導(dǎo)語(yǔ)：金融市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)探析論文一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一﹑國(guó)內(nèi)外已有的研究成果

有關(guān)金融市場(chǎng)的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究一直是金融研究的熱點(diǎn)問(wèn)題，國(guó)內(nèi)外許多學(xué)者從不同角度對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行了研究。德米爾居斯孔特和萊文提出了一組用以反映股票市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r的指標(biāo)，在計(jì)算出有關(guān)國(guó)家的總體指標(biāo)值之后，德米爾居斯孔特和萊文發(fā)現(xiàn)，在人均實(shí)際GDP和股票市場(chǎng)發(fā)展之間有某種程度的對(duì)應(yīng)關(guān)系。阿切和約萬(wàn)諾維奇實(shí)證結(jié)果表明，股票市場(chǎng)發(fā)展對(duì)人均實(shí)際GDP增長(zhǎng)率的影響顯著。萊文和澤爾沃斯結(jié)果顯示，在股票市場(chǎng)總體發(fā)展和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間有很強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系；另外，在預(yù)定的股票市場(chǎng)發(fā)展和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間也有很強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系。斯蒂格利茨進(jìn)一步從流動(dòng)性和上市公司融資成本角度分析股票市場(chǎng)的作用。他指出，股票市場(chǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)的能力并沒(méi)有理論上所論證的那么強(qiáng)。談儒勇對(duì)股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)論是：我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用是相當(dāng)有限的。韓廷春得到的結(jié)論是：技術(shù)進(jìn)步與制度創(chuàng)新是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最關(guān)鍵因素。

二﹑中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

股票市場(chǎng)可以通過(guò)分散風(fēng)險(xiǎn)、提高資源分配效率、監(jiān)督經(jīng)理層和運(yùn)用公司治理、影響儲(chǔ)蓄率等功能來(lái)減少信息和交易帶來(lái)的成本,從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。目前，我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展速度很快，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系日益緊密，但是相對(duì)美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家而言，我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間很短，因此發(fā)展程度很不完善。我國(guó)股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系究竟是否促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)？為此，我們建立模型，利用我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中的相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)其進(jìn)行實(shí)證分析。

1、變量與數(shù)據(jù)的選擇

在此，我們運(yùn)用萊文和澤爾沃斯提出的方法利用1998-2006年期間季度數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，以檢驗(yàn)我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。需要確定以下幾個(gè)方面的指標(biāo)。

（1）反映我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展情況的指標(biāo)。第一個(gè)指標(biāo)是每季的平均市價(jià)總值與季度GDP的比率,它用來(lái)反映股票市場(chǎng)的規(guī)模,我們用CAPITALIZATION來(lái)表示這一指標(biāo)。第二個(gè)指標(biāo)是每季的總成交金額與季度GDP的比率,用VALUE表示。每季的總成交金額等于該季度三個(gè)月上交所和深交所股票(包括A股和B股)成交金額之和。第三個(gè)指標(biāo)是季度周轉(zhuǎn)率,用TURNOVER表示。某季度的周轉(zhuǎn)率等于該季度的股票總成交金額除以該季度的股票平均市價(jià)總值。

（2）反映我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的指標(biāo)。實(shí)際GDP季度環(huán)比增長(zhǎng)率,用GY表示。使用季節(jié)調(diào)整后的GDP環(huán)比增長(zhǎng)率(GY)作為季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)。

2、回歸結(jié)果及其分析

結(jié)果1：中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(1998年第1季度-2006年第4季度)。

我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系與我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r有深刻的關(guān)系。第一與股票市場(chǎng)的發(fā)展時(shí)間與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，相關(guān)制度很不完善，股票市場(chǎng)不能起到優(yōu)化資源配置等功能作用。第二是股票市場(chǎng)的信息披露機(jī)制不健全,甚至有歪曲信息以達(dá)到牟取暴利的目的。這就扭曲了二級(jí)市場(chǎng)上的價(jià)格，影響了資源配置的效率。第三我國(guó)股票市場(chǎng)的換手率不僅高,而且與實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r相脫離,可以看出,我國(guó)股票市場(chǎng)的投機(jī)性非常強(qiáng)。。第四是上市審核制效率低下,我國(guó)股市的審核制基本上是行政性的安排,由于資源的稀缺,造成了種種尋租行為,上市公司質(zhì)量無(wú)法保證,破壞了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)機(jī)制,造成了資源配置效率的低下。目前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)運(yùn)行良好，隨著國(guó)家相關(guān)政策的實(shí)施，股票市場(chǎng)也取得了很快的發(fā)展，因此應(yīng)該進(jìn)一步規(guī)范股票市場(chǎng)秩序，使之與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)一步密切，達(dá)到相互促進(jìn)的良性發(fā)展軌道上來(lái)。

【參考文獻(xiàn)】

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[4]韓廷春：金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng):基于中國(guó)的實(shí)證分析，經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2001，第3期。

【摘要】一個(gè)成熟、發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)能夠有效聚集、配置資金，提高資金使用效率，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。本文分析我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r，建立相關(guān)計(jì)量模型，并運(yùn)用我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。主要結(jié)論是：我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用是相當(dāng)有限的,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)股票市場(chǎng)的促進(jìn)作用不顯著；應(yīng)該采取措施規(guī)范股票市場(chǎng),使而者相互促進(jìn)。

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)金融市場(chǎng)協(xié)整分析