。

二、我國互聯網金融的風險因素

（一）經營主體風險

金融市場風險。利率、匯率等金融市場因素的波動極易對互聯網金融經營主體的運營產生影響。以第三方支付的財富管理平臺為例，較高的收益率是此類互聯網金融經營主體獲取穩定資金來源的根本保障，因此此類互聯網金融投資者的投資決策對金融市場因素的敏感度極高，一旦金融市場因素發生變化，此類互聯網金融經營主體的資金來源就會隨之發生相應變化。但是，由于我國金融市場因素的波動通常較小，因此我國互聯網金融經營主體面臨的金融市場風險隱患通常不大。信用風險。互聯網金融主要依賴大數據、搜索引擎等信息技術獲取金融市場信息，然而這些信息的真實性與可靠性通常得不到必要的保障。因此，互聯網金融經營主體在向個人或中小企業提供貸款的過程中，容易因大數據分析技術的設計不當而造成信用審核結果失真、信用風險不斷積累的不良后果。信用風險一旦爆發，互聯網金融經營主體不可避免地將面臨巨大的經濟損失以及破產的風險。流動性風險。即無法以合理成本獲取充足資本應對到期債務或資產增長而形成的風險。造成流動性風險的因素通常是多方面的，就我國互聯網金融而言，其第三方支付、P2P網貸等業務模式均存在誘發流動性風險的可能。目前我國互聯網金融的主要投資者都是具有較高風險厭惡傾向的個人投資者，因此資金的安全性與收益性將直接影響互聯網金融經營主體的資金鏈。充足的資金保障是互聯網金融經營主體持續經營的根本保障，但是金融市場風險、信用風險等任一風險隱患的出現，甚至是任何不利消息的傳出，都極有可能引發投資者大規模的擠兌，進而導致互聯網金融經營主體因資金鏈斷裂而破產。法律風險。互聯網金融經營主體的法律風險集中體現在第三方支付以及P2P網貸等業務上。現階段，互聯網金融第三方支付業務的本質就是通過為買賣雙方提供擔保，進而在業務平臺積累大量可用以投資盈利的在途資金，這一點與傳統商業銀行的存款業務極為類似。然而，《商業銀行法》已將吸收存款明確規定為商業銀行的專有業務，互聯網金融第三方支付業務顯然超出了其界定。再者，作為民間借貸網絡中介的P2P網貸業務也存在與之類似的問題。我國現有的《人民銀行貸款通則》等一系列與貸款業務相關的法律法規均未對個人對個人的貸款進行法律界定，因此P2P網貸業務的合法性與合規性很難得以明確，該類業務也缺乏必要的金融管制，加上信息不對稱等客觀因素的存在，此類互聯網金融業務的風險隱患十分突出。

（二）消費者風險

互聯網金融的消費者，即互聯網金融的投資者，通常具有較高的風險厭惡性，資金的安全性與收益率通常是影響其投資決策的關鍵因素。現如今，我國互聯網金融消費者的理財意識普遍有限，加上監管法律的缺位，互聯網金融消費者的資金安全通常得不到必要的保障。近年來，包括“網金寶”、“淘金貸”等在內的多家知名網貸平臺非法集資問題的曝光，更加突出了互聯網金融消費者風險的嚴峻性。信息不對稱。目前，我國互聯網金融的消費者以缺乏專業投資意識的普通民眾為主，在監管法律缺位的背景下，互聯網金融產品的信息透明度普遍不高，因此消費者通常難以掌握互聯網金融產品的真實風險信息。與此同時，伴隨互聯網金融創新進程的不斷推進，互聯網金融平臺極易通過信息技術的包裝，賦予互聯網金融產品更高的資產收益率與風險率，以吸引更多資本的流入，進而加劇互聯網金融產品供需雙方的信息不對稱，最終將加劇互聯網金融產品的消費者風險。信息泄漏隱患。為了確保資金來源渠道的合法性，互聯網金融平臺通常會要求消費者進行實名注冊，部分平臺還會要求消費者將賬號與個人銀行卡進行綁定。如此一來，互聯網金融產品消費者的身份信息、資金狀況、賬戶信息等私人信息便會實時上傳至網絡，在缺乏必要信息保密技術的前提下，消費者的私人信息極易被盜用或篡改，甚至還有被賣給其他互聯網金融平臺機構的可能。然而互聯網信息技術的日新月異對互聯網金融平臺信息保密技術提出的要求極高，普通互聯網金融平臺難以具備足夠的技術實力確保消費者信息的絕對安全，一旦發生信息泄漏，互聯網金融產品消費者將面臨的風險難以預估。法律空缺。我國現有的金融法律法規對互聯網金融的發展不具備有效約束力，因此我國互聯網金融經營主體大多缺乏完善的內部風險控制體系，業務操作不合規現象十分常見，互聯網金融消費者的資金安全風險隱患顯著。與此同時，也正是由于有效監管法規的缺位，互聯網金融消費者通常還面臨較高的資金追償風險。不同于傳統金融，互聯網金融業務的開展沒有紙質憑證作為依據，消費者的投資金額也通常較小，因此，一旦遭受不當損失，消費者追回損失資金的機會較小，只有在追償金額遠高出法律訴訟成本的前提下，消費者才會通過法律手段追回損失。伴隨著互聯網金融業務創新力度的不斷加大，對互聯網金融的監管難度將越來越大，因為監管法律空缺造成的消費者風險隱患也會逐步擴大。

三、我國互聯網金融的風險防范機制

發達國家的互聯網金融已經走過了較長的發展歷程，其互聯網金融監管體系已相對成熟，各國在互聯網金融風險防范機制的建設方面也具有極高的一致性。其中，加強個人信用體系與互聯網金融監管體系建設已成為各國構建互聯網金融風險防范機制的共同策略。以美國為例：一方面，美國金融市場已經構建了包含多家權威商業化評級機構在內的個人信用體系，在包括P2P網貸在內的多項互聯網金融業務中，互聯網金融經營主體只是作為中介參與其中，真正實現了個人對個人的直接融資模式，而并非充當民間借貸平臺參與其中，有效降低了互聯網金融經營主體的法律風險，同時也降低了消費者的投資風險。另一方面，美國早已將互聯網金融納入其現有的金融監管體系，同時針對不同的互聯網金融業務制定了嚴格的金融法案，有效保障了互聯網金融消費者權益。基于此，結合我國互聯網金融發展現狀，本文認為可以從以下方面著手，構建我國互聯網金融風險防范機制：

（一）互聯網金融經營主體風險防范機制

創新互聯網經營主體擔保模式。現階段，為了保障充足資金的流入，我國互聯網金融經營主體通常會采用擔保經營的模式，為消費者的投資進行擔保，進而積累了大量信用風險隱患與流動性風險隱患。因此，為了降低經營風險，互聯網金融經營主體必須創新其擔保模式以實現風險轉移。以P2P網貸業務為例，其經營主體可以通過引入第三方保險機構、風險抵押物等形式改變原有的擔保經營模式。一方面，P2P網貸經營主體可以與第三方保險公司合作，通過為消費者購買資金安全保障險、信用證保險等保險產品，用保險替代擔保，將自身積累的風險轉移給第三方；另一方面，P2P網貸經營主體還可以通過引入風險抵押物的形式，要求貸方根據借貸規模提供相應抵押物作為擔保，同時約定P2P經營主體有權處置貸方抵押物以支付貸款本息，以此實現擔保風險的分散。需要注意的是，P2P經營主體要合理規避貸方一物多押現象的出現，及時為抵押物辦理抵押登記。搭建風險聯合防范體系。我國互聯網金融經營主體發展至今，已達到接近5000家，其業務也已逐步滲透眾多傳統行業中，在大數據時代背景下，各經營主體共同積極構建風險聯合防范機制早已成為降低互聯網金融行業風險，助力互聯網金融行業實現長期健康發展的關鍵所在。一方面，各互聯網金融經營主體需要合作共建信息共享平臺，共建消費者黑名單，從整個行業的角度降低互聯網金融經營主體的信用風險；另一方面，各互聯網金融經營主體還需共同搭建行業信息平臺，并聘請專人對該平臺進行維護，在定期行業動態的同時，積極對可能造成流動性風險與金融市場風險的事件與消息進行回復，以實現風險的聯合防范。

（二）互聯網金融消費者風險防范機制

制定互聯網金融消費者權益保護法。法律缺位是我國互聯網金融風險事件頻發的主要原因之一，也是擴大我國互聯網金融消費者風險隱患的主要原因之一。互聯網金融產品的復雜程度與風險隱患遠高于傳統金融產品，現階段由于我國現有的包括消費者權益保護法在內的各項法規均不能適用于互聯網金融產品消費者的權益保護，因此我國互聯網金融消費者權益頻頻遭受侵害。為了構筑互聯網金融消費者風險防范機制，必須首先制定互聯網金融消費者權益保護法，在明確規定互聯網金融經營主體信息披露義務的同時，針對侵害消費者知情權、隱私權的行為制定嚴格的處罰條例，確保互聯網金融交易的公平性。建立消費者培養機制。互聯網金融對于我國廣大金融消費者而言仍是一個新鮮事物，廣大金融消費者普遍缺乏必要的互聯網金融風險防范意識，其投資行為具有一定的盲目性。建立互聯網金融消費者培養機制，可以有效提高互聯網金融消費者的風險防范意識與風險識別能力。需要強調的是，消費者培養機制的建立不僅需要相應監管部門加大教育投入，更需要相應監管部門加強對互聯網金融經營主體的監督，確保相關金融產品風險信息的充分披露。唯有如此，互聯網金融消費者的投資風險才可得到有效控制。

作者：陳偉 博士生 付麗娜 單位：西安外事學院 中南民族大學

參考文獻：

1.鄭聯盛.中國互聯網金融：模式、影響、本質與風險[J].國際經濟評論，2014（5）

2.李淼焱，呂蓮菊.我國互聯網金融風險現狀及監管策略[J].經濟縱橫，2014（8）

3.魏鵬.中國互聯網金融的風險與監管研究[J].金融論壇，2014（7）

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引言

金融脫媒在近些年的經濟發展背景下越來越沖擊著我國商業銀行在經營中的傳統業務，這是我國商業銀行存款出現流失狀況的重要原因，我國的居民在此種背景下的金融資產結構也在逐漸發生著本質性的改變。這些進一步證實了金融脫媒所產生的巨大壓力以及對銀行實體盈利模式變革的催化，于此同時也提出了商業銀行進行創新路徑選擇的新策略。

一、金融脫媒產生的原因及其表現形式

金融脫媒從經濟學客觀規律角度分析，屬于我國市場經濟和國民經濟發展的必然結果，我國的金融脫媒發展與國際金融發展特征相一致，源動力都是政府力量的主導。近些年來，為了實現對金融脫媒的發展推進和突進金融非中介化，我國政府監督部門不斷推行一系列的政策措施，通過此類政策方案的引導，可以有效分散目前我國集中于銀行的金融風險[1]。我國的股票市場發展進入轉折階段的重要誘導因素就是我國的政府主導的在股權分置領域的政策改革，可以有效促進公司治理結構的進步和完善，這些也可以逐步緩解因為股票市場發展制度的深層次革新帶來的制度瓶頸問題，目前，我國依然處在資本市場轉折過度的發展階段，這會帶來間接的銀行融資發展壓力，國際上的重要基金組織以及財團資金流入中國市場，這不僅僅意味著對公司客戶的實際金融銀行存貸款量的削弱，與此同時還會替代銀行進行財務咨詢、投融資安排的各項經濟類服務，這會嚴重沖擊銀行的自身業務發展。

二、樣本選擇及其實證方法的引入

（一）變量的定義

本文的主要樣本來源于《2011年中國年度金融統計情況分析》和《2011年中國經濟發展統計年鑒》等，本文從中篩選出了2003-2011年年度法總結的存貸款余額以及股票市場的總體分期籌資金額，企業的債券發行具體資金規模，中期短期融資數額等[2]。

為了保證數據信息分析的準確和科學性，本文沒有直接采用所搜集的公司等金融個體的的原始經營數據，而是對數據采取了附加的信息處理，首先就是將實際的存貸款余額數目進行了差分處理，得出了存貸款季度的增加數量數據。第二：將具體的企業債發行規模和中期短期融資券發行數量進行指標匯總，從而進行實證分析。第三：利用X12的方法進行對國民生產總值的季度數據調整，其他的數據因為可能包含復雜數據計算而沒辦法按照常規的方式進行數據處理。

（二）樣本分析

我國的股市起步發展是在2002年開始，整體的調整和過度階段持續了四年，股票的指數在此過程中出現了大幅度的下挫，新股發行的難度加大，上市公司的融資困難也同步增加，促進兩者的融資周期迅速延長。2002年7月15日，上市證券的綜合指數再度達到了歷史的最高點。2004年5月8日，上市證券的綜合指數跌到了歷史最低點。這嚴重導致了上市公司在我國的股票市場中得到的融資資金大幅縮水。與我國的股票市場發展進行比較，我國的證券市場進步速度更為迅速一些，最為突出的是2004年的中短期融資券的產生以來，我國在證券領域得到了空前進步。與此同時，中國的證券發展業務以及中國的資產市場也都有了新的進步和飛躍。

（三）實證方法的引入

向量自回歸模型理論在20實際80年代被提出，該模型的主要聯立形式是多方程的回歸式模型，從本質分析屬于一種非結構化的多元方程形式。但是此模型的基礎并不是經濟理論類的模型基礎，而是采用本身的數據結構來形成模型的定位和分析，因為向量回歸模型共同組成了一個較為封閉的整體系統，必然會對經濟預測系統造成隨機的擾動和分析影響，該模型需要對整體系統變量產出輸出數據的信號進行處理，但是對于個體變量的內生性假定和外生性規劃沒有合理的引導，因此，對于再生性變量之間的相互影響也應該進行合理的金融脫媒分析和變量解釋。建立起金融脫媒系統的解釋變量，分析在我國的商業銀行的個體傳播中存在的業務聯系，用實證進行解釋變量的回歸模型分析不僅可以對解釋方法進行總結，同時脈沖也會影響金融脫媒的銀行業務，為了實現對各個解釋變量的回歸模型分析，脈沖的響應方式也應該相對應的進行調整，應該以金融脫媒作為銀行業務的開始[3]。

三、商業銀行創新路徑選擇

不少經濟學專家和經濟學學者認為，此類金融危機加速了我國的很多傳統和現代行業的產能縮水，很多的出口和入口導向型行業以及周期性的重點敏感行業重新組合。在部分地區的新興行業發展背景下，低碳經濟以及新能源產業都存在危機后的崛起機遇，綠色環保產業之間彼此促進發展壯大，于此同時，城市居民的消費也逐步成為了經濟社會生活的重要導向，在國家的重要政策指導下，我國的商業銀行業務結構會得到良好的提高和發展。我國的金融市場結構優化同時也會造成創新路徑的分析和發展，在利率市場化背景下，我國的商業銀行創新路徑可以從價格優勢結構入手，通過金融市場調節達到合理的市場化銀行發展水平。在金融脫媒基礎上的商業銀行業務創新可以利用新型業務模式，有效推動利率市場化的發展。在資金的配置優化過程中，通過創新的商業銀行路徑進行資產分析。所以商業銀行的創新路徑選擇問題值得關注和思考。

篇4

銀行支行進行了畢業實習。在xx銀行肇慶支行實習期間，在單位指導老師的幫助、指導和教育下，我熟悉了xx銀行的主要經濟業務活動，系統地學習并較為深刻地掌握了xx銀行各方面的實務工作，對關于銀行經營和管理的理論知識和各方面實際工作能力都得到了不錯地鍛煉和提高。也明白了理論與實踐相結合的重要性。

現在就將這次畢業實習的具體情況及心得體會作一個系統的歸總和小結。

1.關于XX銀行的業務

商業銀行業務是XX銀行的傳統主營業務，包括公司金融業務、個人金融業務及金融市場業務。

1) 公司金融業務

公司金融業務為xx銀行業務利潤的主要來源。包括存款業務、*款業務、

金融機構業務、國際結算及貿易融資業務、其他公司金融業務。

2) 產品服務創新

xx銀行配合公司客戶最新業務需求，組合和創新公司金融產品;加大與金融同業的產品合作，積極開展同業間公司信貸資產的轉讓業務;推出融易達(基于應收賬款的融資服務)、通易達(應收賬款質押開證)、融信達(基于投保出口信用險的應收賬款的融資服務)和融貨達(貨物質押融資)等產品，進一步豐富了“達”系列貿易融資產品種類。

3) 個人金融業務

個人金融業務為xx銀行戰略發展重點之一。包括儲蓄存款業務、個人*款業務、個人中間業務、“中銀理財”服務、私人銀行業務、銀行卡業務、渠道建設。

4) 產品服務創新

依托全球服務網絡和多元化服務平臺，xx銀行為客戶提供全方位金融服務，不斷創新推出本外幣理財新產品。繼續推動海外財富管理專柜業務，為客戶跨境資產配置提供了便利。

5) 金融市場業務

xx銀行金融市場業務主要包括：本外幣金融工具的自營交易與代客業務、本外幣各類證券或指數投資業務、債務資本市場業務、代客理財和資產管理業務、金融及托管業務等。xx銀行主要通過在北京、上海、香港、倫敦及紐約設立的五個交易中心經營資金業務。

6) 產品服務創新

新產品的設計與報價能力是xx銀行金融市場業務主要競爭優勢之一。xx銀行始終秉持以客戶需求為導向的創新理念，憑借在外匯業務方面的豐富經驗及戰略投資者的專業知識，致力于通過開發創新及度身訂造的資金產品及服務吸引客戶。

2.實習的目的

1) 通過在xx銀行實習進一步了解和鞏固在學校期間所學的各門金融學課程的基本理論和基礎知識，學會理論聯系實際，增強自我解決實際問題的能力。

2) 通過在xx銀行的實習，達到學校的社會實踐要求，并在單位指導老師的指導、幫助和教育下，熟悉xx銀行的主要經濟業務活動，較為系統地學習銀行個人金融管理工作和日常業務的操作流程。

3) 通過在xx銀行的實習，學會如何更好的適應新的工作環境以及端正自我的學習及工作態度，為更好的走入社會打下堅定地基礎。

3.實習過程

在這次實習過程中可以說真的是獲益良多，大致上掌握了xx銀行的各項業務，熟悉了銀行日常業務的操作流程以及工作制度等等，從客觀上對自己所學的有關銀行方面的各項知識和理論有了更深一層的認識。在實習期間，我能夠做到虛心學習，認真工作，認真地完成各項工作任務，并與同事建立了良好的關系，得到了行里員工的一致認可。

實習的工作具體可以分為以下幾個階段：

1) 在銀行大堂和顧客接觸，了解和滿足他們的需求;

在銀行大堂跟著大堂經理學習，大堂經理是連接客戶、高柜柜員、客戶經理的紐帶,因此首先就得學習柜面相關知識,才能更好的解答客戶問題,引導客戶辦理相關業務,維持大堂秩序,減輕柜員的工作量,提高整體服務效率。營業中的禮儀主要有四大內容：解答客戶問題、營業中分流客戶、維護大堂秩序、適當理財產品的營銷。在此段時間我學會了如何跟顧客進行溝通，如何使顧客對我們的服務感到滿意，另外還有就是要盡心盡力地去幫助他們，例如是幫助他們填寫單據或是教他們正確使用自動柜員機。

2) 做一些打雜的小工作;

如分類書信，打word文檔和EXCEL表格，使用EXCEL公式計算，折對賬單等等。雖然是些小工作，但也讓我學習了很多。

3) 到營業部學習,了解銀行的基本業務及其流程;

營業部的主要職能：

① 負責辦理總行對外經營的各項業務;

② 負責辦理本行內現金余缺調劑;

③ 負責全國及全省特約電子匯兌業務的數據收發、資金結算、大額支付系統業務及同城清算;

④ 會同相關部門，開辦新產品、新業務試點，協助做好新產品推廣培訓。

⑤ 擬訂資金營運相關制度和操作規程，負責全行資金營運管理，保持適度的備付金比例;

⑥ 負責內部資金利率調整;

⑦ 負責辦理資金拆借、再*款、貼現、再貼現、轉貼現等業務;

⑧ 負責同業存放、存放同業管理;

⑨ 負責債券市場分析，制定債券市場業務開發規劃，并組織實施;

⑩ 負責建立和完善資金交易業務臺賬，定期與財務會計部做好債券余額對賬工作;

xx銀行儲蓄業務實行的是柜員負責制，就是每個柜員都可以辦理所有的儲蓄業務，即開戶、存取現金、掛失、解掛、大小鈔兌換,、受理中間業務等。憑證由每個柜員單獨進行帳務處理，記帳。但是每個柜員所制的單據都要交予相關行內負責人先審核，然后再傳遞到上級行事后稽核。而我要做的就是學習柜員間每天交接工作時的對賬，對賬時除了要核對現金賬實是否相符外，還要查看重要空白憑證是否缺失，傳票是否連續等等。而柜員間對賬也是很有程序的，一般先清點現金，然后再是清點重要空白憑證如存折，銀行卡，存單等等。通過與業務員的接觸，我還了解了銀行的操作流程及儲蓄業務方面的知識。我還學習了交易代碼和一些操作流程。以及明白了銀行系統中事中監督和事后監督的重大意義。

另外，儲蓄種類繁多,人民幣儲蓄可分為以下幾類：

① 活期儲蓄

② 定期儲蓄

③ 定活兩便儲蓄

④ 整存整取定期儲蓄

⑤ 零存整取定期儲蓄

4) 到綜合管理部學習,了解農行日常的后臺運作。

綜合管理部的職能：

① 負責各類信息的收集和整理、綜合性材料的撰寫，負責研究國家經濟金融政策，分析本地金融業發展態勢，供高級管理層決策參考;

② 負責協調各部門工作，負責本行部署工作、會議決定事項和其他事項的督辦工作;

③ 負責處理公文審核以及印章、文書檔案管理;

④ 負責本行各類會議的會務工作，負責接待、車輛、物業等后勤管理工作;

⑤ 負責擬訂中長期發展戰略、發展規劃和年度計劃，報董事會批準后組織實施;

⑥ 分解本行發展戰略、發展規劃和年度計劃，并對執行情況進行檢查、督促、總結，根據董事會的授權，及時調整全行發展戰略、發展規劃和年度計劃;

⑦ 負責本行企業文化建設;

⑧ 負責全行宣傳工作和工青婦團工作;

⑨ 負責本行公共關系的協調處理及全行法律事務工作。

綜合管理部屬于農行的后臺管理部門，對于農行的日常運行起著舉足輕重的作用。在綜合管理部，我閱覽一些余額表和憑證，還學會了如何使用復印機，打印機，掃描機和傳真機。

4.實習的心得與收獲

雖然這只是一個月的實習，雖然短暫但卻又非常的充實，對我來說，是大學生涯中甚至是人生中很重要的一部分積累和經驗，這在我以后的學習和生活中都會發揮著很重要的作用。而且這次的畢業實習無疑成為了我踏入社會的一個平臺，為我今后踏入社會奠定了良好的基礎。而盡快實現角色的轉變,是作為一個大學畢業生剛步入社會時要面臨的首要任務。對此，我們必須端正好自己的心理和態度。

在學校期間我就已經學習過一些關于銀行方面的課程，例如《商業銀行業務與經營》、《貨幣銀行學》、《中央銀行學》、《投資銀行學》等等，這些都為我在銀行的實習打下了一定的基礎。

這次實習過程中，讓我得益最深的就是能夠到營業部和綜合管理部學習，因為這些都屬于銀行內部運營的機構。在這些機構中我學習到了平時書本沒有詳細介紹的知識。這使我對自己的專業有了更為詳盡而深刻的了解，也是對這三年大學里所學知識的一個鞏固與運用。特別要感謝的是我的同事們和上司給我的榜樣作用。他們勤奮、努力而且樂于助人，給予我很多鼓勵與幫助。

在這次實習過程中，我還體會到了實際的工作與書本上的知識是存在一定距離的，并且我需要進一步的學習。這樣才能使我在銀行的基礎業務方面的知識，不緊緊局限于書本，而是有了一個比較全面和深刻地了解。這些最基本的業務往往是不能在書本上徹徹底底理解和學習的，所以基礎實務尤其顯得重要。

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【關鍵詞】巴塞爾協議；系統性風險；測度模型

一、引言

近年來，中國銀行業在國家層面的大力推動下，通過引進戰略投資者、市場開放、改善治理機制等一系列的改革措施，其財務績效和效率水平得到了很大程度的提升。根據2010年英國《銀行家》雜志對全球前1000家銀行的排名情況顯示，我國共有84家銀行躋身全球前1000家銀行之列，并且他們的總資本占比為9%，但稅前利潤占比則高達25%。于此相反，根據美國《全球金融》雜志刊登的《2012年半年度最安全銀行》評選結果表明：在全球50家最安全銀行的排名中，我國除了國家開發銀行和中國農業發展銀行這兩家政策性銀行入選以外，其他商業銀行無一入選。從1994年的墨西哥金融危機，1997年的東南亞金融危機到2007年美國“次貸危機”的爆發，每一次金融危機的波及面廣、破壞力大都不斷的提醒我們：以商業銀行業為主體的中國金融體系，在其規模不斷膨脹、利潤不斷上漲的同時，尤其要注重防范金融風險。

二、系統性風險新內涵的發展

傳統的系統性風險的理解是指系統性紊亂產生于銀行并從銀行系統溢出，反過來影響到實體經濟。

現在，人們不僅僅將之單純地理解為因一家銀行不能履約或倒閉而引起其他銀行連鎖違約或倒閉進而使金融體系陷入困境，系統性風險的內涵有了新的發展，具體如下：

（一）銀行不再是唯一風險主體

不僅僅是銀行，其他金融機構都是金融市場重要的資金來源。它們大規模的倒閉，同樣會引起資金成本顯著增加或者融通資金便利性明顯降低，這是系統性風險的直接后果。

（二）金融市場本身作用日益提升

除了銀行系統性風險以外，金融市場作為系統性紊亂來源以及在銀行系統和實體經濟之間蔓延的渠道扮演了更加重要的角色。即金融市場不僅是危機的傳播渠道，同時也是危機的源頭之一，金融市場本身日漸成為系統性風險的中心。

（三）“去中介化”引發系統性風險的可能性增加

近年來，資產證券化和結構化產品的金融技術創新，使得金融市場出現“去中介化”（disintermediation）趨勢，即公司不再唯一地依賴于銀行或其他金融中介而直接從資本市場融通資金。但此次次貸危機始作俑者恰恰是資產證券化產品，包括以住房抵押貸款支持證券（RMBS）為基礎資產的擔保債務憑證（CDO）及其信用違約掉期（CDS）等衍生品。

三、測度模型發展史

金融危機爆發之后，隨著宏觀審慎監管理念的提出，對于系統性風險的識別和評估方法的探討也逐漸深入。具體來說：一方面，對于系統性風險評估的數據不僅基于資產負債表的數據，而且針對債券和股票市場上高頻和實效性較強的數據開發了一系列度量模型（如基于資產負債表數據的模型、基于股票市場數據的模型、基于多市場數據的模型等）；另一方面，針對金融危機前較多圍繞著宏觀經濟對金融體系影響的局限性，度量系統性風險的視角逐漸放開，更多地考慮金融體系內部關聯性和傳染性度量。

四、銀行系統性風險測度模型及方法

（一）網絡分析

金融網絡被廣泛定義為所有節點（銀行）和鏈接（信貸和金融關聯）的組合。這些鏈接存在于節點之間并影響節點的屬性（例如，銀行的資產負債表就受它與其他銀行關聯的影響），而鏈接的結構影響了整個系統的表現。

（二）系統性風險監控（SRM）模型

SRM模型是2002年Oesterreichische國家銀行（OeNB）為了研究系統性金融穩定性分析的現代工具而發起的研究項目的部分成果。該模型基本的想法是把現代定量市場和信用風險管理的技術與銀行系統的網絡模型結合，通過對銀行業務監督數據和主要貸款記錄數據分析，來度量銀行系統性風險SRM不僅可以度量系統性風險，而且還可以進行定期的壓力測試。

（三）矩陣法

矩陣法的主要思想為：銀行間存在信貸關聯，單家銀行的倒閉勢必給其他銀行帶來流動性的沖擊，如果損失額超過資本總額，該銀行倒閉，依次對其他銀行產生沖擊，最終導致系統性風險的發生。

（四）協同風險模型

協同風險模型特別適用于銀行間市場。從金融穩定和風險管理的視角看，在金融機構層面評估由共同風險因素暴露造成的直接和非直接金融聯系同樣關鍵。協同風險模型就是通過衡量金融機構風險的相互依賴性來分析相互聯系的風險。

五、評價和啟示

對于銀行系統性風險度量，雖然目前有許多度量的方法和模型，但從總體來看，這些方法模型各具特點，但也各有不足，研究對象或應用范圍具有局限性。

仔細觀察系統性金融風險測度的發展軌跡，我們可以得出兩點結論：首先，金融系統的復雜性和不斷演進的特性，使得系統性金融風險測度難以找到能較好并完整描述實際情況的理論模型和相應的計量方法；其次，目前系統性金融風險測度的研究方向集中于金融部門的彼此聯系，這些方法大多是從某一視角觀測金融危機的某一階段的特征，而將多角度多階段展開的測度研究結論匯總并綜合，可能才是觀測系統性金融風險測度的可行途徑。

在進一步強化中國系統性金融風險測度的同時，首先應該尤其注意中國系統性金融風險形成機制的自身特性。其次我國應該加強資本金的監控和嚴格遵守“巴塞爾協議Ⅲ”的規定。巴塞爾協議是關于資本構成的定義和資本充足率8%的規定，即銀行的資本由核心資本和附屬資本兩部分組成，相對于加權風險資產的資本充足率應為8%，核心資本充足率至少為4%。

隨著金融全球化的不斷發展，金融危機爆發的頻率和破壞力越來越高，防止系統性金融危機已經是刻不容緩。為了維護我國金融體系的穩定和持續發展，我國必須建立風險控制的體系，防范系統性風險和非系統性風險，促進我國社會的和諧發展。

參考文獻：

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篇6

一、金融體制改革的著力點：優化資本

配置與促進技術進步供給側結構性改革是經濟新常態下中國經濟發展的政策方向。中國人民大學《經濟理論與經濟管理》主編楊瑞龍教授在主題報告中指出：GDP增速逐季回落的過程中物價水平保持穩定，同時就業水平沒有出現惡化和外貿增速與貿易順差增速大幅度回落過程中，制造業和貿易品出現蕭條，但服務業與非貿易品卻依然保持相對強勁的發展勢頭等事實無不說明，中國已經步入“傳統增長要素衰減所導致的潛在增長率下降”的經濟新常態。經濟新常態條件下，中國需求管理政策效果遞減，供給側結構性改革勢在必行。針對供給側結構性改革的方向與路徑，他認為：供給側結構性改革旨在調整經濟結構，從提高供給質量出發，矯正要素配置扭曲，擴大有效供給，提高供給結構對需求變化的適應性和靈活性，從而提升經濟增長的質量和數量；在供給側改革過程中，關鍵是市場化改革，而市場體系的進一步完善，重點則是金融體制改革的深化。宏觀經濟的需求側有投資、消費、出口三駕馬車，供給側則主要包括勞動力、土地、資本、創新四大要素。通過金融體制改革，可進一步盤活資本和技術兩個供給要素，為中國經濟尋得新的發展動力。那么，如何通過金融體制的結構性改革來優化資本要素？這涉及金融市場、金融機構和金融業務的組織與管理制度體系。同時，如何通過金融體制改革驅動下的資本有效配置，進一步推動技術創新，都是金融體制改革深化需要思考和解決的核心問題。

二、資本有效配置：降成本、穩市場、去風險

楊瑞龍教授指出，供給側結構性改革包括三個方面：第一，通過去產能、去庫存、去杠桿、降成本等途徑減少無效供給；第二，通過補短板、調整市場結構等途徑增加有效供給；第三，增加有效的制度供給。相應的，在資本市場上進行供給側結構性改革，可采取的途徑有：通過降低資本成本進而減少無效供給；通過穩定、調整資本市場結構進而增加有效供給；通過提升外部市場信息質量與降低資本風險進而完善市場環境與制度。

（一）降低資本成本，減少無效供給

米運生教授認為，對民間金融的抑制提升了金融市場的總體成本。也就是說，忽視民間金融的內生性和一般，不但不利于初創中小企業的成長，增加其融資難度與道德風險，進而也提升企業的融資成本。對此，米運生教授通過構建聲譽效應的信貸博弈模型，從初級儲蓄者選擇不同融資模式的條件及邊界轉換的動態角度，研究民間金融內生性。其研究發現：在微觀層面，民間金融的存在和發展，對于新創企業度過初期階段的困難而成功步入成長與成熟階段，發揮著不可替代的重要作用；在宏觀層面，民間金融通過關聯市場對契約實施所發揮的重要功能，對于促進經濟的長期增長也是非常重要的。因此，政府應將民間金融納入金融發展的總體戰略框架之中，引導和利用好民間借貸等民間金融的傳統形式，降低初創企業及其金融市場的總體融資成本，以促進初創企業乃至現代經濟的健康發展。過高的資本成本，除了源資本市場的融資成本之外，還體現在實物資本、人力資本等要素的調整成本方面。劉仁和教授認為，改革開放以來，中國的投資環境沒有得到較好的改善，因為資本市場中實物資本和人力資本存在較大的調整成本。在研究中，劉仁和教授應用含有調整成本的Q投資理論，依據要素投入的邊際價值等于邊際成本構造矩條件，運用GMM方法同時估計中國宏觀經濟總體的實物資本和人力資本的調整成本參數，測算了兩種要素投入調整成本的大小。研究結果表明：兩種投入要素的總調整成本占實際總產出的比例平均為18．42％；新增一單位實物資本的邊際調整成本占邊際投入成本的平均比例為45．31％；新增一單位人力資本的邊際調整成本占年度人均工資的比例平均為59．20％。由此可見，當前的投資環境下，逐年高漲的投資率在帶來更高產出的同時，也產生更高的調整成本。這是一種低效率的增長模式，須著力降低要素投入過程中的投入摩擦，對資本市場進行降成本的結構性改革，以提高全社會的實際總產出。該研究表明，盡可能降低調整成本，對于促進資本跨行業、跨地區的有序流動，對于優化資本配置效率、促進產業結構轉型升級、改善經濟增長質量等，都有著非常重要的促進作用。

（二）改革資產價格形成機制，促進金融市場有效運行

資本的有效流動和優化配置，有賴于市場化的資金價格形成機制。滿一興認為，在世界各國均采用實物貨幣制度條件下，國際企業間資本流動總和就是國際資本流動總和，二者表現出相當程度上的一致性，不對二者進行明確區分無關緊要；但在當今世界各國均采用不兌現信用貨幣制度的條件下，國際企業間資本流動和國際資本流動之間出現了顯著背離，對二者進行明確區分已變得十分重要。對此，滿一興構建了一個全面統一地分析資本流動的框架：“收”“實”入“內”、“付”“虛”出“外”，資本流入；“收”“虛”入“內”、“付”“實”出“外”，資本流出。這一框架不僅適合分析封閉經濟條件下的一國之內的企業間資本流動，同時也適合分析開放經濟條件下資本在不同國家間轉移的國際資本流動。利用此框架指導國際資本流動，將有助于規范國際企業間的資本流出與資本流入，提高資本市場有效性，增加市場有效供給。分析金融投資品的價格形成機制，有助于找到相應的市場定價機制及其完善對策，提升市場有效性。對此，陳標金認為，農產品期貨市場套利并不充分，交易者也不是完全理性的。其在研究中假設農產品期貨市場有限套利、交易者異質信念并遵循“經驗法則”預期，構建了農產品期貨投機均衡定價模型。研究結果表明，集中競價規則下產生的農產品期貨價格是由交易者的預期決定的；前期期貨價格水平、現貨價格和前期期貨價格的變動趨勢、不同類型交易者的比例結構及其預期模式共同影響農產品期貨價格的形成與波動；基本分析法交易者占主導地位的農產品期貨市場具有更高的套期保值與價格發現效率。因而，通過實時披露現貨價格信息，培育和引導交易者運用基本分析法預測期貨價格走勢，可進一步提高農產品期貨的市場效率，增加市場有效供給。除農產品期貨之外，原油期貨也是我國金融市場的重要組成部分。柳松教授對原油期貨市場的價格問題進行了深入研究。他運用結構斷點測算法研究了原油期貨價格變化的動態軌跡，進而針對投資者聚合問題研究了五類異質投資者情緒在每個結構轉變階段分別對原油期貨市場收益和收益波動的沖擊效應。柳松教授的研究結論表明：原油期貨市場存在穩定的杠桿效應，在高位震蕩期表現尤為突出；管理基金的投機活動已使其成為原油期貨價格變動的引導者，生產批發商是市場上最堅定的套期保值者，互換交易商并非借套保之名行投機之實；投資者情緒波動是構成原油期貨市場風險的顯著性因素，管理基金代表的投機力量起到了穩定市場的作用。因而，可通過識別管理基金、生產批發商和互換交易商的交易行為，挖掘新版COT報告的持倉信息所反映的市場情緒來預測油價走勢，以提高市場的有效性。

（三）化解價格風險，增加市場有效供給

針對過高的市場風險，蔡鍵指出，可通過保險市場的構建，將市場風險轉嫁給第三方。蔡鍵以目標價格保險為例，對保險產品的作用機理、保費方案與實施策略進行深入研究，并利用全國農產品商務信息公共服務平臺的農產品價格數據和實地調研的樣本數據為內蒙古肉羊市場設計出合理的保險方案。盡管蔡鍵并不是直接研究針對資本市場風險的保險產品，但是其研究結論也給予我們啟示：以價格波動為表征的市場風險不利于市場穩定，有效市場制度供給不足將引發較大的市場風險，對此可通過建立和健全保險市場的方式來進行風險轉移，其中，根據供需雙方進行保費設計則是保險市場能否有效建立的核心。從作用機理角度來看，保險是將風險從投保者轉移至保險供給者，并非將風險完全消除。因而，陶玲認為，提高信息質量、確保市場信息的有效流動，才是降低市場風險的直接途徑。對此，陶玲以農業類上市公司為例，從資本市場上的融資者角度出發，通過理論與實證分析提出，農業上市公司股權的適度集中有利于提高公司的信息披露質量，降低市場風險。因而，相關部門可從公司治理角度規范上市公司行為：健全激勵機制，減少委托成本；合理設計董事會規模；逐步健全獨立董事的監督、激勵、考核、評價等機制；防范由董事長與總經理兩職合一產生的“內部人控制”；加強監事會的獨立性，健全監事會的培訓、激勵、晉升機制等治理機制；優化公司外部的治理環境等。通過上述途徑，進一步促進上市公司信息披露水平的提升，從而降低資本市場風險。

三、以金融改革，優化資本配置與促進技術創新

（一）風險投資促進與企業技術創新

風險投資是否能夠有效地誘導促進企業的研發投入和提高其技術創新能力，是需要進一步研究的科學與現實問題。孟繁邨利用中小企業板廣東省上市公司數據，實證檢驗了風險投資背景類型、持股比例對初創企業研發投入的影響。她的研究結果表明，風險投資的支持有助于促進企業的研發投入；不同背景的風險投資對企業研發投入的影響不同，民營背景是最有效的投資者。因而，我國要充分發揮風險投資在促進企業技術創新上的積極作用，必須加強對風險投資機構的引導，通過稅收優惠、配套支持等措施鼓勵風險投資機構投資于創新型企業。可見，改善風險投資條件，優化資本市場的融資環境，將有助于技術創新，進而推動經濟發展。

（二）優化資本內部配置與企業技術創新

常見的高管薪酬分配方式有兩種：一是貨幣薪酬；二是高管持股。那么，究竟是哪種方式更有助于刺激企業技術創新行為，其背后的影響機理又如何體現？對此，毛雅娟與賴彩梅構建了高管薪酬和股權激勵對企業技術創新影響作用的概念模型，并以2009—2015年創業板上市353家公司作為樣本進行實證檢驗。他們的研究結果表明，第一，創業板上市公司的高管貨幣薪酬對企業技術創新具有正向作用，即企業高管年度報酬總額越高，對企業創新的研發投入會越多，研發效率也更高；第二，高管薪酬與專利數量沒有呈現出顯著相關性，但高管持股與研發投入呈現“U”型關系，即當高管持股比例較低時，高管持股與研發投入存在顯著的負向關系，而當高管持股比例較高時，高管持股與研發投入存在顯著正向關系。因而，相關部門應該進一步完善企業治理機制和管理者薪酬激勵機制，謹慎實施股權激勵，合理進行上市公司的利潤分配，刺激企業技術創新。

（三）金融中介與企業技術創新

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我國新型城鎮化正在加速推進，居民住房需求會隨之加大，因此，城市住宅建設和改造規模化推進的趨勢不會改變，各類住房購置釋放對于按揭貸款的需求處于增長勢頭，而且很大一部分貸款需求具有政策性金融屬性。但是，長期以來，除小規模的住房公積金外，80%以上的居民住房金融需求是通過商業銀行來滿足的，這與金融機構市場化、利率市場化加速的大背景是相沖突和錯配的，迫切需要構建我國的住房金融體系。十八屆三中全會《決定》在關于推進城市建設管理創新中提出“研究建立住宅政策性金融機構”，也是出于這方面的考慮。但如何構建政策性住房金融體系，國內學者提出的觀點很多，如改造住房公積金中心、成立政策性住房銀行等，本文通過回顧美國住房金融體系的發展，觀察美國住房需求快速增長時期的住房金融體系演變，提出構建我國住房金融體系的思路。

二、美國住房金融發展歷程的總結

美國擁有全世界最為復雜的住房金融系統，這個系統的構建和完善以金融市場的變革為大背景，從上世紀30年代初大蕭條開始，美國重建住房金融系統，逐步形成了以低成本、長期性、低首付和多用途為特征的住房按揭貸款模式；80年代，進入全新和穩定的住房金融市場化階段，以發展住房金融二級市場為主，大概可以分為兩個階段：雙重房貸金融系統和二級房貸市場。

（一）雙重房貸金融系統

1.雙重房貸金融系統的建立

大蕭條爆發，因無法償還抵押貸款而導致房產被強制拍賣（Foreclosure）的現象大規模發生。1929-1933年春，每天有超過1000套抵押住房被強制拍賣，銀行不僅停止了抵押貸款的發放，而且要求借款者全額還清借款。大蕭條全面暴露出美國原有房貸模式的弊端，即按揭貸款不僅昂貴而且供應少，貸款期限大多在2-11年，貸款與住房價值比一般低于60%，很多居民被迫要同時獲得2-3筆追加貸款才能買得起房，高額的貸款成本讓住房按揭成為奢侈品，租房成為絕大多數居民解決住房需求的主流渠道。

基于30年代住房需求膨脹，特別是二戰后退伍軍人的住房困難問題，美國聯邦政府決心改造僵硬的住房信貸系統，措施之一就是《聯邦住房借貸銀行法案》，設立了聯邦住房貸款銀行系統，強化地區性的儲蓄與貸款銀行（Savings and Loans Banks，也稱“Thrifts”）在住房按揭貸款市場中的主體地位，并通過《社區再投資法》強制規定這些銀行對存款吸納地區居民提供住房貸款服務、年度凈收入10%用于廉價住房項目建造。同時，為確保資金充足供應，美國還新成立12家地區住房借貸銀行（Home and Bank）來幫助存款賬戶資金不足的地方儲蓄與貸款銀行，支持住房按揭需求。儲蓄與貸款銀行為社區存款戶提供為期30年的固定利率住房貸款，買房者所付利率與存款利率之差就是儲蓄與貸款銀行的利潤。

除了儲蓄與貸款銀行外，措施之二就是設立政府提供保險的房貸輔助支持系統，挽救大蕭條陷入破產境地的低收入住房人群免于失去住房。1934年及隨后幾年，羅斯福政府相繼設立了聯邦住房管理局、退伍軍人管理局，并通過了《全國住房法案》。該法案明確了聯邦政府通過聯邦住房管理局、退伍軍人管理局等機構為符合條件（如信用記錄、能支付最低首付和合格的購房支出/收入比等）的按揭貸款發放機構提供貸款安全保險，如果借款人不能按合同要求償還貸款，聯邦住房管理局等政府機構將代償。

2.雙重房貸金融系統的作用

政府相關支持機構提供貸款保險，激勵了儲蓄與貸款銀行、其他商業金融機構房貸發放的積極性，住房貸款期限延長到了25-30年，月供僅相當于大蕭條前一般房貸（以5年期為例）月供的1/4-1/2；這一模式下，可獲得的貸款額/房屋評估值從原先的1/2-1/3提高到了93%，徹底改變了需要獲得第二甚至第三筆貸款來買房的局面，首付比例降低到了10%；聯邦住房管理局設立了住房建設最低的、統一的客觀標準，只對符合標準的貸款提供保險，這為住房質量的提升、貸款安全提供了前置條件，對于吸引其他貸款機構發放住房貸款起到了激勵作用，特別是80年代儲蓄與貸款銀行陷入困境的時候，商業金融機構的介入對房貸業務的延續性至關重要。同時，聯邦住房管理局的保險將住房抵押貸款利率降低了2-3個百分點，減輕了購房的經濟負擔。

以儲蓄與貸款銀行和聯邦住房管理局為核心構建的雙重房貸金融系統，挽救了大蕭條對住房信貸系統的沖擊，使上百萬家庭能夠購買到低價住房，保障了低收入人群、退伍軍人等特殊人群的住房需求，促進了住房產業的復興和發展，促使住宅新開工在1937-1941年間以每年86%的速度增長。更為重要的是，雙重房貸金融系統中的儲蓄與貸款銀行相當于住房市場金融，而政府擔保發揮的是住房政策金融作用，儲蓄與貸款銀行占主體，但政府保險的住房貸款也占據了40%的份額。自此，具有政策屬性的、長期的、分期償還的、低成本和高貸款房價比的住房按揭貸款模式成為美國住房貸款的新標準。

（二）二級房貸市場系統的建立和發展

1.背景：利率市場化

從1930-1970年代，以儲蓄貸款協會和聯邦住房管理局房貸為核心的雙重房貸金融系統運行得非常穩健。但是，自1960年代開始，由于利率市場化的推進，儲蓄與貸款銀行房貸期限錯配的問題暴露無疑（以短期居民存折存款配固定利率的長期房貸），存款利率的升高直接威脅儲蓄與貸款銀行的利潤。為了解決這一問題，聯邦政府在1966年通過了Q法規，限定存折存款賬戶的最高利率。但是1970年代通貨膨脹率快速上升，政府放松了對儲蓄與貸款銀行和其他存款類金融機構的管理，存款賬戶資金紛紛逃離銀行，投資于高回報的貨幣市場基金和各種各樣的共同基金。美國政府在1980年被迫取消Q法規，一方面鼓勵儲蓄與貸款銀行向存款者支付市場化利率，另一方面推行可調整利率貸款，同時還擴大儲蓄與貸款銀行投資范圍。但是，由于儲蓄與貸款銀行投資不動產失敗，加上內部腐敗，最終導致了大面積危機。

1989年，政府通過的《金融制度、改革、恢復及執行方案》重新將儲蓄與貸款銀行業務范圍完全界定在住房貸款領域，并將其納入一般銀行監管管理，即實施資本充足率、單一貸款人借款比例、存款準備金等嚴格的監管。此舉將儲蓄與貸款銀行期限錯配風險、貸款區域集中風險、利率風險和資金來源風險暴露無遺，直接導致儲貸協會住房抵押貸款份額從1975年的56%下降到2003年的10%左右，儲蓄貸款協會機構在1980-2003年間減少了66%。

2.二級房貸市場的興起及發展

1989年法案開創了住房按揭貸款的新時代，儲蓄貸款協會的主體地位被二級房貸市場所取代并逐步占據了主體地位。二級房貸市場誕生于1938年羅斯福政府成立的聯邦住房全國抵押貸款協會（Fannie Mae，房利美），該協會通過發行股票和債券籌集資金，購買聯邦住房管理局保險的貸款。隨后的1968年，政府把房利美從一個公共機構變成政府支持企業，賦予其購買除聯邦住房管理局保險貸款外其他市場化房貸的功能。同時，政府又成立了國家房貸聯盟（又稱“吉利美”）來替代房利美原先的援助功能，即購買聯邦保險的、流動性差的抵押貸款；1970年，政府成立了聯邦住房抵押貸款公司（又稱“房地美”），用來購買儲蓄貸款協會出售的低效率貸款。

政府成立這三家機構的初衷是，長期限的房貸在利率市場化、通貨膨脹的大趨勢下面臨著流動性風險、資金來源風險和信用風險等，不管是儲蓄貸款協會、商業金融以及政府貸款保險等，都不愿意承擔更多的房貸業務。而這三家機構以債券、股票為資金來源，從放款機構買進或賣出貸款，從而起到調劑房貸資金供應、分散風險，也能夠鼓勵房貸機構供給房貸（特別是針對低收入人群的房貸）的積極性。

但是，政府從上世紀80年代儲貸銀行破產中逐漸認識到，房貸風險應該向全社會分散，而不是集中在商業性金融機構或政府及其支持機構中。在利率市場化和通脹的背景下，房貸的長期性難保商業性金融機構放貸的積極性，也可能會導致風險向政府集中，最終導致房貸一級市場資金供應的不可持續。而房貸證券化不僅可以進一步增加分散風險的主體，而且可以完全突破商業性金融機構長期性房貸業務與資金流動性、利率市場化、信用風險的沖突。而80年代后金融市場化的發展，養老基金、共同基金、商業銀行、保險公司等機構投資者也希望尋求投資渠道，這為房貸一級市場資金來源提供了新的渠道。同時，美國房貸市場除抵押經紀人外，還有保險、擔保、評估、信用管理以及產權管理等中介機構，為證券化提供了分工合理、完善的中介體系保障。以抵押貸款證券為主的二級市場在80年代后快速發展，1990-2003年，全國未償還住房抵押貸款總額增加了4.5億美元，其中超過70%的貸款在二級市場上出售，66.5%被用來發行基于抵押貸款的證券。

三、美國住房金融發展對我國的啟示

（一）要重新構建我國的住房金融體系

在住房需求快速釋放時期，或者是美國式的（經濟危機讓老百姓失去住房、特殊人群如退伍軍人的住房需求很急迫），或者是中國式的（住房市場化改革中各類住房需求釋放、住房需求與可支付能力存在差距）。不管哪一種，住房大額消費的特征，意味則對于住房金融的需求，而住房金融的供應則應當堅持市場化為主導和政策支持為輔助，構建市場化住房金融與政策性住房金融相結合的二元住房金融體系。

事實上，我國已經建立起以商業銀行住房按揭貸款和住房公積金貸款為核心的二元住房金融體系。但是，由于住房公積金覆蓋范圍小、繳存和支取規則不公平、互差、增值能力低等，不僅在規模上和支持力度上無法與美國式的政策性金融體系相比，而且與近年來我國中低收入居民的住房金融需求相比也相差甚遠。于是，住房金融的供給全部落到了商業銀行身上，但我國以五大國有商業銀行為主體的商業銀行體系，已經確立了獨立市場競爭主體的改革大方向，商業性金融與政策性金融混沌，不僅不利于市場化改革，也不利于支持住房金融需求。而在我國城鎮化加速、城市住房更新和改造成為趨勢、居民住房需求消費升級的背景下，住房金融需求有增無減，這就需要徹底改造我國的住房金融體系。

（二）商業銀行要承擔過渡期政策性金融的角色

商業銀行在社會中本來就是一個中介服務組織，發揮的作用僅僅是把資金盈余者和資金短缺者聯系起來，以平衡社會資金供求。過去，商業銀行單位業務的利潤水平應當界定在中介服務費，即社會平均利潤水平下的存貸款利差水平。近年來，盡管金融出現衍生化、復雜化，商業銀行賺取的利潤要合理反映其風險管理水平、金融創新水平。但是，在我國國家對商業銀行、地方政府和國有企業風險全面兜底的情況下，商業銀行盈利的絕大部分反映的并非是其風險管理水平和創新能力的高低，而是利率管制下的“天然利差”、“資產價格”上漲周期下的“坐享利潤”、政府擔保的無風險收益。因此，我國的商業銀行應當在很大程度上并非是完全意義的市場競爭主體，而是公共金融服務組織，服務于國有經濟、政府融資等。既然資金應用具有公共的性質，商業銀行首要服務的對象就應當是貢獻廉價資金來源的老百姓。

但是，縱觀近年來銀行住房按揭貸款政策，發現其并不取決于居民按揭貸款需求，而取決于按揭貸款的利潤水平和銀行流動性狀況。2003年以來的房價上漲，各大銀行紛紛將按揭貸款作為優質業務來大力推廣。2010年以來，由于表外貸款利潤的誘惑性，銀行便紛紛將資金變相投向了高利潤的房地產開發和地方融資平臺，在利率市場化、貨幣政策緊縮和銀行流動性風險監管加強后，為了在繼續維持高利潤的表外業務的同時，滿足流動性監管的要求，商業銀行開始紛紛犧牲掉長期性質的按揭貸款業務。因此，在重構住房金融系統的過渡期，要明在確商業銀行公共金融服務組織的特性，借鑒美國給儲蓄貸款協會規定的《社區再投資法》，規定商業銀行提供低成本、規模性、期限長的住房按揭貸款的義務。

（三）商業銀行房貸業務主體地位不可持續

近期，各大商業銀行出現了“房貸荒”，“房貸荒”盡管有流動性周期波動的影響，但這一周期性現象的背后，掩藏著不可忽略的趨勢。那就是，在目前銀行資產結構中，住房貸款的相對收益在迅速下降。在利率市場化、資金來源成本急劇上升、存款搬家的背景下，由于住房按揭貸款利率不僅不能像小微企業貸款、同業業務、銀信（證）合作貸款等業務一樣可以上浮30%以上，而且無法出售或證券化，銀行被迫要將住房貸款持有到期，被迫承擔期間存款利率上升而房貸利率無法相應調整的期限風險、流動性風險、房價下跌風險等，這一點與美國上世紀80年代儲蓄貸款銀行面臨的困境是相同的。

同時，監管當局未來對于銀行流動性風險、期限錯配風險監管日益強化，而傳統房貸的經營模式正在惡化銀行的風險，這是住房按揭貸款不受銀行“待見”，甚至有被銀行“拋棄”可能的根本原因，未來商業銀行房貸業務萎縮將是趨勢性的。而且，繼續要求商業銀行大規模承擔房貸業務，與商業銀行市場化運營主體地位的改革取向是相悖的。

（四）亟待構建中國的政策性住房金融體系

前不久出現的“房貸荒”折射出商業銀行個人住房按揭貸款業務發展的困境，背后的原因則是商業性金融追求盈利與政策性金融的沖突，根本上還在于我國商業銀行市場化運營后，沒有在其政策卸掉的同時，及時地用政策住房金融體系來填補空缺。過去，在貨幣政策寬松和“存貸利差”空間大，以及房地產行業處于上升期的背景下，個人住房按揭貸款本質上是優質的盈利性業務，也為銀行貢獻了低成本的存款資金，政策性金融缺失的負面影響沒有顯露出來。未來，由于商業銀行經營的內外環境和模式、風險監管發生了巨大的變化，而傳統房貸業務在運營模式上與這種變化是不相適應的。

與此同時，在新型城鎮化和消費升級的背景下，無論新增城鎮人口的住房需求，還是改善性住房需求（未來20年我國存量住房將有一半需要更新），或者是城鎮化背景下保障房項目的融資和購房需求，都需要住房按揭或開發貸款的支持，亟待需要建立我國的政策性住房金融體系。在模式上，既可以通過改造地方性住房公積金中心來成立住房政策性銀行，也可以通過財政注資，發行債券（像美國的“房利美”和“房地美”）來吸引社會資金，成立全新的政策性住房金融機構。

（五）成立政策性住房銀行可以解決社會資金的投資需求

目前，我國并不缺乏投資資金，缺的是安全可靠、收益穩定的投資渠道。金融市場化以來，我國不僅有規模巨大的外匯儲備、養老金、住房公積金等長期社會資金，也有基金公司、保險公司等強大的機構投資者，他們都在為找不到好的增值機會而犯愁。而成立政策性住房金融機構，不論是從期限搭配，還是從收益要求，或是從規避風險來看，都是一個不錯的選擇，可以在助推城鎮化加速和居民住房需求解決的同時，分享城鎮化和市場化范圍擴展的紅利。與此同時，我國的住房貸款杠桿率不高（沒有零首付現象）、沒有證券化的衍生風險，而且居民主觀違約傾向很低，基本不會出現類似香港上世紀90年代末和美國“次貸危機”期間的房貸違約風險。即使違約，銀行拍賣房屋后的損失也非常有限。因此，可以借鑒美國發展住房金融二級市場的經驗，充分利用養老基金、共同基金、商業銀行、保險公司等機構投資者為房貸市場投入更多的資金。

參考文獻：

1.阿列克斯?斯瓦茲.美國住房政策.中信出版社.2008

2.張橋云 郎波.美國住房金融市場、運行機制、監管改革及對中國的啟示.經濟社會體制比較.2011.3

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一、總體情況

2015年，是支行快速發展的一年，面對國內金融市場不穩定性因素增加，銀行金融業競爭激烈的現實狀況，我行以分行制定的經營管理思路為指導，嚴格貫徹分行的各項管理制度和政策，注重不斷強化自我內涵建設，積極拓展業務領域，全年各項存款余額達元，貸款額達元，較比去年增漲幅度約%和%。年度目標經濟責任制提前圓滿完成，全年獲得等諸多榮譽稱號。總體而言，我行各項業務穩步快速提升，經營業績凸顯；班子隊伍團結，員工隊伍穩定；內涵發展成效顯著，服務滿意度不斷提升；全年未發生任何違紀違法經營事件和負面輿情。

二、主要經營管理業績

（一）班子團結、務實高效

大海航行靠舵手。一個優秀的經營管理團隊是事業成功的保障基石；面對競爭日趨激勵的金融市場，支行上下充分認識到市場所帶來的挑戰和機遇，因此，面對現實，立足實際，狠抓班子團隊建設，才能打好各項攻堅戰，為事業的發展夯實基礎。具體而言，一是注重班子隊伍素質建設。通過多種渠道，多種途徑不斷強化班子隊伍的政治素養和職業素養，一方面，組織班子隊伍系統學習黨的各項理論政策、省市農行的各項經營管理制度和政策，通過學習，有利的提高班子隊伍整體的素質，尤其是增強了班子團隊看待問題、分析問題和解決問題的能力和水平，增強了團隊的大局觀、責任觀；另一方面，強化班子隊伍的專業技術能力的提升，無論工作多忙，定期舉辦各種專業技術培訓，切實增強了團隊的業務能力；二是注重效能建設。在工作中，凡是是支行要求普通員工做到的，班子成員必須首先能夠做到，凡是普通成員不能做到的，班子成員也必須要做出榜樣，同時，針對實際工作中各種繁雜的業務，結合實際，責任到人，限時完成，對于由于客觀原因確實不能限時完成的及時上報，并指派一名班子成員全程牽頭負責并督查，切實做好獎罰問責制，通過這些舉措，切實提高了班子團隊的工作效能；三是注重發揮榜樣作用。對待日常工作，班子成員均能帶頭干，苦干勤干，充分發揮了榜樣模范的帶頭作用，目前，我行業已形成了一股“比學趕超，爭當先進”的良好氛圍。

（二）職工隊伍穩定，歸屬感增強

職工是我們事業發展的核心，確保隊伍穩定，對于促進事業的科學快速發展，對于圓滿完成各項任務，將發揮巨大的作用。今年以來，在工作中，我們十分注重隊伍穩定，隊伍建設工作。具體而言，一是完善了相關規章制度，結合我行實際情況，完善了人力資源管理制度，在制度中增添了更多從員工角度出發，具有人性化的制度章程；二是不斷促進員工自我的職業發展。員工發展，企業才能發展，企業進步，員工也會進步；二者之間存在著相輔相依的聯系；在工作中，我們增加了很多關于有利于員工職業發展因素的考量，如：開展專業技術培訓、建立“導師制”等，指派老員工一對一幫助新員工,服務新員工,鼓勵新老員工共同發展；針對老員工，我們開拓更多的晉升平臺，讓老員工能在新平臺上不斷地實現自我的人生價值，更好的追求自我的理想。三是適時開展各種文體活動，今年，我們結合支行的現實情況，適時開展了一些小型文體活動，特別追求活動的精品化建設，通過這些活動的開展，凝聚了人心，鼓舞了斗志。四是強化困難職工的關注力度，針對困難職工，我們定期走訪慰問，對于他們在生活和工作中遇到的各種困難，我們竭力幫助，積極營造了一股“家文化”的良好氛圍，讓生活中困難的職工能夠實實在在感受到企業的關懷和溫馨。此外，為不斷提高員工的業務技能水平，我行還舉行了業務技能崗位大練兵活動，通過活動的開展，評比優秀，讓員工彼此之間實在的感觸到存在的差距，切實增強員工的緊迫感和責任感。目前，我行員工共有名，員工流失率為%，隊伍穩定，凝心聚力，為我們各項事業的推進夯實了基礎。

（三）服務有創新，社會滿意度高

今年，我行在服務上不斷探索服務品牌的建設，注重以服務求生存，服務求發展，一是注重日常行為服務。要求柜臺員工注重自我的服務禮儀和服務行為，禮貌用語，溫馨微笑服務，嚴格按照農行服務要求準則，認真處理每筆業務，每位客戶，針對客戶的需求和疑問，耐心解答，認真解答，我行職員實實在在在日常行為中兌現了“以市場為導向，以客戶為中心”的承諾；二是積極探索“走去出”的戰略，做好老客戶的維護，積極挖掘新客戶，不斷拓展客戶戶源；三是嚴格考評，獎罰嚴明。客戶是我們生存的上帝，因此，在服務過程中，我們不斷完善了考核獎罰機制，對柜員、大堂經理、責任領導等分類建立考核管理機制，定期評比微笑服務之星，對于服務態度不好，客戶投訴高的職員，進行約談。四是加大對中小企業和農戶的扶持力度，今年，我行積極立足三農，不斷強化對“三農”和中小企業（小微企業）的幫扶力度，對于符合條件的農業經營戶、中小（微）企業增加授信，發放貸款，不斷幫扶他們度過難關。通過這些舉措的實施，切實提升了支行金融服務能力和水平的提高，全年客戶投訴率為0，客戶群眾的滿意度不斷提升。

（四）合規經營，誠信經營

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關鍵詞：商業銀行；個人理財產品：產品設計

一、金融危機背景下我國商業銀行個人理財產品的發展

(一)銀信合作理財產品

面對當今全球范圍內的金融危機，商業銀行個人理財業務憑借其穩健、多樣化等優勢，受到投資者的青睞，成為資本市場弱勢下的資金避風港。商業銀行與信托公司聯手推出的穩健型理財產品，就是一個典型的代表。據西南財經大學信托與理財研究所根據公開信息統計的數據顯示，2008年1～11月份銀信合作發行的理財產品總數是2553款，預計全年度發行總數將超過3200款。根據用益信托工作室統計，2008年全年發行集合信托產品670款。預計全年銀信合作理財產品發行總規模超過1萬億元。

(二)并購貸款理財產品

2008年12月6日，中國銀監會《商業銀行并購貸款風險管理指引》，允許符合相關規定條件的商業銀行開辦并購貸款業務。商業銀行理財業務看準了這類項目，紛紛表示要設計相關的理財產品。與并購貸款有關的理財產品，信用級別比較高，對于投資者來說，并購貸款類理財產品還是風險可控的。因為從信用來講，這些企業都是很好的信用主體，包括行業整合會涉及到的企業一般都是央企。

雖然如此，我國商業銀行的個人理財業務和國外發達國家的個人理財業務相比，不管從產品質量還是服務上仍然還有很大的差距。

二、國外發達國家商業銀行個人理財業務特點

(一)提供多渠道、全能型的理財產品

西方發達國家在混業經營模式下，形成了集銀行、證券、保險和投資銀行業務于一體化的多元化發展，可為客戶提供更為全面的金融產品和服務，滿足客戶多樣化、個性化的需求。從渠道上來說，可通過電子網絡渠道、電話和物理渠道(營業網點)與客戶接觸。

(二)個人理財由國家統一管理

英國公民相當部分收入以納稅形式交由國家統一理財，由國家給大眾提供養老、醫療等基本福利保障。統計資料顯示：2006年度英國家庭戶均收入31884英鎊，扣除收入所得稅、國家養老保險金、住房稅后，可支配收入為25360英鎊。

(三)提供差別化的理財產品

美國的商業銀行就是差別化服務的典型代表。其理財業務主要有兩種模式：一是封閉式結構。以產品為中心，銀行根據自身的情況結合對客戶需求的分析，主動開發理財產品，然后將產品銷售給客戶。二是開放式結構。以客戶為中心，重視客戶關系管理，將對客戶的分析作為設計金融產品和提供理財服務的前提，產品通常是根據客戶的需求和實際情況“量身訂制”。這類銀行規模大且具有很強的資產管理和產品開發能力，能滿足機構客戶和富裕個人客戶的各種需求。

(四)投資者對理財產品的選擇比較理性

國外發達國家的投資者比較理性。一般根據自己的實際情況，合理投資。據有關調查，法國人的理財和投資順序如下：銀行儲蓄、房地產、人壽保險合同、低風險基金、開放式基金、股票和各類高收益高風險衍生品，以及藝術品、酒類等。德國公民投資方式一般相當保守，資金投向大都是風險較小收益平穩的人壽保險、傳統儲蓄等。

(五)理財產品的市場定位清晰，市場策略明確

以英國的匯豐銀行為例，匯豐私人銀行以“護財”為其核心價值，通過全方位的財務顧問服務，幫助客戶增加財務的私密性，保護財產免受法律審核與糾紛，節省收益、利息和遺產的相關納稅支出。在內部管理上，同樣圍繞“護財”這一核心，建立了嚴格的操作流程和客戶信息管理制度。通過不同層面但始終清晰一致的努力，該行在市場上樹立了“私密、穩健、高效”的品牌形象。

(六)理財產品的服務體現個性化和多樣化特征

國外銀行設有專門的個人理財部門。客戶可與客戶經理一一配對。客戶經理會詳細了解其客戶的多方面需求，向客戶推薦最適合的理財服務。客戶經理還會定期訪問客戶，及時調整服務內容。一旦成為銀行的貴賓級客戶，就能享有服務的優先權。此外，國外銀行還推出一系列非金融類的增值服務，其服務的細致和多樣性，延伸了個人理財業務的內涵，能夠提高客戶對銀行的忠誠度。

(七)高素質的理財產品設計團隊

國外銀行理財服務的專業人員通常對市場比較熟悉，而且具備金融、投資、資本、貿易等方面的知識，能夠靈活運用各類金融商品和投資衍生工具設計理財產品。在花旗銀行理財貴賓室，只有綜合素質較高的理財員才能為客戶提供理財服務，理財員中擁有國際名校MBA學位的占75％。

三、目前我國商業銀行個人理財產品存在的問題

(一)缺乏原創性

目前國內市場上很多初級的重復性的理財產品，很多同類的理財產品除了名稱不一樣之外，產品和服務的內容、功能幾乎無區別，設計缺乏創新性。簡單地進行“拿來主義”式的照搬照抄的創新導致很多業務和產品都會了“水土不服”、“南橘北桔”的現象，限制了銀行本身的發展。

(二)市場定位不清晰

商業銀行理財產品的產品設計應以其市場定位為中心，以客戶的需求為向導，通過對特定客戶群或者目標客戶群的財務狀況、投資目的、投資經驗、風險偏好、投資預期等情況進行針對性的分析和研究，開發出客戶需求的金融產品。總體來說，我國商業銀行理財產品把握市場脈搏能力還是比較弱，缺乏設計差異化并富有市場競爭力的理財產品。

(三)片面強調收益率，忽視了風險的存在

銀行在銷售理財產品時雖或多或少提到理財產品存在風險，但仍存在銷售理財產品時，存在風險揭示不完全的現象。

(四)信息不對稱

許多商業銀行的信息披露工作不到位，產品售后服務跟不上，無法定期給客戶發送理財產品對賬單和公布理財產品凈值，銀行也無法與客戶實現無縫對接。

(五)銷售渠道單一

目前國內商業銀行理財產品的主營銷售渠道是營業網點。這種分銷方式既受地域限制又受時間限制。而國外發達國家的商業銀行使用先進的網絡技術，憑借完全無形的營銷渠道(網上銀行、電話銀行等)和有形的營銷渠道(網點)，組成“交互式”的營銷渠道，有效地擴大了市場。

四、影響我國商業銀行個人理財產品的產品設計的因素

從宏觀方面來說，對我國商業銀行個人理財產品設計的影響因素包括：政治、法律與政策環境；經濟環境；社會環境等。微觀因素有：金融市場的競爭程度；金融市場的開放程度；金融市場價格機制等。

(一)利率

利率的變動給商業銀行的收益帶來不確定性。我國的資本市場不是很發達，推動人民幣理財業務快速發展的基本前提是獲取債券市場收益率與存款利率間的套利利差，一旦債券市場收益率大幅下降，這種套利的風險就會自然產生，就有可能導致銀行無力支付客戶理財產品的高收益率。由于債券數量有限，加上商業銀行人民幣流動性過剩問題突出，大量理財資金涌入貨幣市場，使得商業銀行獲利空間變得極為有限，一旦債券收益率發生變動，商業銀行就會面臨著巨大的損失。因此，在設計理財產品時，必須考慮到未來利率變動的可能性及變化趨勢。

(二)匯率

匯率對商業銀行的影響是由于匯率波動時間差、地區差以及幣種和期限結構不匹配等因素造成。近年來，商業銀行將個人理財轉向了境外理財，理財產品本身存在很大的匯率風險。因此，在設計境外理財產品時。商業銀行應提供遠期結匯等業務對沖和管理境外理財產品的匯率風險，同時要向投資者提示該風險的存在。

(三)投資者的需求

投資者的財務狀況、投資目的、投資經驗、風險偏好、投資預期等，直接影響著對理財產品的投資決斷。如果根據投資者的不同需求、年齡層，分別設計出不一樣的理財產品提供給投資者，就在滿足投資者的同時激發了市場的潛在需求，能更好地激勵商業銀行設計出更多個性化、人性化的理財產品，商業銀行本身將會帶來巨大的利潤收入。培育和發展目標客戶群，增強競爭力。

五、我國商業銀行改善個人理財產品的產品設計的建議

(一)樹立設計原創型理財產品的創新思想

在做產品創新時，借鑒國外發達國家的先進理念，對其模式和產品要采取有辨別、有選擇的“拿來主義”。商業銀行應堅持以原創性為主的金融創新，要從本地區市場環境、目標客戶的特征和需求出發。開發出有本行特色、符合自身經營特點和長期發展的目標的創新產品。在吸納創新產品時要堅持“取其精華、去其糟粕”的原則。金融創新不是狹義的產品創新，而是涉及內控建設、內部管理、服務水平、業務流程、企業文化等各方面的創新，商業銀行必須建立行之有效的組織體系、管理架構和獎勵機制，以推動創新工作持續穩定的發展，促進銀行競爭力的提升。

(二)細分市場，合理定位

針對市場定位不清晰的問題，有選擇地借鑒國外發達國家的模式，在有效拓展市場需求的基礎上，商業銀行要細分市場，結合自身的資源優勢，合理確定自己的市場定位。在市區中心、高檔社區等地段的重要的營業網點設立理財中心，涵蓋全部個人業務，為客戶提供一站式的服務。對于高端市場，即按照“二八”原則能為銀行帶來高回報的優質客戶，可享受貴賓式理財服務；對于資產在10～50萬元的中端市場，由于數量眾多，規模效益顯著，適合由客戶經理實行個性化理財服務；對于個人金融資產在10萬以下的客戶，商業銀行可以進一步完善電話銀行、自助銀行、網上銀行等自助服務功能，以提高服務效率，降低服務成本，提高銀行的收益。

(三)理財產品的描述要客觀具體

要避免片面強調產品的預期最高收益率，對理財產品可能面臨的最不利投資情形和投資結果的不揭示或揭示不充分的情況；避免弱化風險揭示，對產品的風險揭示不醒目、不具體，對結構較為復雜的理財產品解釋與分析過于深奧；避免投資人產生誤解，以為預期最高收益率即是產品的最終收益率。商業銀行應對其理財產品描述充分，使投資者對其能夠全面的了解，讓投資者做出理性的決斷。

(四)理財產品要做好信息披露工作

商業銀行應該向客戶提供理財產品賬單、市場表現情況報告、收益情況報告，提供理財產品收益測算依據，做好信息披露，使投資者對理財產品的盈虧做到完全知情。商業銀行在與客戶簽訂合同時，應明確約定與客戶聯絡和信息傳遞的方式，確保客戶及時獲取信息。商業銀行在網站公布產品相關信息而未確認客戶已經獲取該信息，應給客戶信息中心發出相關鏈接，只有客戶確認，才視為對理財產品進行了披露工作。

篇10

關鍵詞：商業銀行投資銀行業務風險控制

一、引言

在世界金融領域的巨大變革中，全球范圍內的混業經營全面取代分業經營成為不可逆轉的潮流。二十世紀后八十年代以來，隨著發達國家金融管制的不斷放寬，金融業自由化和全球化的深入發展，金融工具創新的日新月異，使得占主流地位的金融分業經營體制難以為繼；尤其是1999年美國《金融服務現代化》法案的頒布，標志著混業經營時代的來臨，“混業——分業——混業”是國際銀行業走過的軌跡。論文百事通目前發展投資銀行業務已是當代國際銀行業的一種趨勢，在2006年度全球千家銀行排名前25位的大銀行中除中國三大國有銀行(中國建設銀行、中國工商銀行和中國銀行)采取分業經營模式外，其余的均為混業經營機構。在這樣的大背景下，在中國金融市場對外開放承諾的壓力下中國的商業銀行面臨著發展投資銀行業務的機遇和挑戰，如何應對這樣的機遇和挑戰是商業銀行發展投資銀行業務過程中的路徑選擇問題。

20世紀30年代以后的分業經營削弱了銀行業的實力，因業務范圍的嚴格限制使許多銀行喪失了許多盈利機會；特別是隨著經濟國際化的發展，分業經營反而加劇了銀行業的風險，使其生存能力受到限制。為此，面對激烈的市場競爭，20世紀70年代以來，西方商業銀行不斷推出新業務品種，從專業化逐步走向多樣化、全能化，從分業走向混業。

對于中國銀行業而言，隨著近年來中國金融業改革的進一步加速，國有銀行股份制改革進展順利，利率市場化進程將不斷加快，傳統的商業銀行的傳統盈利模式走向消亡，商業銀行的市場競爭格局將打破原國有銀行一統天下的格局，市場集中度將呈下降趨勢；金融市場進一步完善，貨幣市場和資本市場進一步連接，外匯衍生市場逐步開展，發展金融期貨市場的時機已經成熟，市場品種不斷增加：混業經營已經成為當前國際金融業的一大發展趨勢，對金融混業化經營的探索始終沒有停步，銀行、證券、保險相互滲透的局面已經出現，業務經營自由化勢不可擋。從發達國家資本市場的發展歷程我們可以看到，迅速發展的金融中介機構為資本市場的發展起了巨大的催化作用，而資本市場的激勵作用又促進了金融中介機構的日益完善。所以，一方面需要加快證券公司、基金、信托、保險等機構投資者的發展，堅持發展資本市場；另一方面要加快銀行類金融中介的改革，調整發展戰略，積極開展投資銀行業務，逐步從綜合經營走向混業經營。

此外，隨著中國逐漸開放中國金融市場尤其是資本市場，國際全能銀行和一流投資銀行進入中國市場后必將競爭中國商業銀行的一流客戶，那些達到投資級以上信用級別的優質公司客戶可以通過國際全能銀行和一流投資銀行直接到海外發行股票、債券、商業票據等籌集低成本資金也可以在國內資本市場獲得資金支持。資本市場和機構投資者群體的發展反過來也將吸引公司和個人存款通過基金等投資管道流入資本市場，客戶資源和資金來源的相對甚至絕對萎縮，必將對已經存在過度競爭的商業銀行業務帶來負面沖擊。因此，處于包夾之中的中國商業銀行必須通過發展投資銀行業務維持和拓展客戶資源穩定存款資金來源。

總之，中國金融業面臨的市場結構、競爭格局和經營環境已發生了前所未有的變化，實力強大的外資金融機構銀行不斷進入市場，使國內銀行在規模與業務創新方面具有強大的競爭壓力。面對資本約束、利率市場化、融資結構失衡等因素的影響以及國外混業經營的強烈沖擊和嚴峻挑戰，我國商業銀行向更廣闊的資本市場拓展成為必然選擇。

因此，開展對我國商業銀行的開展投資銀行業務的研究，探索商業銀行發展投資銀行業務有效發展模式，對我國商業銀行的發展具有非常重要的意義。

二、中國商業銀行開展投資銀行業務的必要性

(一)完善中國金融市場和金融中介的發展的需要

中國的金融改革雖取得了巨大的成就，但中國的金融體系仍然存在著相當多的問題與挑戰。中國經濟的高速發展，一定需要非常強大的、完善的金融系統來支撐。從整體上看，近年來中國一直保持著以中介貸款融資為主市場，證券融資為輔的格局，銀行體系發揮著更重要的作用；同時，資本市場過小與銀行過多的融資負擔又使得金融體系整體發展水平落后，效率低下。因此，中國目前的這種融資體制不利于長遠的金融穩定，經濟增長潛力尚未充分發揮出來。

因此，改善中國的金融結構，使金融中介與金融市場之間存在著穩定的互動發展，才能使金融系統充分發揮資源配置的能力。從發達國家資本市場的發展歷程我們可以看到，迅速發展的金融中介機構為資本市場的發展起了巨大的催化作用，而資本市場的激勵作用又促進了金融中介機構的日益完善。所以，一方面需要加快證券公司、基金、信托、保險等機構投資者的發展，堅持發展資本市場；另一方面要加快銀行類金融中介的改革，調整發展戰略，積極開展投資銀行業務，逐步從綜合經營走向混業經營。

(二)中資商業銀行盈利模式面臨考驗

銀行業作為一種服務行業，其服務特性更多地是體現在其中間業務領域。由于種種原因，國內的銀行主要是依靠利息收入作為主要收入來源，各銀行來自中間業務的收入比重都很小。

美國商業銀行非利息收入占總收入之比從1930年代至今經歷了高——低——高的輪回，這與美國混業——分業——混業的歷程有很大關系。美國商業銀行1934年的非利息收入與總收入之比為24.57％，1980年代末至1980年代初，非利息收入占比達到最低點，在1981年僅為7.09％：1990年后，美國商業銀行的非利息收入占比逐步增加，特別是1999年以后，占比上升到40％以上，2005年的占比為43％。其中，在2005年美國商業銀行的非利息收入中，手續費收入占比不到20％，并且有下降趨勢，大量的是其它非利息收入。其它非利息收入較多，與美國金融市場發達從而商業銀行投資工具多、以及混業經營有很大關系。

與美國商業銀行的收入結構相比，中國商業銀行的非利息收入占比明顯偏低，而且來源單一，主要來自于手續費收入。這充分反映了中國金融業分業經營的特點，銀行基本上沒有來自投資銀行業務、保險業務等方面的收入，只能依靠網點優勢賺取結算、等收入；另外由于歷史原因，我國銀行也沒有來自存款賬戶管理的收入。

目前，國際一流銀行的業務結構中，投行業務基本上占總收入的30％以上。2006年全球十大投行業務排名中，以花旗集團、摩根大通等為代表的“銀行系”金融機構占據了半壁江山，資本市場及中間業務的發展水平和潛力如何，正日益成為國際投資者對上市銀行估值的一個重要指標。

因此，中國金融業面臨的市場結構、競爭格局和經營環境已發生了前所未有的變化，實力強大的外資金融機構銀行不斷進入市場，使國內銀行在規模與業務創新方面具有強大的競爭壓力。面對資本約束、利率市場化、融資結構失衡等因素的影響以及國外混業經營的強烈沖擊和嚴峻挑戰，我國商業銀行向更廣闊的資本市場拓展成為必然選擇。

(三)我國商業銀行已經開始從事部分投資銀行業務

雖然我國實行了分業經營和分業監管，但實行的分業經營并不是絕對的分離，可以根據具體情況進行適當的交叉和合作，而且隨著我國資本市場的發展和金融業對外開放的加快，混業經營的步伐逐步加快，我國正逐步走美國類似的道路，即從混業到分業再到混業。

我國商業銀行從事投資銀行業務目前主要通過銀證合作方式實現。

銀行與證券公司的合作主要有以下幾種方式，銀證轉賬、基金托管、證券業務以及資金的合作。

銀證轉賬業務主要是指證券公司通過銀行網絡進行客戶資金的劃轉是指投資者通過銀行的網上銀行、電話銀行或者證券公司的網上委托、電話委托系統以及雙方的自助終端等方式，實現證券保證金賬戶與銀行儲蓄賬戶之間的資金實時劃撥。根據《證券法》第132條第2款的規定，“券商客戶的交易結算資金必須全額存入指定的商業銀行，單獨立戶管理。”隨著證券公司管理的日益規范，銀行與證券公司之間建立了托管銀行的制度，一方面具有經濟性，另一方面更強化了風險控制的效率和效果。

基金托管是根據(《證券投資基金管理暫行辦法》的規定，商業銀行作為基金的法定監管人，不但要保管基金的全部財產，辦理基金名下的資金往來，還要監督管理人的投資運作、審核基金凈值及基金價格。

證券業務是指商業銀行與證券公司合作，開展“銀證通”業務，即指在商業銀行業務系統與證券公司交易系統相聯接的基礎上，以銀行活期儲蓄存款作為個人投資者證券資金清算帳戶，通過銀行電話銀行或網上銀行系統進行證券交易等相關業務，是為提供客戶同時投資貨幣市場和資本市場的便捷金融服務。

資金合作，是指商業銀行為證券公司提供合法資金。雖然，《證券法》、《商業銀行法》都規定禁止銀行資金違規流入股市，但《證券法》同時又規定“證券公司的自營業務必須使用自有資金和依法籌措的資金”，因此，證券公司可以通過股票質押方式向銀行借款。

商業銀行可開展部分債券業務，但目前僅限于買賣政府債券、金融債券，發行、兌付和承銷政府債券，發行短期融資券業務；法律上并不禁止商業銀行在境外從事信托投資和股票業務；開展資產證券化業務，包括成為資產發起人以及二級市場上進行投資；財務顧問業務，《商業銀行法》和《證券法》對商業銀行和證券公司的財務顧問業務都沒有禁止性條款規定；基金管理業務，2005年2月中國人民銀行、銀監會和證監會聯合《商業銀行設立基金管理公司試點管理辦法》，允許符合要求的銀行設立基金管理公司，可以進行證券投資。

目前商業銀行開展的部分投資銀行業務，為商業銀行進一步綜合經營奠定了良好基礎。

三、中國商業銀行的投資銀行業務管理

目前，大多數商業銀行的投資銀行業務部門成立和運作的時間尚短，與行內其他機構和部門存在職能交叉和業務重合，業務流程和協作還需進一步磨合。一方面行內其他機構和部門與投資銀行部門存在分工合作的關系，另一方面在許多項目上也存在競爭關系。因此，需要投資銀行部門制定長遠的發展戰略，借鑒國外金融機構的業務定位和競爭策略，結合自己的實際情況，選擇適合的業務定位和方向，在此基礎上，加大業務創新、組織機構、風險控制機制以及人才培養和激勵機制的創新，充分整合內部資源，實現投行業務與商業銀行業務的相互促進，共同發展，成為未來金融機構發展的核心競爭力。目前，工行、建行、中行等國有商業銀行近期都把投資銀行業務作為今后主要的業務拓展領域，集中力量打開投資銀行業務市場。而部分新興股份制商業銀行，如招商銀行、浦東發展銀行、民生銀行、興業銀行、華夏銀行等也都已成立了投資銀行部，從事除股票和債券的承銷和交易外的投資銀行業務。在實際操作方面，我國目前存在的投資銀行業務品種少，發展較慢，而我國商業銀行開展投資銀行業務更是處于剛剛起步階段，難以滿足日益增長的市場需求。如何發展，如何尋求突破是各商業銀行面前的主要問題。

(一)中國商業銀行的投資銀行業務的發展重點

從美國金融業的歷史看中國銀行業的未來，如果說四大國有銀行憑借其天然的規模優勢和龐大市值具備了成為“中國花旗”、“中國匯豐”的雛形，而城市銀行則憑借其區域性優勢占據了地區銀行的生存空間。而對于其它13家全國股份制銀行來說，在中國所有銀行中成為大型的綜合性銀行的銀行可能只有

一、兩家，多數股份制銀行都將分化為各種形式的專業化銀行，在這一分化過程中，誰能最先找到自己的定位，建立起專業化的優勢，誰就能在長期的競爭中獲勝。

因此，一般商業銀行在開展投資銀行業務時，應和商業銀行的長期發展戰略相結合，明確發展定位，與原有優勢資源相結合，選擇適合自己的業務發展模式，并將開展投資銀行業務與實現專業化發展結合起來，打造核心行業，像投行一樣的定制化服務，以及細化交易結構等。結合中國金融市場的發展情況，不斷創新，走出有特色化的、專業化的發展道路。

在目前，商業銀行可以從搭建的七個投行業務創新平臺中進行選擇，并結合內部的優勢業務，向專業化發展，可以重點發展以下業務：

1、綜合性資產管理業務

通八達

隨著商業銀行設立基金公司的試點擴大，通過基金公司為富裕個人客戶提供的各類理財服務，包括貨幣市場基金、股票投資、債券投資、票據投資、委托貸款等業務；加上商業銀行金融市場部原有的外匯理財、人民幣理財以及衍生工具理財產品，將形成一個比較完整的、覆蓋不同風險和收益的理財平臺。將資產管理業務進行整合，并進行聯合營銷，將滿足不同客戶的風險偏好和收益需求，并為客戶進行有效的風險管理，將既有較大的發展空間。

2、并購業務

中國經濟的高速發展，給中國企業的發展帶來巨大的發展機遇，但隨著企業發展到一定階段，企業之間的整合和行業之間的整合，許多并購行為將發生，一方面可以為企業并購提供咨詢服務，另一方面可以為企業并購提供所需資金。

3、專業化行業金融服務

通過對某一行業的發展進行充分研究，圍繞行業發展的價值鏈，專門為該行業提供全方位的金融服務，并針對不同發展階段提供不同的資金需求方案，形成自己的業務特色，進行專業化的、全方位的金融服務，以及管理服務。如民生銀行投資銀行部開展的“封閉式房地產項目”就是屬于此種類型，圍繞房地產的開發提供全方位的資金需求，同時對項目進行全方位的監管，將風險控制到最低。

此外，探索探礦權、采礦權抵押貸款業務，并對礦產類公司的價值鏈進行規劃，提供完善的金融服務方案。由于礦產資源是不可再生資源，隨著資源的逐步消耗，其價值越來越體現出來，目前礦產資源的價格在近年來一直保持持續上漲的趨勢，行業的風險較小，但市場價值卻非常巨大，發展潛力高。

4、股權直接投資

直投業務特別是對擬上市公司的投資利潤收入豐厚。從國際上看，直投業務是國外投行的重要利潤來源。如高盛投資中國工商銀行、以及2006年收購西部礦業3,205萬股權；摩根斯坦利投資蒙牛并運作公司上市，之后獲得了巨額的投資回報，其投入產出比近550％，而對平安保險、南孚電池、恒安國際、永樂家電等多家行業龍頭企業的投資與套現均非常成功。從有關數據可以看出，高盛投行業務的PE的賬面價值在2006年有較大幅度的增長，公司類PE業務增長近78.22％，發展迅速。

從國際上的私募股權投資(PE)情況看，國際上的PE是一種比較普遍的形勢，出資人45％來自于養老金，10％來自于銀行、保險公司，還有12％來自于個人和企業。

隨著國內創業板的即將推出，將出現更多的投資機會。目前，信托公司已經被批準進行PE投資，證監會也批準中信證券和中金公司兩家證券公司開展直投業務的試點。

因此，雖然目前銀行資金不能直接進行投資，但可以通過信托公司或證券公司資產管理的通道間接將資金進行股權投資，獲得更多收益。

5、資產證券化業務

關于商業銀行如何開展資產證券化業務，推行結構化融資。

總之，由于商業銀行投資銀行業務無論是在組織機構、管理制度、風險控制，還是在人力資源、激勵機制、企業文化等諸多方面都具有鮮明的行業特點，與現有的商業銀行體制存在相當大的差異。

因此，商業銀行必須詳細分析自己的組織結構、業務特色、風險控制能力以及與專業投資銀行相比在開展投資銀行業務上所具有的優劣勢，根據投資銀行的行業特點進行相應的管理變革和產品創新，為投資銀行的發展創造更好的條件和寬松的環境，建立具有投行競爭力特點的薪酬體系和激勵機制，建立起一整套與商業銀行原有的、保守的風險管理制度不同的投資銀行風險管理制度，在規范發展的同時有效地控制風險；同時，還需要加強投行部門與行內其它部門的溝通和協調，加強和行外的機構進行合作，有效規避政策的限制和監管風險，充分發揮商業銀行的綜合優勢，不斷完善和整合投行業務平臺，不斷推出產品和服務的創新，在競爭中逐步形成自己的特色，為今后進一步發展綜合經營打下堅實的基礎。]

(二)商業銀行投資業務的未來營銷戰略

目前，各家商業銀行都把投資銀行業務作為今后業務發展的主攻方向，并利用商業銀行的客戶資源和聲譽開展業務，在項目融資、銀團貸款、財務顧問、收購兼并等投資銀行業務上取得了一定經濟效益和社會效益。但隨著業務的開展，內部資源的整合，商業銀行在開展投資銀行業務營銷時，應在考慮自身特點和優勢的基礎上，重點從以下方面的實現突破。

1、投資銀行業務營銷應結合商業銀行發展戰略，發揮自身優勢，實施長遠規劃。商業銀行的投資銀行業務還處于剛剛起步階段，在業務運行和市場開發能力等方面還不成熟，客戶也有一個接受和適應的過程；隨著我國資本市場發展的加快，投資銀行業務今后的市場潛力非常大，市場競爭將越來越激烈。因此，商業銀行應高度重視投資銀行業務營銷工作，在投資銀行業務的發展規劃上，要樹立長遠目標，制定適合本行實際的長期發展戰略；同時，要充分利用商業銀行的信譽、客戶資源、機構網絡、資金實力等優勢，積極開展融資、理財、并購、顧問等投資銀行業務，在為客戶提供全方位金融服務的同時，不斷增強自身的綜合競爭能力。

2、商業銀行投資銀行業務營銷應以客戶為中心，在拓展業務上實施多元化與專業化相結合的戰略。商業銀行開展投資銀行業務營銷應堅持“以客戶為中心”，針對不同客戶的需求，開發多元化、系統化的投資銀行業務產品，為客戶設計全方位的金融服務解決方案，對客戶實施多元化營銷策略。同時，要針對VIP個人客戶和重要公司客戶進行專業化營銷，為客戶提供專項服務、個性化服務。

3、商業投資銀行業務應樹立特色觀念，在實際運作中實施品牌戰略。目前，各家金融機構都在瞄準投資銀行業務市場，如果要在激烈的競爭中保持領先地位，必須要樹立具有自身特色的品牌，這是開展投資銀行業務營銷的“重中之重”。目前，各家商業銀行需要都根據各自在不同領域的優勢，不斷創新，以便在今后開展投資銀行業務營銷時有所側重，注意樹立“品牌意識”，在某些投資銀行業務的領域中突出各自的“品牌形象”，并在此基礎上搶占市場份額，創建具有本行特色的投資銀行業務品牌。

4、投資銀行業務營銷應統一集中管理，在業務管理上實施團隊營銷。目前商業銀行內部的投資銀行業務發展參差不齊，大都分散在各業務部門，各地分支機構的發展程度也不均衡。隨著投資銀行業務發展的需要，今后商業銀行應對投資銀行業務要集中統一規口管理，不能歸口的，由總行成立專門部門負責協調；同時總行投資銀行部應加強分支投資銀行機構的業務聯動，通過為客戶提供全方位的金融服務，爭取優質高端客戶，取得市場競爭的主動權；此外，在開展投資銀行業務營銷時，應注意實現多目標營銷并重，尤其是對優質客戶的業務要實行交叉營銷，形成投資銀行業務和傳統銀行業務協同發展的良好局面。

中國商業銀行開展投資銀行業務，在充分發揮商業銀行業務的品牌、資金、業務網絡、客戶資源等優勢的同時，需要整合行內、行外以及證券公司的業務資源，制定長期經營戰略，全力打造投行業務品牌，通過管理、機構、產品、業務流程、銷售、人才規劃等全范圍的創新，構建商業銀行業務與投資銀行業務有機結合、相互促進、結構合理、風險可控的經營管理格局。

(三)經營戰略和目標模式

商業銀行開展投資銀行業務，需要通過對商業銀行業務的特征、優勢和投資銀行業務的特點進行全面的評估和分析，從投行業務發展全局出發制定經營戰略和發展目標。

鑒于銀行業目前分業經營、分業監管的格局，商業銀行內部對開展投資銀行業務有一個逐步認識、理解和接受的過程，因此，我們可以考慮以下經營戰略：

1、建立業務管理機構

鑒于當前各商業銀行業務經營松散、自發性較強的現實，商業銀行有必要按市場導向重新考慮內部職能機構的設置，建立獨立的專門投資銀行業務管理組織機構。當投資銀行業務發展到一定規模，為大力拓展投資銀行業務，商業銀行可在總行層面建立按事業部制運作的投資銀行部，給予投資銀行部相對獨立的經營決策權，以有效把握市場機遇，充分調動內外部各種資源，對投行業務實行系統的策劃、拓展和管理。

2、進行準確的客戶定位和客戶需求挖掘

商業銀行投行業務的客戶定位應建立在現有客戶分類的基礎上，針對不同客戶的綜合特征，分析潛在需求，作出準確定位。從商業銀行所具有的資源優勢出發，投行業務的開展應以公司客戶和VIP個人客戶為主要客戶群，以大型優質企業為當前重點發展的客戶，以成長性良好，與銀行服務實力相匹配，具有潛在投行業務需求的中型客戶為未來重點業務開發對象。

3、多元化業務組合戰略與重點業務戰略相結合

在開展投資銀行業務的初期，需要構建相對平衡、能夠帶來穩定收入流的多元化業務組合；隨著優勢客戶資源的挖掘，逐步形成了優勢業務，此時，需要優先發展那些具有發展潛力巨大、客戶資源聚集的業務，逐步形成某一業務領域獨特的經營能力和經營特色，并形成較大的競爭優勢，培育出投資銀行的核心業務，樹立自己的品牌。

4、全面創新戰略

這是塑造大型專業化投資銀行核心競爭優勢的決定性戰略之一，需要在制度創新、業務創新、產品創新等三個領域協調展開。在業務和產品領域方面，首先結合傳統商業進行產品創新，拓寬業務領域，重點放在具有長期發展潛力的業務領域，開發高質量的全新產品；在制度創新方面，重點建立和完善組織結構創新、決策體系創新、業務流程創新、風險控制和財務監督體系創新以及資源分配與共享機制創新方面。

商業銀行開展投資銀行業務，一方面，為客戶提供全面的投資銀行業務和商業銀行業務，并促進兩個業務的相互促進，優勢互補，增強核心競爭力；另一方面，通過投資銀行自身業務的發展，打造出業務品牌，隨著政策的放開，通過投資銀行業務資源的整合，將可能成為獨立的公司，成為商業銀行的主要利潤中心。

5、業務整合

為充分發揮商業銀行的優勢，快速有效的拓展投資銀行業務，建立投資銀行部為核心的投行業務運營平臺，采取相應的策略有效的整合內外部資源，對業務進行整合，準確的細分客戶并提供優質的產品和服務。

6、核心競爭力培育

綜合化經營的著力點，就是以客戶需求為導向，通過為客戶提供不斷創新的綜合化金融產品，來提升商業銀行的綜合競爭力。同樣，商業銀行投資銀行也要以客戶需求為導向，利用商業銀行的優勢和內部管理來培育自己的核心競爭力。

(四)業務流程管理

商業銀行開展投行業務需要在執業規程、業務流程、管理與決策方面遵循標準化、程序化、科學化、市場化原則。在業務操作中，需要進行業務流程管理，以防范風險，提高工作效率。

在投資銀行業務流程設計中，首先應當弄清楚為客戶提供什么樣的產品，圍繞產品的信息流、物流和服務流這三個主要方面而進行設計，找出自己的核心競爭力所在。一般而言，對商業銀行投資銀行來說，能夠創造核心競爭力的是“研究報告和解決方案”和“提供資金”。

一般來說，普通投資銀行業務項目流程包括了信息收集、項目立項、項目實施和優選、內核、方案實施、項目總結等，不同的業務有不同的具體業務流程。但從投資銀行的業務范圍來看，可以根據項目的類型進行流程管理，如將業務分為顧問類(如財務顧問、投資、理財顧問)、操作類(并購、發行債券、資產證券化、不良資產處置等)和融資類(項目融資、銀團貸款、結構融資、過橋貸款等)來管理。

對于總分行結構下投資銀行組織結構，根據項目的來源、項目規模和難易程度采取的業務流程管理也不相同。首先，總行設投行業務管理中心(負責全行投資銀行業務的組織和協調)，分行設投行業務需求處理平臺(負責集中轄區內客戶的投資銀行業務需求)，并建立授權制度，按照品種、風險程度高低、金額大小、操作程度難易等標準來界定相應權限，確定總、分行經營種類與額度。其次，將業務需求分三類：分行解決類、總行解決類和外部解決類，然后分類實施處理。分行解決類客戶需求，由分行組織業務團隊，按照我國商業銀行制定的業務模式和質量標準提供服務；總行解決類客戶需求，由總行在全行范圍內組織團隊提供服務；外部解決類客戶需求，由總行負責聯系海內外專業機構。

(五)商業銀行投資銀行的品牌定位及品牌管理

作為從事高風險產業的商業銀行。歷來都非常重視信譽，把信譽作為其生存和發展的根本。優良的信譽是開展投資銀行業務的先決條件，可以獲得投資者的信賴、取得籌資者的認同。同樣，在商業銀行的發展過程中，已經形成了自己的品牌，并在產品研發、生產、銷售、市場營銷、服務等各個環節中得到很好的落實及突出品牌的頂尖特性。所以，商業銀行的信譽優勢和產品品牌都將有助于投資銀行業務介入市場并得到商機。

但是，由于投資銀行的業務產品是結合傳統商業銀行業務進行的創新，也是滿足客戶需求的需要，加上創新是塑造投資銀行核心競爭力的基本要素，是克服風險的最佳手段。因此，投資銀行業務產品可以同原有商業銀行的產品有不同的品牌，在兩者品牌沒有沖突的情況下，投資銀行可以自己發展自己的品牌，并進行管理。

四、商業銀行投行業務的風險控制與監管

風險是金融機構經營管理的重要內容。商業銀行開展投資銀行業務一方面給商業銀行帶來新的利潤增長點，同時也增加了風險機會。商業銀行開展投資銀行業務屬于非銀行傳統業務領域，所面臨的風險構成將會有很大改變，信用風險將不再是主要風險，市場風險、法律風險、信譽風險、交易對手風險、操作風險等成為需要重點關注的風險。一直以來，國內銀行業主要致力于提升信用風險管理技術和水平，市場風險管理和操作風險管理仍處于起步階段。因此，銀行需要進一步完善內部控制管理制度和提升風險管理水平，加強投資銀行業務風險的控制，促進投資銀行業務長期穩定發展。

(一)商業銀行投資銀行業務的內部風險控制

一般而言，投資銀行面臨的風險主要有政策風險、法律風險、市場風險、信用風險、流動性風險和操作風險等，不同的投資銀行業務有不同的具體風險(如承銷風險、并購風險、投資風險等)；而商業銀行面臨的主要是金融風險(包括流動性、信用、償付風險等)、操作風險、商業風險(包括宏觀經濟和政策，法律和制度、聲譽等)和偶然風險(各種外部風險)。可見，投資銀行和商業銀行有許多相同的風險因素，但商業銀行更關注信用風險和操作風險。

一直以來，國內銀行業主要致力于提升信用風險管理技術和水平，市場風險管理和操作風險管理仍處于起步階段。而隨著投資銀行業務的開展，商業銀行除了繼續關注信用風險、操作風險外，還需要重點關注市場風險、法律風險、信譽風險、交易對手風險、操作風險、關聯風險、利益沖突風險等。因此，開展投資銀行業務，需要商業銀行進一步完善風險管理體系，加強內部風險控制。針對商業銀行投資銀行業務的風險，可以考慮采取以下方法和措施進行風險防范和控制：

1、完善商業銀行的風險管理體系

(1)完善風險管理平臺。

在原有商業銀行的風險管理體系的基礎上，將投資銀行業務風險納入風險管理體系，不僅是針對投資銀行各業務單元風險進行風險控制，更多的是立足于全行的層次，全面監控整體風險。同時，將業務、風險管理、審計稽核三條線獨立，使風險管理和審計稽核獨立于經營系統，直接向總行風險管理部門負責。

(2)完善內部控制制度。內部控制的制度框架主要包括幾個方面：

第一，設立兩個層面的組織架構。建立良好的內部控制環境，在總行內部

控制部門建立投資銀行業務的內部控制體系，主要是要合理地制定投資銀行部門的責任和權限，明確授權方式，建立有效的監督方式；二是通過在投資銀行部門內部建立專門的內控組織來實施對投行業務的內部控制，負責對具體投行項目實施監督和稽核。

第二，根據投資銀行的業務特點制定內部控制的手段和方法。包括對每一項業務、業務模塊做風險評估和風險管理。風險評估應當區分哪些風險是銀行可以控制的，哪些是銀行不能控制的，并做不同的處理。

第三，建立集中信息系統并有有效溝通渠道。商業銀行應該建立一個涉及全部業務活動的信息管理系統，并保證其安全可靠。通過這個信息管理系統，所有相關人員都能夠得到所需要的信息，使所有員工充分了解與他們履行職責有關的政策和程序。這樣，可以將投資銀行業務加入信息系統，使公司決策層能夠及時獲得有關投資銀行業務財務、經營狀況的綜合性信息，以及與決策有關的外部市場信息。

2、內部控制和風險管理制度

商業銀行開展投資銀行業務一方面需要建立內部控制體系，另一方面需要將投行業務風險與銀行業務風險進行隔離，建立健全風險約束機制。

首先，建立規范和完善的內核制度。在商業銀行內部控制體系下，結合投資銀行業務自身的特點，并借鑒國內外大型證券公司的內核制度建設的經驗，建立一套權責分明、規章完整、運作有序、高效的內核工作機制。

其次，在總行一級部門之間建立內部防火墻，增強風險控制意識，強化風險教育。“防火墻”制度能夠有效地減弱商業銀行內的風險傳遞與風險外溢，具體包括信息防火墻、人事防火墻、業務防火墻等。防火墻的設置是一項非常具體、復雜的制度建設。

第三，增強依法經營的意識。由于金融政策因素的影響，開展投資銀行業務中常受到監管的約束和法律的障礙，要求投行人員提高依法開展業務的自覺性，努力尋找改善和轉化風險的有效途徑。

3、從人力資源角度控制投資銀行業務風險

首先，建立有關投資銀行業務人員的人才招聘、儲備方案，選擇適合的招聘渠道，建立完善的投資銀行業務人員的人才評價體系，保證人員具有較高的專業素質和高的道德水準；其次，定期進行投資銀行業務人員的職業培訓，提高人員的專業技術水平，并定期進行有關商業銀行業務和投資銀行業務的法律法規培訓；此外，還需要對投行人員進行包括內控意識與風險理念培養。

4、建立投資銀行業務創新過程中風險防范措施

創新是投資銀行業務的核心競爭力，商業銀行投資銀行業務的開展就是為了滿足客戶的新需求，提供新產品和服務。因此，在業務創新中可能會受到銀行監管部門、證券監管部門以及其它監管部門的監管，一方面需要完善有關創新性業務的法律、法規，另一方面還應與監管部門溝通，避免監管風險的發生。同時，還應該對新產品和服務對現有產品和服務的影響進行評估，并建立新型業務應急預警機制。此外，新產品的推出、服務協議的制定、收費項目與收費標準的確定和調整等都要經行內法律事務部門進行合法性審查。

(二)商業銀行投資銀行業務的外部風險監管

在全球經濟一體化、金融混業趨勢明顯的影響下，確保金融體系的整體安全、鼓勵競爭、強調效率和保護投資者利益已經成為西方國家的主導監管理念，并不斷推動著金融監管制度的重構和金融監管方式的轉變。從全球范圍看，出現了貨幣政策制定與金融監管職能的分離趨勢以及金融監管一體化的趨勢。

2004年巴塞爾銀行監管委員會公布《資本計量和資本標準的國際協議：修訂框架》(簡稱“新協議”)。“新協議”提出了銀行監管的新框架體系，主要由“三大支柱”(最低資本要求、監管當局檢查評估、市場約束)所構成，代表著最新的銀行風險監管理念，為改進銀行業的風險管理奠定了基礎。

“新協議”的內容更加廣泛、更加復雜、擯棄了“一刀切”的資本監管方式，提出了計算資本充足率的幾種方法供選擇。“新協議”有以下三方面的創新：

第一，進一步擴展、完善最低資本充足率的內容與要求，并就資本充足率計算中的各種風險測算進行較為深入的探討。

第二，轉變監管部門監督檢查的方式和重點，監督檢查被監督銀行的資本金與其風險數量、風險管理水平是否相匹配，鼓勵銀行不斷改進風險管理方法、提高風險管理技術，對銀行進行全面的行業監管。

第三，對銀行的信息披露范圍、內容、要點及方式，都做出了明確的規定，對銀行風險進行全面的社會監管。

根據“新協議”，對銀行的資本充足水平要求更全面，更為嚴格。面對資本約束和資本困境的嚴峻挑戰，國內商業銀行加快業務轉型，大力拓展低資本消耗的零售銀行業務、中間業務，包括投資銀行業務，積極調整傳統的以公司信貸為主導的業務結構。

在原協議中，風險主要是指信用風險，而“新協議”的風險包括了三類：信用風險、市場風險、操作風險。其中，市場風險和操作風險是投資銀行業務中面臨的主要風險，特別是對各種理財產品、金融衍生產品的市場風險管理提出了更高要求，也是監管當局監管的重點。

“新協議”要求銀行推行全面風險管理，其中要求必須將投資銀行業務與交易業務與其它業務一起分別歸結為三類風險，并應用適當的風險評估方法進行度量，并進行風險匯總。這對投資銀行業務的風險管理提出了新的要求。

此外，“新協議”適當擴大了資本充足約束的范圍，以抑制資本套利行為。原協議中，對證券化資產的風險水平確定得比較低，沒有充分考慮市場風險和利率風險。“新協議”對銀行投資于非銀行機構的大額投資要求從其資本扣除，即對資產證券化的投資進行了一定的限制。

總之，“新協議”鼓勵商業銀行不斷改進風險管理方法、提高風險管理技術，建立起能及時識別、計量、監測和控制各種風險的管理系統，以增強有效防范風險的能力。新晨

(三)加強對我國商業銀行開展投資銀行業務的監管

首先，要更新監管理念。與1988年的巴塞爾協議相比，“新協議”不僅推動了銀行監管理念的重大變革，還勾畫出了一個新的銀行風險監管框架。銀行監管當局作為一種外部監管，要重點檢查、評估商業銀行決策管理層是否充分了解、重視和有效監控本行所面臨的各種風險，是否已經制定了科學、穩健的風險管理戰略與內部控制系統，是否已建立了能夠識別、計量、監測和控制各種風險的內部風險管理體系；要檢查、評估商業銀行采用的內部評級法是否可行，以及通過內部評級法計量風險和確定資本水平是否可靠；要對所建立的內部風險管理系統的可靠性及有效性進行及時檢查和評估。在此基礎上，監督檢查商業銀行是否根據其實際風險水平，建立和及時補充資本金。此外，要監督檢查銀行是否及時、充分、客觀地披露所規定的相關信息。